Când stablecoin-urile devin noua infrastructură pentru plățile internaționale, poate Hong Kong, profitând de avantajul de a fi primul, să finalizeze ultimul kilometru al digitalizării renminbi-ului pe piețele externe?


Pe 30 mai, legislația din Hong Kong privind stablecoin-urile a intrat oficial în vigoare, aproape simultan cu adoptarea de către Statele Unite a (legii de inovare națională pentru stablecoin-uri) (GENIUS Act). Această coincidență aparentă de timp reflectă, de fapt, accelerarea reformării regulilor criptomonedelor la nivel global și intensificarea bătăliei ascunse pentru ordinea financiară internațională.


În contextul în care reglementarea activelor digitale la nivel global trece de la o creștere necontrolată la o abordare ordonată, Hong Kong a prins rapid oportunitatea strategică și a construit rapid un cadru legal. Acest lucru nu doar că oferă legitimitate ecosistemului de active digitale din Hong Kong, dar deschide și un spațiu de imaginație instituțională pentru explorarea stablecoin-ului renminbi-ului offshore (CNH).


Dacă Hong Kong poate fi primul care testează moneda stabilă CNH, atunci aceasta nu va fi doar o inovație tehnologică, ci ar putea deveni un accelerator digital pentru internaționalizarea yuanului, redefinind harta viitorului sistemului de plăți transfrontaliere.


Moneda stabilă: infrastructura monetară în era digitală


Privind înapoi în istorie, în 2003, Hong Kong a lansat un proiect pilot pentru afaceri cu yuan personal, iar după 6 ani a reușit să pună bazele unui cadru de decontare pentru comerțul transfrontalier în yuan, devenind prima rampă de lansare pentru internaționalizarea yuanului. Succesul acelui proiect pilot s-a bazat pe un mecanism inovator de „circuit de reglementare + transmitere de piață” - cu Banca Chineză din Hong Kong ca centru de decontare, iar partea continentală a transmis cerințele de reglementare către Hong Kong prin intermediul acordurilor comerciale, asigurându-se că, respectând autonomia pieței, se menține stabilitatea și siguranța sistemului.


Astăzi, acest model ar putea deveni un model de referință pentru avansul monedei stabile CNH.


Conform celor mai recente (reguli pentru monedele stabile), moneda stabilă în dolari de Hong Kong a fost inclusă în sistemul de reglementare obligatorie, în timp ce pentru monedele legale non-HKD, cum ar fi yuanul chinezesc, au fost rezervate spații politice flexibile. Hong Kong explorează, de asemenea, integrarea profundă a RTGS (sistemul de plăți în timp real) cu decontarea pe blockchain, folosind o cale de tip „sandbox de reglementare + deschidere stratificată”, încercând să își consolideze avantajul inițial în domeniul finanțelor digitale prin încercări controlate.


Moneda stabilă CNH: canalul digital pentru internaționalizarea yuanului


Dacă moneda stabilă CNH este punctul de rupere, Hong Kong ar putea deschide un rețea de plăți digitale independentă de sistemul SWIFT pentru internaționalizarea yuanului. Acest lucru nu doar că poate completa lacunele CIPS (sistemul de plăți transfrontaliere în yuan) în dispunerea sa globală, dar poate ocupa un loc în remodelarea sistemului de plăți globale.


Recent, guvernatorul Băncii Populare din China, Pan Gongsheng, a declarat într-o întâlnire financiară: „Avansăm ordonat utilizarea internațională a yuanului, îmbunătățind nivelul de facilitare a comerțului și investițiilor”. Această declarație a fost interpretată ca o orientare a politicii de internaționalizare a yuanului către scenarii concrete, iar moneda digitală este evident un element cheie în acest proces.


Atributele eficiente, cu costuri reduse și rezistente la riscurile geopolitice ale monedelor stabile le fac un vehicul ideal pentru plățile transfrontaliere. Datele arată că utilizarea decontării pe lanț poate reduce timpul tranzacțiilor transfrontaliere tradiționale de la T+1 la câteva minute, iar costurile pot scădea la 1/10 din sistemele tradiționale, fiind deosebit de potrivite pentru nevoile de comerț mic și mediu de-a lungul „Belt and Road”. În același timp, prin tehnologia contractelor inteligente, monedele stabile pot realiza decontări automate și răscumpărarea fondurilor, optimizând gestionarea lichidității unui fond de 12 trilioane de yuani offshore.


