Labubu jucăriile sunt vândute la prețuri de milioane de yuan pe piața de jucării de colecție, iar noi ne întrebăm inevitabil despre următoarea faza din trecut, când același fenomen a fost provocat de bear-urile de cuburi, unul dintre liderii de piață în trecut, a cărui prețuri pentru majoritatea modelelor s-au împărțit în două și se află acum într-o situație de prețuri fără vânzări. Această situație familiară ne aduce aminte de redresarea actuală a pieței NFT, care a înregistrat o creștere puternică de 78% în mod invers, ajungând la 14,9 milioane de tranzacții, prima dată după prăbușirea bursei din 2022. În ce măsură este o nouă bulă care se formează sau o schimbare structurală a pieței de la 'prețuri mari și tranzacții rare' către 'acces universal'? Este această tendință rezultatul unui efect de rezonanță între intrarea din nou a capitalurilor instituționale și întoarcerea utilizatorilor individuali? Să discutăm mai departe.

Ciclul de bulă al jucăriilor de colecție și diferențierea pieței #NFT​

Istoria ascensiunii și decăderii pieței jucăriilor de colecție dezvăluie o adevărată realitate dură: un sistem de valori construit doar pe marketingul rarității și efectul starurilor își arată vulnerabilitatea atunci când marele val se retrage. Labubu, de la un preț de un milion pentru un singur model, a ajuns la jumătate, în contrast cu situația sa nebunească actuală, demonstrând principiul că „bulele financiare nu se sparg niciodată până când nu se sparg”. Cu toate acestea, traiectoria de recuperare a pieței NFT-urilor în aceeași perioadă este diferită; datele arată că, deși volumul total al tranzacțiilor din industrie se află într-o poziție relativ scăzută de 888 milioane de dolari, structura pieței se află într-o schimbare profundă. NFT-urile blue-chip, precum CryptoPunks și BAYC, au condus în continuare, prețul de bază al CryptoPunks a crescut cu 53% într-o lună în iulie, ajungând la 47,5 ETH (aproximativ 180.000 de dolari), iar volumul de tranzacționare al NFT-urilor RWA a crescut cu 29% față de luna precedentă, iar platforma Courtyard a ajuns pe locul al doilea în industrie. Această diferențiere reflectă, pe de o parte, perseverența pieței în valoarea rarității, iar pe de altă parte, sugerează perspective largi pentru NFT-urile de utilitate.

Piața jucăriilor de colecție se bazează pe speculații simple, dar NFT-urile sunt diferite; baza lor de valoare a suferit o transformare calitativă. Tehnologia blockchain conferă NFT-urilor caracteristica de a fi imuabile și de a dovedi proprietatea, depășind astfel limitele fizice ale jucăriilor de colecție. Jucăria de colecție se bazează pe cipuri NFC pentru prevenirea falsificării, în timp ce NFT-urile se bazează pe contracte inteligente pentru a transfera automat proprietatea, rezolvând astfel fundamental problema autentificării pe piața artei și a colecțiilor, NFT-urile susținute de tehnologie nu sunt doar vehicule pentru arta digitală, ci devin un pod între activele reale și lumea digitală. Ascensiunea RWANFT este cea mai bună dovadă, arătând că NFT-urile pătrund în domeniul activelor financiare, în contrast cu piața jucăriilor de colecție, care a rămas blocată la nivelul speculației pe bunuri fizice.

Reconstruirea narațiunii rarității: de la marketingul cutiilor oarbe la certificarea prin blockchain

Atât jucăriile de colecție, cât și NFT-urile înțeleg valoarea rarității, dar metodele de construcție a rarității sunt complet diferite. Jucăria de colecție utilizează un model de „cutii oarbe și marketing de foame”, vânzări limitate și cumpărare prin tragere la sorți, creând artificial raritatea, ceea ce nu este diferit de mecanismul cutiilor oarbe din timpul nebuniei lalelelor, când „nu se știa calitatea bulbilor”. Raritatea NFT-urilor se bazează pe matematica blockchain-ului; fiecare NFT are un ID unic de token și metadate, iar codul garantează raritatea acestora, fără a depinde de marketingul emitentului. Să luăm #CryptoPunk ca exemplu; raritatea celor 10.000 de avataruri pixelate unice este scrisă în contractul inteligent, iar emitentul nu o poate modifica. Această raritate garantată prin tehnologie este mult mai credibilă decât „promisiunea limitată” a producătorilor de jucării de colecție.

