În ieri, Ethereum a împlinit 10 ani, fiind în 2015 doar un proiect experimental la lansarea blocului Genesis, iar astăzi gestionează peste 44 de miliarde de dolari în valoare blocată pe Layer2 și este una dintre infrastructurile fundamentale pentru ETF-uri criptomonedă din întreaga lume. Primul deceniu al Ethereum a scris cea mai impresionantă evoluție din istoria blockchain-ului, de la împărțirea DAO la actualizarea Merge, de la taxe mari de Gas la promovarea Rollup-urilor, fiecare criză devenind un punct de sprijin pentru o salt tehnologic.

Dar la începutul celui de-al doilea deceniu, "maturizarea" Ethereum nu va fi ușoară: după implementarea abstractizării conturilor au apărut vulnerabilități de securitate, iar ecosistemul Layer2 se confruntă cu o "război de separare", MEV subminează echitatea, iar reglementările globale sunt o "spadă cu două tăișuri". Aceste patru probleme majore sunt ca o sabie de Damocles suspendată deasupra capului, în timp ce fondurile instituționale intră prin ETF-uri, iar utilizatorii obișnuiți așteaptă o experiență mai bună de interacțiune. Ethereum trebuie să găsească un nou echilibru între idealurile tehnologice și compromisurile practice.

Abstractizarea contului: „bătălia vieții și morții” între comoditate și siguranță

În mai 2025, un utilizator a povestit pe rețelele sociale despre experiența sa: după ce a autorizat, soldul portofelului său a fost golit în 15 minute, fără ca cealaltă parte să fi obținut cheia sa privată. Utilizatorul a autorizat accidental un contract malițios în timp ce folosea funcția „îmbunătățire a contului printr-un singur clic” a unui anumit portofel, iar 120.000 de dolari în ETH au fost transferați automat. Aceasta nu este o excepție, compania de securitate blockchain SlowMist a raportat că în doar două săptămâni de la actualizarea Pectra, peste 100.000 de portofele au fost furate din cauza vulnerabilității de autorizare EIP-7702, cu pierderi totale de 150 de milioane de dolari.

Dualitatea EIP-7702

Actualizarea Pectra, lansată pe 7 mai 2025, a realizat o mare avansare în „abstractizarea contului” prin EIP-7702, permițând portofelele utilizatorilor obișnuiți (EOA) să aibă temporar funcții de contract inteligent pentru a susține tranzacții în masă, plata taxelor de gaz, recuperarea socială și alte „experiențe nativ Web3”. Teoretic, problema „experienței utilizatorilor” nerezolvată în 10 ani de Ethereum poate fi soluționată; în trecut, pentru a finaliza o schimbare DeFi erau necesare 2 autorizări plus 1 tranzacție, acum pot fi combinate într-o singură operațiune, iar dezvoltatorii pot acoperi costurile de gaz pentru utilizatori, făcând astfel „zero ETH să joace Web3” o realitate.

În spatele comodității, modelul de încredere a fost complet reconstruit. Echipa de securitate CertiK a subliniat că EIP-7702 a distrus ipoteza de bază „EOA nu poate executa codul contractului”, iar vechile contracte care se bazau pe tx.origin==msg.sender se confruntă acum cu riscul de atac de reîncărcare. Mai grav, hackerii profită de curiozitatea utilizatorului față de „abstractizarea contului” pentru a-i induce în eroare prin linkuri de phishing pentru a autoriza contracte malițioase, similar cu contractul de delegare EIP-7702 clasat pe primul loc (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) care a fost descoperit că redirecționează automat fondurile. Utilizatorii novici care au intrat în contact cu abstractizarea contului constituie 73% din victime.

Direcția viitoare de atac

Fundația Ethereum promovează „standardul de siguranță pentru conturi inteligente”, iar portofelele sunt obligate să afișeze starea de open-source a contractelor delegat și să includă o perioadă de răcire de 72 de ore. Totuși, adevărata provocare este echilibrul între „flexibilitate” și „securitate”; utilizatorii instituționali au nevoie de gestionarea complexă a permisiunilor, cum ar fi semnături multiple și blocaje temporale, în timp ce utilizatorii obișnuiți doresc să folosească sistemul la fel de simplu ca Alipay. Vitalik a spus la festivalul Web3 din Hong Kong că abstractizarea conturilor nu este un punct final, ci o continuă luptă între „suveranitatea utilizatorului” și „protejați-vă”.

Ecosistemul Layer2: „Criza fragmentării” din spatele prosperității

Transferurile USDC pe Arbitrum costă doar 0.01 dolari, în timp ce pe rețeaua principală costă 5 dolari. Dezvoltatorul din Beijing, Zhang Ming, s-a plâns că a durat 30 de minute pentru a transfera activele între lanțuri când a cumpărat un NFT pe zkSync, ceea ce reflectă starea Layer2: până în 2025, valoarea totală blocată în Layer2 Ethereum ar putea depăși 52 de miliarde de dolari, cu un volum zilnic de 40 de milioane de tranzacții, dar utilizatorii trebuie să schimbe între diferitele Rollup-uri, ca și cum s-ar afla în mai multe universuri paralele.

