机构对 BTC 的需求可能成为推动供应短缺的关键因素。例如，富达等巨头企业近期已大幅增持 BTC，仅富达一家便购入价值 2.53 亿美元的 BTC，直接加剧了交易所通证的外流。BTC 资深人士 Dennis Porter 对此兴奋地表示：「我们以前从未见过这种情况。全球性 BTC 供应短缺从未发生。这是重大利好信号。」知名 Crypto 资产交易员 Cas Abbe 亦在社交媒体上指出：「BTC 交易所供应量已降至 2018 年第三季度以来的最低水平。截至目前，仅剩 250 万枚 BTC 留在交易所，较 2024 年第四季度减少 50 万枚。数日前，富达提到机构正持续从交易所买入并提走 BTC。供应 + 需求=价格爆发。」根据 Coinbase 最新调查，超过四分之三的机构投资者计划在 2025 年增加数字资产配置比例，其中许多机构已将 BTC 用于投资组合多元化，并作为应对宏观经济不确定性的一种对冲手段。此外，以 Strategy 公司为代表的上市企业也在积极囤积 BTC。自 2024 年 11 月以来，这些企业已从交易所提取逾 42.5 万枚 BTC，累计持有量接近 35 万枚。
这是一个新世界，而在这个新世界中，DeFi是关键的一个生态，在 DeFi 的演进历程中，大多数稳定币设计长期受制于内生收益模式的枷锁。主流稳定币的收益高度依赖协议内部的经济循环 —— 无论是代币激励排放形成的「飞轮效应」，还是用户交易费用构成的价值闭环，本质上都如同「衔尾蛇」（Ouroboros）般自我消耗，难以突破协议边界实现规模化增长，更无法抵御市场周期的系统性风险。与这种封闭循环相对的，是外生收益的探索。外生收益源自协议外部的经济活动，如套利、MEV、RWA 等。这些收益此前仅由金融机构和高净值玩家垄断。除此之外，还有机构对 DeFi 感到不安的最大原因之一是缺乏标准化的声誉系统，例如信用评分。由于在违约的情况下机构无法强制执行未来的贷款偿还，DeFi 协议被迫要求流动代币作为抵押品。这种方式确实将信用风险排除在外，但也限制了可用金融产品的数量。
Vision的信用协议正在使用补充策略来为贷款提供声誉证明，虽然有些人努力将链下声誉带入链上世界，但更好的一种方式是创建一个链上声誉系统。
Web3 的未来一定是多链的，下一个周期的叙事，也将是围绕各个链上优质应用构建起来的多链生态。当前多链发展依然处于早期，要想打通各个生态孤岛，实现资产互通，关键离不开底层基础设施——公链的支持，从行业现状来看，目前绝大多数生态只做到了多链1.0，公链的竞争，最后将是生态的竞争。哪条链生态更建全更繁荣，就能够留存和吸引更多的开发者，用户和资金，才能在竞争中脱颖而出，成为真正的区块链基础设施，而不是空中楼阁，只能远观而不能使用。公链正在从一家独大过渡到百花齐放，等待我们的将是一个多链共存的未来。