Logica valorii activelor digitale este remodelată de această raritate împuternicită tehnologic, în timp ce piața jucăriilor de colecție încă se discută despre „dacă păpușile din plastic sunt valoroase de un milion”, NFT-urile au realizat deja distribuția și circulația automată a valorii prin contracte inteligente. BAYC nu este doar un avatar digital, ci și un simbol al identității și un pașaport comunitar; deținătorii au drepturi exclusive de participare la evenimente și oportunități de colaborare comercială, iar jucăriile de colecție tradiționale greu pot concura cu această valoare adăugată. De asemenea, datele arată că ciclul mediu de deținere al NFT-urilor din seria BAYC depășește 18 luni, mult mai lung decât ciclul de speculație al jucăriilor de colecție, ceea ce înseamnă că piața NFT-urilor formează o consens mai stabil al valorii, nefiind doar o simplă activitate speculativă.

De la colecționare la aplicare: trezirea valorii practice a NFT-urilor

Labubu a decăzut, iar NFT-urile au crescut, iar comparația dintre cele două este evidentă; esența constă în existența sau absența valorii practice. Jucăria de colecție a încercat să obțină valoare culturală prin colaborări cu artiști, dar caracteristica sa fizică limitează extinderea scenariilor de aplicare, putând fi folosită doar ca decor sau obiect de colecție, în timp ce NFT-urile pot fi programate și au funcții complexe și diverse, putând susține bilete digitale, certificate de drepturi de autor, produse financiare derivate etc., având o prezență în toate domeniile economice. Creșterea explozivă de 29% a RWANFT este o reflectare a acestei tendințe; platformele precum Courtyard au transformat activele reale, precum imobiliarele și arta, în NFT-uri, completând astfel sistemul financiar tradițional, ceea ce nu poate fi comparat cu valoarea practică a jucăriilor de colecție.

Problema circulației pe piața tradițională a jucăriilor de colecție a fost rezolvată prin tehnologia blockchain; atunci când jucăria de colecție se tranzacționează prin magazine fizice și platforme de second-hand, NFT-urile pot fi transferate fără probleme între orice portofel digital din întreaga lume, reducând astfel costurile de tranzacție. Datele arată că, între 2022 și 2025, timpul mediu de tranzacționare pe piața secundară a NFT-urilor a scăzut de la 48 de ore la 15 minute, iar lichiditatea a crescut, făcând NFT-urile mai atractive ca active financiare. Caracteristica cross-platform a NFT-urilor este foarte importantă, iar acestea pot fi aplicate în multe scenarii, precum metaversul, jocuri, sociale, formând astfel efecte de rețea de valoare, ceea ce este o diferență enormă față de jucăriile de colecție, care pot fi expuse doar în spațiul fizic.

Bula și oportunitatea: perspectiva viitorului pieței NFT-urilor

Piața NFT-urilor s-a revigorat, dar mulți se tem că va urma soarta jucăriilor de colecție, iar această temere nu este nejustificată, având în vedere că istoric, atunci când prețurile activelor cresc rapid, apar comportamente speculative. Totuși, a privi NFT-urile pur și simplu ca pe o bulă a jucăriilor de colecție ignoră diferențele esențiale dintre acestea și inovația tehnologică și extinderea aplicațiilor NFT. Atunci când Labubu a ajuns la milioane, valoarea sa intrinsecă nu s-a schimbat, în timp ce creșterea prețului NFT-urilor este adesea însoțită de extinderea scenariilor de aplicare și îmbunătățirea infrastructurii; de la Ethereum la Solana, de la ERC-721 la ERC-1155, ecosistemul tehnologic al NFT-urilor devine din ce în ce mai matur, iar această evoluție a pus o bază solidă pentru creșterea valorii sale.