Hegemonia Optimistic & contralovitura ZK

În prezent, ecosistemul Layer2 este polarizat, Arbitrum (TVL de 17,8 miliarde de dolari) și Optimism (TVL de 8,9 miliarde de dolari) din OptimisticRollup sunt alegerea principală a dezvoltatorilor datorită compatibilității EVM, deținând 72% din cota de piață, în timp ce zkSync (TVL de 3,8 miliarde de dolari) și Starknet (TVL de 2,2 miliarde de dolari) sunt în plină cursă de recuperare, iar tehnologia de dovezi zero-știu reduce timpul de confirmare a tranzacțiilor la 2 secunde, cu taxe de tranzacție cu 60% mai mici decât cele ale OptimisticRollup.

Dar sub prosperitate se ascund temeri:

Lichiditate fragmentată: Lichiditatea Uniswap pe Arbitrum este de 8 ori mai mare decât cea a zkSync, iar utilizatorii pot reîncărca doar o dată în timpul tranzacției.
Fragmentarea tehnologică: OptimisticRollup se bazează pe „dovezi de fraudă”, ceea ce face ca retragerile să dureze 7 zile, în timp ce costurile de generare a dovezilor pentru ZK-Rollup rămân o barieră pentru dezvoltatorii obișnuiți.
Riscuri de centralizare: Sequencer-ul Arbitrum (ordonatorul tranzacțiilor) este controlat de OffchainLabs și a avut o întrerupere a tranzacțiilor timp de 3 ore din cauza unei defecțiuni a serverului.

Visul „Superchain” și obstacolele din realitate

Planul „Superchain” propus de Optimism își propune să conecteze toate OptimisticRollups printr-un strat de securitate comun, dar progresele sunt lente. Până în iulie 2025, doar Base și Zora au finalizat interoperabilitatea între lanțuri, în timp ce zkSync și Starknet au lansat împreună „Alianța ZK” pentru a realiza recunoașterea dovezilor, dar compatibilitatea diferitelor algoritmi ZK rămâne o problemă dificilă. Analistul blockchain Wang Feng a spus că modul în care va arăta în cele din urmă Layer2, fie „o rețea fără cusur”, fie „mici teritorii împărțite”, va determina dacă Ethereum poate susține 1 miliard de utilizatori.

MEV: Dilema echității în „pădurea întunecată” a blockchain-ului

Pe 24 martie 2025, utilizatorul Uniswap, Michael, a vrut să schimbe 220.000 de dolari în USDC, dar a fost victima unei atacuri tip „sandwich”. Robotul MEV a cumpărat USDT pentru a crește prețul, iar imediat după tranzacția lui Michael, robotul a vândut rapid, ceea ce a făcut ca Michael să primească doar 5272 USDT, pierzând 215.000 de dolari. Datele de pe lanț arată că verificatorul bobTheBuilder a strâns 200.000 de dolari „bacșiș” din această tranzacție, în timp ce atacatorul a obținut doar 8000 de dolari, iar utilizatorul obișnuit a devenit cea mai mare victimă.

Industrializarea MEV și echitatea rețelei

După trecerea Ethereum la PoS, MEV (valoarea maximă extrăgabilă) s-a transformat dintr-o „privilegiere a minerilor” într-o industrie specializată. Scripturile de arbitraj sunt scrise de căutători, iar constructorii sunt responsabili pentru ambalarea tranzacțiilor, iar blocurile optime sunt selectate de verificatori. În primul trimestru din 2025, suma totală a MEV-ului extras de Ethereum a ajuns la 520 de milioane de dolari, din care 73% a fost generată din arbitraj DEX și lichidare, iar 15%-20% din costurile de tranzacție ale utilizatorilor obișnuiți sunt „taxa ascunsă” pentru acest lucru.

Mai sever este „concentrarea MEV”: 65% din drepturile de construire a blocurilor sunt controlate de principalii constructori Flashbots, iar verificatorii, în căutarea unor profituri mai mari, aleg adesea blocuri cu MEV ridicat, făcând astfel dificilă supraviețuirea constructorilor mici și mijlocii. Profesorul de la MIT, Muriel Médard, a tras un semnal de alarmă, spunând că, dacă drepturile de ordine ale blocurilor sunt monopolizate de câteva instituții, Ethereum ar putea deveni „parcul de distracții pentru tranzacții de înaltă frecvență din Wall Street”.

Calea de a sparge impasul: de la apărare tehnică la proiectare mecanismelor

Comunitatea Ethereum promovează mai multe soluții:

Masa de memorie criptografică: Ascunderea tranzacțiilor în afara memoriei publice pentru a împiedica roboții MEV să monitorizeze în avans.
MEV-Burn: Distrugerea unei părți a veniturilor MEV pentru a reduce motivația de căutare a verificatorilor.

