Como a volatilidade dos criptoativos, especialmente das stablecoins lastreadas em ativos, pode se espalhar para o sistema financeiro tradicional?
Estudo recente mostra:
O Tether se torna um transmissor de volatilidade mais forte contra instrumentos do mercado monetário quando muda de um ajuste de reserva pequeno para um grande, com o transbordamento de volatilidade líquida aumentando visivelmente de 4,6% positivo para 19,7%.
Um grande ajuste de reserva pelo Tether poderia mudar o Bitcoin de um receptor de volatilidade líquida para um transmissor líquido contra instrumentos do mercado monetário, com o transbordamento da volatilidade líquida mudando de 6,5% negativo para 5,2% positivo.
Para o Tesouro dos EUA e ações, não foi encontrado nenhum aumento perceptível no transbordamento líquido do ajuste de reservas pequenas para grandes.
Estamos preocupados que, em circunstâncias extremas, falhas de stablecoins possam resultar em resgates em larga escala e vendas relâmpago de seus ativos de reserva, potencialmente causando impactos materiais no sistema financeiro tradicional, como o mercado monetário.
O que podemos fazer para reduzir os riscos de tais eventos acontecerem em meio às consequências da FTX e da Alameda?
Abaixo estão as soluções:
Divulgações padronizadas e regulares sobre participações em ativos de reserva.
Melhorias na gestão de liquidez de stablecoins, impondo restrições à composição de ativos de reserva e exigindo direitos de resgate bem definidos.