În viitor, diferențierea pieței NFT-urilor ar putea să se accentueze, iar operele de artă digitale pur și simplu vor continua să se bazeze pe narațiuni de raritate, în timp ce NFT-urile de utilitate își vor găsi spații mai largi de aplicare în domenii precum finance, lanțul de aprovizionare și drepturile de autor. Datele arată că, în a doua jumătate a anului 2025, volumul tranzacțiilor NFT-urilor de utilitate a ajuns deja la 38%, crescând cu 12 puncte procentuale comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. Această statistică sugerează că NFT-urile se transformă din instrumente speculative în instrumente practice; deși acest proces de tranziție poate fi plin de fluctuații, direcția generală a progresului tehnologic nu poate fi inversată. LEGO a deschis o piață de miliarde de dolari prin adultizarea jucăriilor, iar NFT-urile redefinește limitele activelor digitale; ele ar putea să nu fie o bulă de tip lalea, ci o nouă specie în era economiei digitale.

Privind înapoi la momentul actual, ascensiunea lui Labubu și apariția NFT-urilor sunt ca o oglindă, reflectând esența valorii activelor: pe termen scurt, emoțiile pieței și comportamentele speculative ar putea domina prețurile, dar pe termen lung, inovația tehnologică și valoarea practică sunt fundamentul prețului activelor. Când Labubu își reia vechiul drum al jucăriilor de colecție, NFT-urile se îndreaptă spre noi orizonturi datorită puterii blockchain-ului. Deși această călătorie s-ar putea dovedi a fi tumultoasă, destinația devine treptat clară: un internet al valorii care conectează fără probleme activele reale cu cele digitale. Așa că, povestea NFT-urilor abia începe; ele ar putea să nu fie o reîncarnare a bulii jucăriilor de colecție, ci un nou capitol al economiei digitale.

Diferențierea logicii valorii: de la raritatea fizică la încrederea în cod

Punctele de ancorare ale valorii jucăriilor de colecție și NFT-urilor sunt fundamental diferite. Jucăria de colecție rely on limited releases to create scarcity, iar un model de 1000% dimensiune poate avea un preț de un milion, dar această raritate depinde de credibilitatea brandului centralizat. Dacă sentimentul pieței se inversează, prețul se reduce imediat la jumătate, în timp ce raritatea NFT-urilor este garantată prin cod, datele pe blockchain arată că 63% dintre NFT-urile deținute au un ciclu de deținere de peste 18 luni, în timp ce ciclul mediu de deținere pentru jucăriile de colecție este de doar 3 luni, iar deținerea pe termen lung a NFT-urilor reflectă încrederea pieței în valoarea acestora.

Transferul paradigmei economice a creatorilor este deosebit de evident în comparație, designerii de jucării de colecție au venituri limitate după primul partaj, în timp ce creatorii de NFT-uri pot continua să primească royalties datorită contractelor inteligente. Datele arată că creatorii celor mai bune proiecte NFT pot atinge o medie de partajare permanentă de 7,5% din veniturile din vânzări. Această mecanism a atras artiști precum Takashi Murakami, iar venitul din royalties pentru seria CloneX, realizată în colaborare cu RTFKT, a fost de 12 milioane de dolari. Privind mai adânc, metodele de captare a valorii diferă; NFT-urile, prin DAO (organizații autonome descentralizate), permit comunității să participe la decizii, cum ar fi deținătorii BAYC care pot vota pentru direcția de autorizare a IP-ului, în timp ce deciziile brandurilor de jucării de colecție sunt complet centralizate, consumatorii fiind nevoiți să accepte ajustările de preț. Coeziunea comunității NFT este mult mai puternică decât cea a fanilor tradiționali ai jucăriilor de colecție.

