#StablecoinLaw 🇺🇸 Statele Unite – Legea GENIUS este acum lege
Un moment istoric a fost atins pe 18 iulie 2025, când președintele Trump a semnat Legea GENIUS, după ce a fost adoptată în Senat (17 iunie) și în Cameră (17 iulie).
Această legislație introduce:
Rezervă obligatorie 1:1, de obicei păstrată în numerar sau în titluri de trezorerie ale SUA
Cerințe de licențiere prin autorități federale sau de stat (de exemplu, OCC, reglementatori de stat)
Interdicții asupra stablecoin-urilor generatoare de venit și limite de emitere de către nonbanci
Audits regulate și dezvăluiri de rezervă publice, inclusiv atestări zilnice și lunare
Măsuri de protecție a consumatorilor, inclusiv prioritate în caz de insolvență a emitentului.
În timp ce Actul permite jucătorilor mari, cum ar fi băncile și comercianții, să emită stablecoins, criticii se tem că unele dispoziții exclud figuri cheie (de exemplu, Președintele) și lipsesc garanțiile de tip FDIC.
În plus, Actul STABLE, un proiect de lege mai strict, rămâne în așteptare și ar putea fi reconciliat cu Actul GENIUS în amendamentele viitoare.
---
🌎 Peisajul global de reglementare
Uniunea Europeană
Regulamentul privind Piețele de Active Crypto (MiCA) este pe deplin aplicabil din decembrie 2024.
Este necesar:
Rezerve complete în active de înaltă calitate
Înregistrarea și licențierea emitentilor
Obligații de audit și divulgare
Interzicerea stablecoins-urilor cu dobândă
Tokenurile neconforme (de exemplu, USDT) au fost eliminate de pe bursele majore din UE.
Regatul Unit
Deși nu este încă formalizat în lege, FCA și Banca Angliei elaborează orientări în cadrul Legii Serviciilor Financiare și Piețelor. Cerințele vor include probabil:
Sprijin complet și rezerve segregate
Autorizația de către FCA pentru emitenti
Interzicerea caracteristicilor de generare de venituri
Incorporare treptată în sistemele de plată
Se așteaptă ca legislația să fie adoptată în 2025.
Asia–Pacific
Singapore: Din aprilie 2024, stablecoins-urile sunt reglementate conform Legii Serviciilor de Plată. Emitentii majori trebuie să fie licențiați ca Instituții Majore de Plată și să respecte regulile de divulgare a capitalului/rezervei.
Japonia: Începând cu iunie 2022 (modificat în 2023/2025), stablecoins-urile emise de bănci, firme de fiducie și transmițători de bani trebuie să fie complet susținute. Structurile de fiducie permit acum până la 50% în obligațiuni cu risc scăzut în loc de depozite la cerere.
Hong Kong: Ordinul său privind stablecoins, adoptat în mai 2025, devine efectiv în jurul datei de 1 august 2025. Acesta impune cerințe de capital, licențiere de către HKMA, sprijin complet și garanții de răscumpărare.
Coreea de Sud: În iunie 2025, a fost propus un Act de Bază pentru Activele Digitale care stabilește licențierea, ₩500 milioane (~USD 360k) capital și supravegherea FSC. Încă în stadiul de proiect.
Orientul Mijlociu și America Latină
Emiratele Arabe Unite (ADGM și DFSA): Din mijlocul anului 2024, stablecoins-urile legate de dirhamul local necesită sprijin complet 1:1; modelele algoritmice sunt interzise. EA-Coin lansat în ianuarie 2025; USDT de la Tether este de asemenea licențiat.
Brazilia: Reglementările propuse (din sfârșitul anului 2024) includ interdicții asupra transferului de stablecoins-uri susținute de străini către portofele de auto-păstrare - încă în consultare publică cu decizii finale așteptate până la începutul anului 2025.
---
🧭 Temele cheie și concluziile
Temă Perspectivă
Transparența Rezervelor Toate cadrele impun susținerea completă a rezervelor, cu audite independente și atestări publice.
Licențiere Emitentii trebuie să fie licențiați sub autoritățile financiare (de exemplu, MAS în Singapore, HKMA în Hong Kong, OCC în SUA).
Protecția Consumatorilor Pretenții prioritare în caz de insolvență, drepturi de răscumpărare și interzicerea caracteristicilor de generare de venituri.
Variabilitate Geografică SUA se aliniază cu colegii globali. UE și Asia (Singapore, Hong Kong, Japonia) au cele mai mature reguli.
---
✅ Ce înseamnă acest lucru pentru tine
Stablecoins-urile emise la nivel global se confruntă acum cu o supraveghere regulatoare riguroasă, în special cele legate de monedele fiat majore.
În SUA, Actul GENIUS (semnat pe 18 iulie 2025) este prima lege federală care reglementează stablecoins - dar ar trebui considerat împreună cu legislația în așteptare, cum ar fi Actul STABLE.
În întreaga Europă și Asia, reglementatorii au implementat deja cadre cuprinzătoare care pun accent pe transparență, lichiditate și controlul riscurilor.
Se așteaptă o convergență suplimentară a regulamentelor și aplicării prin coordonare internațională (de exemplu, FSB, G20).
