Iată o prezentare rafinată a operațiunilor de tranzacționare a acțiunilor—acoperind întregul ciclu de viață, de la plasarea unei comenzi până la decontare, implicând diverși participanți și etape:
🏛 1. Piața primară vs. Piața secundară
Piața primară: Companiile emit acțiuni noi prin IPO-uri pentru a strânge capital.
Piața secundară: Investitorii existenți tranzacționează acțiuni între ei. Compania nu participă direct. (b2broker.com, investopedia.com)
2. Participanți
Traderi de retail: Investitori individuali care folosesc intermediari. (investopedia.com)
Tranzacționarii instituționali: Entități precum fondurile mutuale și fondurile de pensii, executând tranzacții mari și folosind adesea pool-uri întunecate și algoritmi. (investopedia.com)
Market makers / specialiști: Oferă lichiditate și facilitează piețe ordonate. NYSE folosește market makers desemnați într-un sistem de licitație, în timp ce Nasdaq funcționează ca o piață de dealeri. (investopedia.com)
3. Ciclu de viață al tranzacției
Definit în etape clare de la plasarea comenzii în biroul frontal până la decontarea în biroul de suport:
🛒 (a) Plasarea / Execuția comenzii
Tranzacționarii plasează comenzi (de piață, limită, stop-loss) prin intermediul brokerilor sau platformelor de tranzacționare. (b2broker.com)
Brokerii introduc comenzile într-o bursă sau folosesc rutare inteligentă a comenzilor pentru a găsi cel mai bun preț între locuri. (en.wikipedia.org)
Bursele potrivesc comenzile de cumpărare și vânzare în timp real folosind cărți de comenzi electronice. (m1.com)
✅ (b) Confirmare de tranzacție
Brokerii și contrapărțile verifică detaliile tranzacției (preț, cantitate); confirmările sunt trimise clienților.
🔄 (c) Cleansing
Casele de compensare intervin ca contraparte (“cumpărător pentru vânzător, și vânzător pentru cumpărător”) pentru a gestiona obligațiile și a reduce riscul de contraparte. (cleartax.in)
💰 (d) Decontare
Transferul de valori mobiliare și schimbul de fonduri are loc. Tradițional pe un ciclu T+2, dar multe piețe (inclusiv SUA începând cu 28 mai 2024) s-au mutat la sisteme T+1, reducând riscul și îmbunătățind eficiența. (marketwatch.com)
4. Roluri în biroul de tranzacționare
Birou frontal: Se ocupă de comenzile clienților, validarea pre-tranzacție, deciziile de execuție (de exemplu, prin rutare inteligentă a comenzilor). (blinkx.in)
Birou de mijloc: Verificări de risc, rezervarea tranzacțiilor, confirmarea tranzacțiilor, reconcilierea și controalele de conformitate.
Birou de suport: Decontare, păstrarea înregistrărilor, contabilitate, raportare de reglementare. (blinkx.in)
5. Instrumente & Tehnologii
Rutare inteligentă a comenzilor (SOR): Direcționează automat comenzile către cele mai favorabile locuri pe baza prețului, lichidității și caracteristicilor locului. (en.wikipedia.org)
Procesare directă (STP): Automatizează fluxul de la plasarea comenzii la decontare pentru a reduce erorile și a accelera procesarea.
Sisteme de tranzacționare automatizate (ATS / Tranzacționare Algoritmică): Execuția comenzilor pe baza unor reguli și strategii prestabilite; reprezintă un procent mare din volumul pieței.
6. Pool-uri întunecate & Locuri alternative
Utilizat în principal de instituții pentru a tranzacționa volume mari anonim, evitând impactul pieței. (en.wikipedia.org)
🧩 Rezumat pe scurt
FazaCe se întâmplăBirou frontalTranzacționarul plasează comanda, verificări de risc & rutarePotrivireCumpărătorul și vânzătorul sunt potriviți electronicConfirmareBrokerii și clienții verifică detaliile tranzacțieiCleansingCasa de compensare intervine pentru a garanta tranzacțiaDecontareLivrarea acțiunilor și plata (ciclul T+1/T+2)Înregistrare & ConformitateRaportare, reconciliere, trasee de audit
✅ Ce înseamnă pentru tine
Investitorii de retail beneficiază de sisteme eficiente, în mare parte automatizate, care asigură execuția corectă a prețurilor și decontare rapidă, cu suport robust pentru biroul de mijloc/sau biroul de suport care protejează tranzacțiile.
Instituțiile folosesc instrumente avansate—precum pool-uri întunecate, rutare inteligentă, STP și tranzacționare algoritmică—pentru a gestiona volume mari cu risc minim și întrerupere a pieței.