恐慌之中，理性是唯一的指南针。
今天凌晨，比特币价格一度暴跌至60062美元的低点，创下16个月来的新低，较2025年10月的历史高点126，000美元已经回落超过48%。
更加触目惊心的是，过去24小时内，整个加密市场有超过57万人爆仓，爆仓总金额高达25.61亿美元。市场恐惧与贪婪指数已经跌至9，达到了2022年6月以来的最低水平，市场情绪降至冰点。
为什么跌得这么惨？
这次暴跌并非无迹可寻。从技术面看，比特币在1月底还在75000-80000美元区间徘徊，但进入2月后连续阴跌。2月5日成为转折点，价格跌破70000美元关键支撑位后，抛售压力急剧增加。
更深层次的原因有几点：
杠杆泡沫破裂：当前市场筹码高度集中在少数大机构手中，这些机构普遍采用高杠杆运作。一旦价格开始下跌，杠杆就变成了“加速毁灭的核弹”。比如某些机构利用循环借贷做多，抵押资产借USDT再买入资产，不断放大杠杆。当价格下跌时，它们不得不抛售巨额资产以避免爆仓，这种抛压进一步加剧了下跌。
机构信心受挫：全球最大的比特币持仓上市公司微策略（MicroStrategy）目前持有713，502枚比特币，平均成本高达76052美元/枚。随着价格跌破成本线，该公司2025年第四季度录得约124亿美元的巨额亏损。市场担心如果这类公司被迫出售比特币，将引发更大规模的抛售。
宏观环境恶化：全球金融市场遭遇“黑色星期五”，科技股成为重灾区。疲软的就业数据引发投资者对经济韧性的担忧，同时地缘政治不确定性也为全球局势增添了变数。
现在到底是不是底部？
我的判断是：短期可能有反弹，但远未到大周期底部。
从技术指标看，市场确实已经进入超卖区，但极度猛烈的下跌并没有出现明确的见底信号。当前的下跌伴随着大量的多头套牢盘，这些在下跌途中试图抄底的资金，现在都成了上方的沉重抛压。
多家分析机构基于比特币历次熊市的最大跌幅数据（2011年跌幅93%，2015年84%，2018年83%，2022年76%）进行分析，预测本轮周期比特币价格可能从顶部下跌约70%，目标区间在3.4万至3.8万美元。
还有分析师指出，若失守6万-6.4万美元区间，下一步可能看至4.5万甚至3万美元。矿机最低关机价在3.8万美元左右，这将成为重要的支撑位。
我的操作建议
面对当前市场，我建议采取以下策略：
不要徒手接飞刀：在下跌动能未竭的情况下，盲目单笔重仓抄底，大概率会被随后的抛压再次砸穿。如果你执行的是长周期定投策略，可以分批建仓，但要有心理准备可能承受进一步下跌。
反弹是减仓机会：如果价格反弹至69000美元附近且无法突破，将是较好的减仓或做空位置。真正的历史性大底需要时间打磨，不会一蹴而就。
关注关键指标：我正密切关注比特币的链上指标，特别是长期持有者的行为变化、交易所流量以及稳定币储备情况。同时，全球宏观流动性变化也是重点观察因素。
保持耐心：比特币可能进入一个较长的盘整期。在这样一个“重置年”，保住本金比追求利润更重要。
最后说几句心里话
我知道现在很多人恐慌到极点，但回顾比特币的历史，每一次深跌都是为下一波上涨蓄力。真正的投资机会往往诞生在极度恐慌之中。
但我也要提醒大家，不要被“超级周期”的幻想所迷惑，市场总是循环往复的。我们现在已经彻底进入熊市，需要面对这个现实。
对我个人而言，我会耐心等待比特币进入3-6万美元区间，特别是接近4万美元左右时，才会考虑大力布局。届时，我会带着预留的“子弹”大胆入场，然后耐心等待下一个周期。
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