Pe 13 februarie 2026, piața de criptomonede a suferit un colaps de tip manual, cu o scădere generală a activelor principale de peste 20% într-o singură zi. Sentimentul optimist s-a transformat instantaneu în panică, iar mai confuz a fost haosul de după prăbușire, cu întrebări despre cine este de vină: fondurile speculative din Hong Kong sau uriașele entități financiare tradiționale (TradFi) care își reduc gradul de îndatorare. Până acum, nu există un consens clar, ceea ce îngreunează evaluarea riscurilor și ajustarea strategiilor.

În ziua prăbușirii, mai multe platforme de date pe blockchain au monitorizat 3 vânzări mari de peste 500 milioane de dolari fiecare pe bursele centralizate, între orele 9:00 și 10:00, ora UTC+8. Adresele nu erau marcate ca fiind organizații cunoscute, dar caracteristicile tranzacțiilor corespundeau logicii operațiunilor de înaltă frecvență ale fondurilor speculative. ETF-ul pe Bitcoin a înregistrat o ieșire netă de 1,27 miliarde de dolari în acea zi, un nou record pentru 2026. Spre deosebire de prăbuirile anterioare, în această situație nu a fost recunoscută public o entitate care să declare falimentul, iar spirala mortală pe blockchain de tip LUNA nu a apărut, piața căzând într-o ceartă asupra cauzelor.

Unele analize au îndreptat degetul către fondurile speculative din Hong Kong. Recent, reglementările din Hong Kong au cerut instituțiilor autorizate să reducă raportul de levier de la 5 la 3, ceea ce ar putea declanșa linii de margină pentru unele fonduri. Comunitatea a mai auzit zvonuri că câteva fonduri din Hong Kong, concentrate pe strategii de volatilitate, dețineau anterior opțiuni call de peste 1 miliard de dolari. Dar această afirmație lipsește de dovezi concrete: niciun fond mare din Hong Kong nu a emis o declarație de lichidare, iar platformele de blockchain precum ARKHAM nu au captat o presiune de vânzare semnificativă de la adresele reglementate din Hong Kong.

O altă opinie îndreaptă atenția către uriașii din TradFi care își reduc gradul de îndatorare pe mai multe active. În acea zi, randamentele obligațiunilor de tip junk din SUA au crescut cu 28 de puncte de bază, ceea ce a determinat uriașii care aplică strategii de echilibrare a riscurilor să își reducă drastic levierul. Activele criptografice, datorită tranzacționării 7x24 de ore și a lichidității ridicate, au devenit primele care au fost vândute, explicând de ce prăbușirea a fost rapidă și a afectat fără discriminare toate monedele principale.

În prezent, industria nu a ajuns la un consens, iar multe instituții au început să restricționeze temporar pragurile de levier, în timp ce investitorii de retail au început să observe cu atenție semnalele de interconectare a piețelor de active, pentru a prezice riscurile potențiale ale pieței de criptomonede.

$BTC