Capacitatea de a rezista riscurilor pentru cele două este determinată de diferențierea atributelor financiare; atunci când bula pieței jucăriilor de colecție se sparge, prețurile pentru toate categoriile se prăbușesc adesea, cum ar fi prețul majorității stilurilor de Labubu care se reduce la jumătate, în timp ce piața NFT-urilor prezintă o diferențiere structurală. În al doilea trimestru din 2025, NFT-urile blue-chip și RWANFT au crescut simultan; proiectele de vârf precum CryptoPunks aparțin primei categorii, iar NFT-urile imobiliare de pe platforma Courtyard aparțin celei de-a doua categorii, având o creștere a volumului de tranzacționare de 29% față de luna precedentă. NFT-urile au atribute de instrumente financiare, iar prin împrumuturi garantate, tranzacționare fragmentată etc., se realizează diversificarea riscurilor, în timp ce jucăriile de colecție nu au această infrastructură financiară și trebuie să se bazeze exclusiv pe speculații pe piața secundară, ceea ce duce la această diferențiere.

Evoluția viitoare: de la instrumente speculative la infrastructură

Calea de dezvoltare a NFT-urilor și jucăriilor de colecție se separă rapid. Piața jucăriilor de colecție nu a depășit ciclul tradițional „design - producție - speculație”, iar încercările sale de digitalizare sunt doar pentru a obține colecții digitale prin scanarea codurilor QR offline, iar problemele esențiale nu sunt rezolvate. Pe de altă parte, NFT-urile au ajuns într-o fază de explozie a „utilizării practice”. Datele din 2025 arată că volumul tranzacțiilor NFT-urilor de utilitate (precum obiecte de joc, certificate de identitate) a ajuns la 41%, pentru prima dată depășind arta digitală. Maturizarea infrastructurii blockchain a făcut ca dezvoltatorii să construiască aplicații multi-chain mai ușor, iar activele financiare tradiționale pot fi integrate fără probleme în #Web3 . Aceasta este situația din spatele acestei tranziții; brandurile de jucării de colecție sunt încă preocupate de separarea dintre fizic și digital, în timp ce NFT-urile au reușit, prin ecosistemul tehnologic, să integreze activele reale cu lumea digitală.

Această diferențiere ar putea fi amplificată de diferențele în adaptabilitatea reglementărilor; lipsa unui mecanism de preț transparent în piața jucăriilor de colecție a dus la acuzații frecvente de spălare de bani, în timp ce NFT-urile au o trasabilitate mai puternică pe blockchain, facilitând respectarea cerințelor de conformitate. Instituțiile tradiționale sunt atrase să intre pe piață, iar în iulie 2025, mai multe instituții financiare tradiționale au anunțat lansarea de servicii de tokenizare a activelor bazate pe NFT-uri, marcând începutul preluării fluxului financiar tradițional de către NFT-uri. Industria jucăriilor de colecție, pe de altă parte, are proprietăți fizice care fac tranzacțiile transfrontaliere incomode și sarcinile fiscale complicate, în timp ce aceste obstacole structurale au fost deja rezolvate automat prin contracte inteligente în lumea blockchain-ului NFT.

În cele din urmă, iterația vehiculului de valoare este esența competiției între cele două; jucăriile de colecție sunt bunuri fizice, costurile materialelor, depozitarea, logistica și spațiul de expunere limitează valoarea acestora, în timp ce NFT-urile sunt active de cod, pot fi replicate și distribuite fără limită, se bazează pe contracte inteligente pentru a executa automat drepturile, iar costurile marginale zero le permit să suporte o varietate mai mare de forme de valoare. Există date care demonstrează această tendință: în 2025, valoarea totală a NFT-urilor va fi de 10,4 miliarde de dolari (o creștere de 63% față de anul precedent), în timp ce piața globală a jucăriilor de colecție are o dimensiune de doar 6,8 miliarde de dolari (o creștere de 12% față de anul precedent). Tehnologia NFT continuă să reducă barierele de creare, tranzacționare și utilizare, iar mai multe active reale sunt integrate pe blockchain; dacă jucăriile de colecție nu își accelerează tranziția digitală, există riscul de a fi marginalizate, deoarece, într-o eră în care codul poate defini valoarea, argumentele despre raritatea jucăriilor din plastic vor ceda în cele din urmă în fața încrederii matematice pe blockchain.