În modelul de separare a propunerilor și constructorilor (PBS), doar verificatorii propun blocuri, iar constructorii concurează pentru drepturile de ordine, ceea ce poate reduce riscurile de control centralizat. Totuși, trebuie să se echilibreze „corectitudinea” și „eficiența” în aceste soluții, a spus dezvoltatorul principal al Ethereum, Dankrad Feist: „MEV nu este o vulnerabilitate, ci un rezultat inevitabil al transparenței blockchain-ului – obiectivul nostru nu este să eliminăm MEV, ci să distribuim veniturile mai echitabil în întreaga rețea.”

Reglementare și financiarizare: „Întrebările existențiale” după intrarea instituțiilor

În iulie 2025, ETF-ul Ethereum aprobat de SEC-ul american a avut o intrare netă de 2,2 miliarde de dolari, iar proporția deținerilor de ETH de către instituții a crescut de la 5% la 18%. În același timp, UE (proiectul de lege privind transparența contractelor inteligente) a obligat Rollup-urile să publice algoritmii de tranzacționare, iar Hong Kong a cerut tuturor furnizorilor de servicii cripto să implementeze KYC, astfel Ethereum se confruntă cu un conflict final între „conformitate” și „descentralizare”.

„Trei răscruci” ale reglementării globale

Statele Unite: (Legea CLARITY) se va confrunta cu o val de conformitate Defi, definind ETH ca „bun” și permițând băncilor să îl custodieze, în timp ce platformele DeFi trebuie să se înregistreze ca „burse”.
Uniunea Europeană: Regulamentul MiCA cere emitenților de stablecoin să dețină 100% rezerve de monedă fiat, iar tranzacțiile cu monede de confidențialitate trebuie să treacă prin aprobat suplimentar.
China: Deși în prezent, situația în regiunile continentale rămâne tensionată, se estimează că tranzacțiile cu yuanul digital în cadrul reglementărilor transfrontaliere vor depăși 35 de trilioane de yuani până în 2025. Hong Kong, ca „teren de experimentare”, a deschis circulația liberă și tranzacțiile cu active digitale, iar legislația stablecoin a revigorat piața din Hong Kong.

Iar diferențele de reglementare au generat o serie de „arbitraje de reglementare”: de exemplu, un protocol DeFi de frunte a implementat un modul KYC în UE, în timp ce Singapore a păstrat un pool anonim. Tranzacțiile conforme sunt singura opțiune accesibilă utilizatorilor din SUA. Această „conformitate fragmentată” nu doar că a crescut costurile pentru dezvoltatori, ci a slăbit și viziunea Ethereum de a fi „o infrastructură globală unificată”.

Sabia cu două tăișuri a financiarizării

Afluxul de fonduri instituționale a adus lichiditate, dar volatilitatea prețului Ethereum a crescut corelația cu acțiunile din SUA de la 0.3 la 0.6; în iunie 2025, când Federal Reserve a crescut ratele cu 0.5%, ETH a scăzut cu 8% într-o singură zi, în timp ce Bitcoin a scăzut doar cu 5%, ceea ce era greu de imaginat acum cinci ani, și are implicații și mai profunde. Mecanismele de captare a valorii s-au schimbat; înainte, prețul ETH era susținut de taxele de pe lanț și creșterea ecosistemului, acum fluxurile ETF și ratele de dobândă macro devin factorii dominanți.

Președintele Wanxiang Blockchain, Xiao Feng, a subliniat: al doilea deceniu al Ethereum trebuie să găsească o direcție între „inovație în cadrul unui cadru de conformitate” și „menținerea principiului descentralizării”, Hong Kong ar putea fi cel mai bun teren de experimentare, deoarece poate conecta yuanul digital din China continentală și poate atrage companii globale de criptomonede.

Căutând echilibrul în „triunghiul imposibil”

În primul deceniu al Ethereum, actualizările precum „Fuzionarea”, „Shapella” și „Dencun” au răspuns întrebării „poate supraviețui?”, iar în al doilea deceniu trebuie să răspundă la „cum să devină o infrastructură globală reală”. Jocul de securitate al abstractizării contului, integrarea ecosistemului Layer2, distribuția echitabilă a MEV și adaptarea la reglementare a acestor patru mari provocări sunt, în esență, o continuare a triunghiului imposibil de „descentralizare, securitate și scalabilitate”, dar de data aceasta, încrederea a 1 miliard de utilizatori este pusă la bătaie.

În discursul său de aniversare de 10 ani al Ethereum, Vitalik a spus: „Nu avem nevoie de o blockchain perfectă, ci de o blockchain în continuă evoluție”. Poate că valoarea finală a Ethereum nu constă în rezolvarea tuturor problemelor, ci în a dovedi că rețelele descentralizate pot continua să avanseze în mijlocul tensiunilor dintre idealurile tehnice și compromisurile reale.

Al doilea deceniu a început, iar răspunsurile vor fi scrise în fiecare linie de cod, fiecare actualizare și fiecare portofel al utilizatorilor!

\u003ct-127/\u003e