Această miercuri, 17 septembrie, banca centrală americană este așteptată să reducă rata cheie a dobânzii cu 25 de puncte bază. O decizie deja inclusă în prețurile pieței, dar departe de a fi trivială, având în vedere că inflația rămâne peste obiectiv și ocuparea forței de muncă încetinește. În spatele acestei schimbări monetare, investitorii caută un semnal. O perturbare temporară sau un catalizator pentru un nou ciclu? De la bitcoin la aur, prin Wall Street, toate activele urmăresc verdictul lui Jerome Powell.
În scurt
Fedul se pregătește pentru o reducere cu 25 de puncte bază a ratei cheie a dobânzii pe data de 17 septembrie.
Inflația rămâne peste țintă, în timp ce piața muncii arată semne de încetinire.
Piațele financiare anticipă deja această decizie, cu un risc de volatilitate pe termen scurt.
Bitcoin, aurul și indicii acțiunilor ar putea beneficia de sprijin sustinut dacă politica monetară devine mai accommodantă.
Semnale Economice Contradictorii Înainte de Decizie
În timp ce BCE înghețe ratele la 2%, cele mai recente indicatori economici oferă o imagine subtilă înainte de întâlnirea Fed:
Inflație: Indicele Prețurilor cu Detalii a crescut cu 0,4 % în august, aducând inflația anuală la 2,9 %. CPI-ul de bază, excludând alimente și energie, a crescut cu 0,3 %;
Prețurile producătorilor: PPI a scăzut cu 0,1 % în august, dar rămâne cu 2,6 % mai mare în an, în timp ce PPI-ul de bază crește cu 2,8 %;
Piața muncii: au fost create doar 22.000 de locuri de muncă fără fermă în august, o încetinire semnificativă, în timp ce rata șomajului a rămas stabilă la 4,3 %;
Rendemente obligațiuni: randamentul la 2 ani oscilează în jur de 3,56 %, comparativ cu 4,07 % pentru cele de 10 ani, menținând o curbă ușor inversată.
Aceste elemente reflectă complexitatea momentului: inflație persistentă, un piața muncii care pierde din impetuositate și o dinamică a obligațiunilor care continuă să semnaleze o anumită fragilitate economică. Fed trebuie să echilibreze nevoia de a susține activitatea cu riscul de a reînvia presiunile inflaționiste.
Bitcoin, Aur și Acțiuni Testate de o Nouă Fază Monetară
În afara datelor macroeconomice, investitorii observă deja consecințele concrete ale îndelungării politicii monetare. Într-adevăr, bitcoin se tranzacționează în prezent în jur de 115.880 de dolari, în scădere față de vârful său din august, aproape de 124.000 de dolari.
Aurul, refugiul de bază, rămâne aproape de istoricul său la 3.643 de dolari la uncie, în timp ce S&P 500 și Nasdaq se tranzacționează la niveluri istorice, susținute de așteptările unei reduceri a ratelor. Activele riscante precum bitcoin și acțiunile ar putea beneficia de sprijin sustinut dacă politica monetară devine mai accommodantă.
Mai mult, probabilitatea unei îndelungări este deja inclusă în 93% de către piețe prin contracte futures. O reacție dezamăgitoare ar putea cauza o corecție rapidă înainte ca efectele unei politici mai puțin strânse să fie simțite. Pentru investitori, termenul scurt ar putea însemna volatilitate, în timp ce perspectivele pe termen lung rămân orientate spre un mediu mai favorabil lichidității.
Între cifre economice mixte și așteptări deja ridicate, întâlnirea din 17 septembrie pare un test major pentru Fed. O reducere a ratelor, așa cum este susținută de Christopher Waller, succesor probabil al lui Powell, ar putea oferi sprijin durabil pentru activele financiare.