Mai important, moneda stabilă este independentă de rețeaua SWIFT dominată de dolar, putând oferi yuanului un canal de decontare mai rezistent în condiții internaționale complexe.


Strategia în trei pași: foaia de parcurs pentru viitorul monedei stabile CNH


Având în vedere experiența pilotului pentru conturile personale în yuan de acum mulți ani, calea de implementare a monedei stabile CNH poate fi împărțită în trei etape:


Faza I (2025—2026): experiment pilot de mică amploare. Instituțiile financiare autorizate din China vor emite moneda stabilă CNH, concentrându-se pe decontările comerciale transfrontaliere în cadrul zonei mari a Golfului, testând mecanismele de decontare pe lanț și de conformitate.


Faza II (2026—2027): extindere regională. Accesând proiecte de plăți transfrontaliere precum mBridge (podul multilateral pentru monede digitale de bancă centrală), acoperind țările RCEP (Acordul de Parteneriat Economic Cuprinzător Regional), realizând decontări regionale pe o scară mai largă. Explorând în paralel aplicația de tokenizare a obligațiunilor (RWA) și a altor scenarii de active emergente.


Faza III (începând cu 2028): promovare globală. Colaborând cu FMI (Fondul Monetar Internațional) și alte organizații internaționale, stabilind împreună standarde tehnice și de reglementare pentru monedele stabile, promovând moneda stabilă CNH să ocupe un loc în comerțul global de mărfuri și evaluarea mărfurilor.


Această foaie de parcurs în trei etape, dacă va fi implementată cu succes, nu doar că va face din moneda stabilă CNH un instrument important pentru internaționalizarea yuanului, dar va putea, de asemenea, să contureze competitivitatea instituțională a Chinei în noua ordine monetară globală.


Cum poate Hong Kong să înfrunte jocurile din domeniul finanțelor digitale?


În prezent, internaționalizarea yuanului se confruntă în continuare cu probleme precum eficiența scăzută a plăților transfrontaliere și fragmentarea lichidităților offshore. Dacă moneda stabilă CNH va putea fi testată cu succes, va deveni fără îndoială un element important în soluționarea acestor probleme. Dar ceea ce poate decide cu adevărat succesul sau eșecul sunt cele două factori cheie:


Primul este dacă se poate reproduce cu succes mecanismul de colaborare „penetration de reglementare + alegerea pieței”, asigurând atât constrângeri instituționale, cât și stimulând vitalitatea pieței;


Al doilea este dacă se poate obține un avantaj în fața valului de remodelare a regulilor globale, ocupând un loc strategic în construirea infrastructurii financiare digitale.


De aceea, experimentul cu moneda stabilă din Hong Kong nu este doar un proiect de inovație financiară, ci și un exercițiu profund de deschidere de tip instituțional. Dacă va avea succes, Hong Kong nu va deschide doar un nou canal pentru internaționalizarea yuanului, ci ar putea, de asemenea, să câștige un avantaj inițial pentru China în competiția globală pentru monede digitale.


Într-o astfel de situație, a putea să înțelegi precis semnalele politice, tendințele pieței și progresele tehnologice nu mai poate fi realizat doar prin canale tradiționale de informații. Din ce în ce mai mulți investitori profesioniști încep să depindă de platforme AI de cercetare și investiții precum Mlion.ai, folosind analiza profundă a știrilor integrate, urmărirea politicilor și interpretarea datelor de pe lanț pentru a anticipa oportunitățile și riscurile potențiale în domeniul finanțelor digitale.


Pe măsură ce ordinea monetară globală este remodelată, monedele stabile, ca nou punct strategic, ar putea deveni bătălia decisivă care va determina viitorul peisajului. Hong Kong încearcă, folosind (regulile pentru monedele stabile) ca punct de plecare, să ofere răspunsul care îi aparține finanțelor digitale de tip chinezesc.



Declinare de responsabilitate: informațiile de mai sus sunt doar pentru partajarea informațiilor și nu constituie sugestii de investiții! Investițiile implică riscuri, iar intrarea pe piață trebuie să fie prudentă.