卖的卖，买的买BTC从去年10月12.6万高点跌到现在，跌幅已经超过40%，最近几天更是血流成河，单日最大跌幅接近20%，山寨币更是一片惨绿。恐慌指数直接掉到5的“极度恐惧”，很多人已经在喊“熊市来了”。
但光看新闻和K线容易被带节奏，真正能说明问题的还是链上数据——巨鲸这几天到底在干什么？
先说卖的一方：杠杆多头和部分信仰者都扛不住了Aave创始人Stani在ETH跌到1747美元时，凌晨直接卖了4504枚ETH，换了836万USDC，基本是割在低点。Vitalik最近也在逐步卖ETH，1月底开始提了1.6万枚，到2月6日已经卖掉近6900枚（价值1415万美元），说是为了支持一个长期开源项目。
剩下的还放在Aave里，暂时没继续卖，但也说明连他都需要调整仓位。“东方Tom Lee”易理华的Trend Research更夸张，从65万枚ETH几天内卖掉25万枚，价值5.54亿，主要都充值到币安了。他自己也公开说看多太早，牛市利润回吐严重，现在清算线已经压到1500-1800美元区间。
链上巨鲸也在跑路：持币10-1万枚的地址占比跌到68.04%（9个月新低），8天时间抛了8.1万枚BTC。ETH也有不少大户在2050美元附近止损清杠杆。一句话：市场一恐慌，最先爆的就是加了杠杆的多头和部分“信仰者”。
再看买的一方：有人在血里捡筹码Bitfinex的保证金多头仓位已经冲到7.71万枚BTC，近两年最高，半年涨了64%，说明还是有资金在高杠杆抄底。
“麻吉大哥”这种铁头玩家更狠，2月6日凌晨往Hyperliquid打25万USDC，开ETH 25倍、BTC 40倍、HYPE和PUMP的多单。虽然本周被爆了好几次（胜率才27%，亏了28.6万刀），但手上还捏着320枚ETH多单（清算价1841美元），完全不认怂。
机构这边，MicroStrategy继续硬抗，CEO说除非BTC跌到8000美元且维持5-6年，否则债务没问题。本月初还以8.8万刀均价买了855枚，现在浮亏70多亿也照样不卖。
日本的Metaplanet也是类似态度，三周没买了，但CEO公开说战略不变，继续囤。
ETH这边抄底更明显：过去两天有新钱包从交易所提了5.55万枚ETH（1.15亿刀）；Longling Capital提了8500枚；“7 Siblings”巨鲸在2000美元破位时加了6923枚，总持仓超31.8万枚。还有鲸鱼用2800万USDT在2024美元附近接了1.38万枚ETH。
甚至有一条沉睡7个月的鲸鱼突然醒了，2月6日买了482枚BTC（3250万刀），总持1960枚。现在到底啥情况？简单看： 弱手、杠杆党、恐慌盘在出逃 机构、铁头多头、部分巨鲸在低位接飞刀 散户（持仓<0.01BTC的地址占比创20个月新高）也在偷偷加仓历史上每次出现“巨鲸集体减持 + 散户低位接盘”的组合，往往是熊市后期洗盘的特征。
加上下周BTC全网难度预计大降13-18%（可能是2021年以来最大单次调整），矿工抛压会明显减轻。短期看，BTC 6万关口还能不能守住很关键；中长期，机构持续买入+难度大幅下降，基本面其实在慢慢变好。你们现在是偏空观望，还是已经在低位慢慢接了？
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#何时抄底？ #加密市场回调 #摩根大通看好BTC #小非农数据不及预期