Pe măsură ce acțiunile Coinbase (COIN) continuă creșterea lor meteorică în 2025, analiștii de la 10x Research au emis o recomandare curajoasă: scurtarea acțiunilor Coinbase în același timp cu o poziție lungă în Bitcoin ($BTC ). Această strategie clasică de „tranzacționare în perechi” se bazează pe credința că Coinbase s-a depășit semnificativ în ceea ce privește valoarea relativă față de piața criptomonedei pe care o servește.
Teza centrală:
10x Research susține că valoarea actuală a acțiunii COIN s-a îndepărtat de fundamentalele sale. Deși Coinbase a beneficiat de o nouă perioadă de creștere a pieței criptomonede, cu Bitcoin $BTC transferându-se peste 100.000 de dolari, prețul acțiunii companiei a crescut la un ritm și mai rapid—amplificând expunerea sa față de comportamentul speculativ al investitorilor.
„Aceasta este o scenă clasică de deconectare,” a spus Markus Thielen, șeful cercetării la 10x. „Corelația dintre Coinbase și Bitcoin se dizolvă, iar acțiunile COIN se tranzactionează la niveluri care sugerează exces de entuziasm. După părerea noastră, o poziție scurtă pe COIN/long $BTC reprezintă o oportunitate puternică ajustată la risc.”
Îngrijorări legate de evaluare:
Capitalizarea de piață a Coinbase a crescut peste 45 miliarde de dolari, impulsionată de creșterea volumelor și de așteptările legate de ETF-urile criptomonedelor și de adoptarea instituțională. Cu toate acestea, 10x Research observă că acest val de creștere este alimentat mai mult de sentiment decât de creșterea sustenabilă a profiturilor. Coinbase rămâne extrem de dependentă de comisioanele de tranzacție, care sunt volatile și legate direct de activitatea speculativă. În contrast cu Bitcoin — considerat un hedg împotriva inflației pe termen lung și un depozit de valoare — Coinbase este o firmă cu riscuri operaționale, expunere regulatoare și dependență de ciclurile pieței.
Forța structurală a Bitcoinului:
În contrast, actualul val de creștere al Bitcoinului este susținut de tendințe structurale: adoptarea crescută, interesul crescut al instituțiilor, instabilitatea macroeconomică și așteptările de o politică monetară mai laxă. În plus, halvarea recentă a Bitcoinului a restrâns oferta, adăugând o presiune ascendentă asupra prețului în fața unei cereri în creștere.
10x Research crede că potențialul ascendent al Bitcoinului este încă subevaluat de piețele tradiționale, mai ales în comparație cu jocurile de acțiuni bazate pe criptomonede precum Coinbase.
Mecanica tranzacției:
Tranzacția propusă implică vânzarea pe termen scurt a acțiunilor COIN — beneficiind de o posibilă corecție a prețului — și intrarea în poziție lungă pe BTC, ideal prin contracte forward sau o alocare în spot. Această strategie urmărește să protejeze față de sentimentul general al sectorului, exploatarea prețurilor relativ eronate.
„Nu pariați împotriva criptomonedelor,” a subliniat Thielen. „Pariați că COIN a depășit activul pe care îl urmărește, iar corecția va avea loc nu asupra Bitcoinului, ci asupra proxy-urilor sale supraevaluate.”
Riscuri și considerații:
Această strategie nu este fără riscuri. Coinbase ar putea continua să depășească performanța dacă claritatea regulatoare se îmbunătățește sau dacă entuziasmul investitorilor retail revine. De asemenea, orice scădere bruscă a BTC ar afecta ambele părți ale tranzacției. Întotdeauna, momentul și gestionarea riscurilor sunt esențiale.
Concluzie:
Apelul scurt de la 10x Research pentru COIN/long BTC exploatează o narativă în creștere pe piețele financiare: că acțiunile legate de active digitale nu se mișcă întotdeauna în acord cu activele de bază. Pentru tranzactorii experimentați, această divergență oferă o oportunitate unică de a câștiga — dacă reușesc să navigheze prin volatilitate.
Pe măsură ce piața criptomonedelor evoluează și maturizează, tranzacțiile de valoare relativă precum aceasta ar putea deveni o practică standard pentru investitori care caută avantajul (alpha) în afara expunerii simple pe termen lung.
#Coinbase #COIN #Bitcoin #CryptoStrategy #10xResearch