Glassnode raportează o scădere de 54% a fluxurilor de intrare pe burse și un interes în scădere pentru futures în contextul incertitudinii macroeconomice, pe măsură ce lichiditatea Bitcoin-ului se diminuează.
Lichiditatea pieței Bitcoin se strânge pe măsură ce cripto continuă să se consolideze după o corecție abruptă de la maximul său din februarie, de peste 102.000 de dolari.
Datele on-chain de la Glassnode arată că fluxurile de capital au încetinit semnificativ, cu condițiile de lichiditate deteriorându-se în piețele spot și futures.
Fluxurile de intrare pe burse - o măsură cheie a activității de pe piață - au scăzut cu mai mult de 54% față de vârful ciclului, reflectând o participare mai scăzută a investitorilor, a scris Glassnode într-un raport marți.
În același timp, interesul deschis pentru futures Bitcoin a scăzut cu 35%, de la 57 de miliarde de dolari la maximul istoric al pieței la 37 de miliarde de dolari, semnalizând o reducere a efectului de levier și a activității speculative.
Activele au scăzut cu 23% față de maximul istoric din 20 ianuarie, aproape de 109.000 dolari, și cu încă 15% în ultimele 30 de zile, ajungând la 82.800 dolari, arată datele CoinGecko.
Un factor major care contribuie la criza de lichiditate pare să fie desfășurarea strategiei de tip cash-and-carry - o strategie prin care traderii arbitrează premiumul de preț al Bitcoin-ului în futures CME față de prețurile spot.
Un alt factor pe care analiștii îl subliniază este schimbarea sentimentului cu privire la evoluțiile macroeconomice din străinătate, o pivotare de la reacțiile instinctive de la începutul lunii la tarifele președintelui Donald Trump.
„În absența unor titluri noi despre tarife, geopolitica a revenit în prim-plan”, a scris firma de tranzacționare de active digitale QCP Capital cu sediul în Singapore într-o notă marți.
„Loviturile reînnoite ale Israelului asupra Gazei, după un armistițiu temporar, au împins aurul să depășească 3.000 de dolari, în timp ce Bitcoin continuă să prezinte o corelație negativă”, se arată în raport.
Pe măsură ce piața se deplasează într-un mod mai precaut, jucătorii instituționali își reduc acele poziții, ceea ce duce la ieșiri de ETF-uri și o presiune suplimentară în jos asupra prețului spot al Bitcoin-ului.
Piața opțiunilor reflectă, de asemenea, o preferință în creștere pentru protecția în jos, cu opțiuni de tip put având prime de volatilitate implicată mai mari decât cele echivalente call.
Între timp, deținătorii pe termen scurt se confruntă cu pierderi substanțiale nerealizate, ceea ce determină pe unii să capituleze.
În ciuda vânzării generale, deținătorii pe termen lung rămân în principal inactivi, a spus Glassnode, sugerând că convingerea pe termen lung în propunerea de valoare a Bitcoin-ului rămâne intactă.
Raportul Glassnode menționează că această cohortă dețin încă o parte semnificativă din averea rețelei, un trend atipic pentru această etapă a ciclului.
Bitcoin se confruntă acum cu un echilibru delicat: cu lichiditatea în scădere și activitatea speculativă care se estompează, volatilitatea ar putea rămâne ridicată pe termen scurt.
Dacă capitalul proaspăt revine pentru a susține prețuri mai mari rămâne o întrebare cheie, pe măsură ce traderii evaluează condițiile macroeconomice și mediul mai larg de risc.
