Discursul Federal
Bună seara
Astăzi este cea mai importantă întâlnire a comitetului federal din acest an. Probabilitatea ca Federalul să reducă ratele dobânzii este aproape inexistentă. Totuși, întâlnirea este încă importantă deoarece piața așteaptă un semnal care să sugereze o reducere a dobânzii în septembrie (următoarea întâlnire). Acest semnal ar putea veni din declarație sau din conferința de presă a lui Powell. Modificările minore în formularea cuvintelor și a frazelor din declarație vor face o mare diferență, așa cum ne-am obișnuit să analizăm formulările declarației însăși după conferință. Și tonul rezervat ar putea împinge piața cripto, acțiunile și aurul să crească, în timp ce un ton rigid ar putea provoca o vânzare bruscă. Cum interpretezi sau asculți declarația și o analizezi singur? Întotdeauna privirile se îndreaptă către două părți ale declarației:
Paragrafele 1 și 2.
Paragraful 1: Data trecută, Federal Reserve a spus că inflația este "relativ ridicată". Dacă această tonalitate se reduce, precum "presiunile s-au diminuat", piețele vor înțelege că este doar rezervat. Dar dacă fac referire la inflația generată de tarifele vamale, aceasta este rigidă.
Paragraful 2: Rețineți acest paragraf "incertitudine". Dacă Federal Reserve minimizează importanța incertitudinii, piețele îl vor considera doar rezervat. Dar dacă se concentrează pe riscuri, în special pe tarifele vamale, aceasta va fi considerată rigidă. Așadar, ce este mai important este cum se va dezvolta declarația.
Ton rezervat doar: scăderea inflației și scăderea stării de incertitudine
Ton rigid: inflația tarifelor și continuarea stării de incertitudine
Aceasta va forma așteptările de reducere a dobânzii în septembrie și va mișca piețele. Așteptările de bază, doar Dumnezeu știe:
• Nicio schimbare în ratele dobânzii
• Fără schimbări majore în declarație
• Powell își consolidează poziția "bazată pe date" și continuă să se opună echipei prezidențiale.
Scenariul tonului rezervat:
• Relaxarea tonului inflației și a incertitudinii
• Powell sugerează posibilitatea unei reduceri a ratelor dobânzii în septembrie
Piețele vor aprecia asta. Este probabil ca piața criptomonedelor și acțiunilor să crească, iar dolarul să scadă. Acest lucru va duce de asemenea la:
• Consolidarea așteptărilor de reducere a ratelor dobânzii de două ori în 2025
• Relaxarea tensiunilor între Federal Reserve și Casa Albă
• Consolidarea narațiunii de creștere "axul Federal Reserve" axul Federal Reserve o poveste nouă despre care vom discuta într-un articol separat.
Așteptați un avans puternic și poate noi maxime în indicii principali.
Scenariul rigid:
• Creșterea intensității discursului despre inflație/incertitudine
• Retragerea lui Powell față de așteptările de reducere a ratelor dobânzii în septembrie
Mesajul rigid va:
• Subminarea speranțelor de reducere a ratelor dobânzii în 2025
• Crește tensiunea între Federal Reserve și Casa Albă
• Consolidarea randamentelor și a dolarului
• Daune pentru aur și mărfuri și continuarea presiunii asupra prețurilor pentru o perioadă scurtă, dar tensiunea între Federal Reserve și președinte va eclipsa asta și aurul și mărfurile vor crește din cauza incertitudinii politice.
Dacă profiturile companiilor tehnologice sunt dezamăgitoare sau datele despre locuri de muncă sunt slabe, o scădere de 1% ar putea deveni o scădere de 5%.
Probabilități nesigure:
Probabilitatea opoziției din partea președintelui Federal Reserve, Powell și Bowman, la discursuri rigide. Aceasta ar putea fi prima dată din 1993 când doi oficiali din Federal Reserve votează pentru reducerea ratelor dobânzii, spre deosebire de președintele Federal Reserve însuși.
Dar este important să nu ne lăsăm duși de asta și de bucuria apelurilor pentru reducerea dobânzii, piețele sunt atente și vor considera aceasta o manevră politică, nu o schimbare reală în consensul asupra acestui lucru. Powell și Bowman caută să câștige postul de președinte al Federal Reserve, astfel că votul lor este văzut ca o încercare de a câștiga sprijinul președintelui. Acest lucru nu va avea niciun impact asupra moralului pieței. Piețele nu vor considera această opoziție semnificativă sau că ar crește probabilitățile de reducere a ratelor dobânzii în septembrie.
În concluzie:
Întâlnirea de astăzi a Federal Reserve nu va duce la o reducere a ratelor dobânzii, doar Dumnezeu știe, dar schimbările minore în limbaj și ton vor pregăti terenul. Piețele vor asculta cu atenție. Așteptați o reacție calmă, cu condiția ca Powell să nu sugereze o posibilitate de reducere a ratei dobânzii în septembrie.
\u003cc-46/\u003e
\u003cc-71/\u003e
SOL84.17-4.93%