#LUNC? Cazul Prăbușirea Terra Luna Classic (LUNC) este unul dintre cele mai dramatice și infame evenimente din istoria criptomonedelor, marcând un punct de cotitură în finanțele descentralizate (DeFi). Ecosistemul Terra, care includea LUNA (acum numit LUNC) și stablecoin-ul algoritmic UST (TerraUSD), s-a prăbușit în mai 2022, ducând la pierderi masive pentru investitori și ridicând întrebări cu privire la stabilitatea stablecoin-urilor algoritmice.
Iată un studiu de caz detaliat al prăbușirii LUNC:
Contextul Terra și LUNC
• Lansare și creștere: Terra a fost dezvoltată de Terraform Labs, co-fondată de Do Kwon și Daniel Shin în 2018. Scopul său a fost de a crea un ecosistem de plăți descentralizat alimentat de un stablecoin algoritmic nativ, UST, și token-ul său de guvernanță, LUNA.
• Mecanismul stablecoin-ului algoritmic:
• UST a fost conceput pentru a menține o legătură 1:1 cu dolarul american.
• Pentru a stabiliza UST, Terra a folosit un mecanism de mint-and-burn cu LUNA. Pentru fiecare UST mintat, o valoare echivalentă în dolari de LUNA a fost arsă, și invers.
• Oportunitățile de arbitraj au încurajat utilizatorii să stabilizeze prețul: Dacă UST > 1 $, utilizatorii puteau să mintă UST folosind LUNA; dacă UST < 1 $, utilizatorii puteau să ardă UST pentru LUNA.
• Popularitate: Ecosistemul Terra a crescut rapid datorită aplicațiilor sale descentralizate (dApps) precum Anchor Protocol, care promitea randamente mari (până la 20% APY) pe depozitele UST. Până la începutul anului 2022, Terra a devenit unul dintre cele mai mari ecosisteme blockchain, cu LUNA atingând o capitalizare de piață de peste 40 de miliarde de dolari.
Cronologia prăbușirii
1. Depegul UST
• 7 mai 2022: Retrageri mari din Anchor Protocol și vânzări semnificative de UST pe bursele descentralizate au creat presiune asupra legării UST.
• Depeg inițial: UST a căzut sub 1 $ și a tranzacționat la 0,98 $. Algoritmul a început să emită LUNA nouă pentru a stabiliza UST, dar acest lucru a crescut dramatic oferta de LUNA.
2. Spirală mortala
• Creșterea exponențială a ofertei de LUNA:
• Pe măsură ce prețul UST a scăzut, sistemul a mintat mai mult LUNA pentru a susține legătura. Acest lucru a dus la hiperinflația ofertei de LUNA.
• Prețul LUNA a scăzut de la 80 $ la începutul lunii mai 2022 la fracțiuni de cenți până la mijlocul lunii mai.
• Prăbușirea UST: UST și-a pierdut complet legătura, căzând la 0,10 $ în câteva zile.
• Panica investitorilor: Panica pe scară largă a dus la retrageri masive și vânzări. Atât UST cât și LUNA și-au pierdut aproape toată valoarea într-o săptămână.
3. Urmările
• Impactul pieței:
• Peste 40 de miliarde de dolari în valoare de piață s-au evaporat.
• Investitorii, inclusiv comercianții de retail mici și susținătorii instituționali, s-au confruntat cu pierderi masive.
• Alte criptomonede au experimentat, de asemenea, vânzări, contribuind la o scădere mai amplă a pieței cripto.
• Rebranding:
• Terraform Labs a lansat un nou token, Terra 2.0, în timp ce tokenul original LUNA a fost rebranded ca Terra Luna Classic (LUNC).
• UST a fost redenumit USTC și a încetat să funcționeze ca stablecoin.
Factori care contribuie la prăbușire
1. Randament nesustenabil: APY de 20% al Anchor Protocol nu a fost sustenabil și s-a bazat pe subvenții, făcând ecosistemul fragil.
2. Vulnerabilități algoritmice: Mecanismul de legare algoritmică al UST și LUNA a făcut sistemul extrem de susceptibil la manipularea pieței și vânzări bruște.
3. Lipsa colateralizării: Spre deosebire de alte stablecoin-uri precum USDT sau USDC, UST nu avea active de rezervă care să o susțină.
4. Sentimentul pieței: Pierderea încrederii în rândul investitorilor a agravat presiunea de vânzare.
5. Riscuri centralizate: Stilul de conducere și comportamentul public controversat al lui Do Kwon au atras atenția, ridicând îngrijorări cu privire la transparență și responsabilitate.
Consecințe
1. Analiza de reglementare:
• Guvernele din întreaga lume au început să analizeze stablecoin-urile și proiectele DeFi.
• SUA și Coreea de Sud au inițiat investigații asupra Terraform Labs și a executivilor săi.
2. Acuzatii penale:
• Do Kwon a fost confruntat cu multiple procese și a fost arestat ulterior în Muntenegru în 2023 pentru că ar fi furnizat informații false și gestionare financiară defectuoasă.
3. Impactul asupra industriei cripto:
• Prăbușirea Terra a afectat încrederea investitorilor în stablecoin-urile algoritmice.
• Efectele de undă au contribuit la alte colapsuri, cum ar fi cele ale Three Arrows Capital și Celsius Network.
Lectii învățate
1. Transparență și colateralizare: Stablecoin-urile trebuie să aibă rezerve suficiente sau mecanisme transparente pentru a menține stabilitatea.
2. Managementul riscurilor: Promisiunile de randament ridicat în DeFi ar trebui evaluate critic pentru sustenabilitate.
3. Educația investitorilor: Investitorii de retail au nevoie de o înțelegere mai bună a riscurilor asociate cu stablecoin-urile algoritmice și protocoalele DeFi.
Starea actuală a LUNC
• LUNC rămâne un token activ cu o comunitate dedicată care încearcă să-și reînvie valoarea prin propuneri de guvernanță.
• Cu toate acestea, cazurile sale de utilizare și relevanța în ecosistemul cripto rămân limitate, iar moștenirea prăbușirii sale continuă să umbrească perspectivele sale viitoare.
Doriți detalii suplimentare despre aspecte specifice, cum ar fi guvernanța după prăbușire sau impactul său asupra tendințelor DeFi?
