Poți înțelege tranzacția cu contracte ca fiind o miză de tip „mare sau mic”, dar regulile sale sunt mult mai complexe și mai intense decât tranzacțiile pe spot (cumpărarea directă a criptomonedelor). Logica de bază se sprijină pe următoarele piloni:
1. Ideea principală: pariezi pe prețul viitor, nu pe deținerea activului în sine
Tranzacția pe spot: cheltuiești 3000 de dolari pentru a cumpăra 1 ETH, deci deții efectiv acel activ.
Crește la 3500 și îl vinzi, câștigând 500.
Scade la 2500 și îl vinzi, pierzi 500. Tranzacționezi proprietatea asupra activului.
Tranzacția cu contracte: dacă crezi că ETH va crește, deschizi o poziție lungă; dacă crezi că va scădea, deschizi o poziție scurtă.
Nu deții de fapt acel token, ci doar pariezi asupra direcției în care se va schimba prețul. Dacă ai ghicit, câștigi; dacă ai greșit, pierzi.
2. Motorul principal: levierul (Leverage)
Aceasta este sursa magiei și a riscurilor tranzacționării pe contracte.
Ce este: să folosești forța altuia pentru a obține rezultate, să folosești un capital mic pentru a controla o tranzacție mare.
Cum funcționează: de exemplu, ai 1.000 de dolari capital (acesta se numește "garanție").
Ai o opinie pozitivă asupra ETH și alegi un levier de 20 de ori.
Dimensiunea tranzacției tale devine 1.000 de dolari * 20 de ori = 20.000 de dolari.
Dacă prețul ETH crește cu 5%, poziția ta de 20.000 de dolari câștigă 1.000 de dolari (20.000 * 5%).
În raport cu capitalul tău de 1.000 de dolari, rentabilitatea este de 100%.
Dar dacă prețul ETH scade cu 5%, poziția ta de 20.000 de dolari pierde 1.000 de dolari.
Capitalul tău se epuizează complet. Acesta este "excesul de pierdere" (liquidare).
Levierul amplifică câștigurile tale, dar le amplifică și pe cele ale pierderilor.
3. Arbitrul jocului: garanția și forțarea închiderii (liquidarea)
Pentru a asigura că câștigătorii primesc banii, exchange-ul trebuie să prevină pierderile excesive ale celor în înfrângere (chiar dacă capitalul inițial se epuizează, nu este suficient pentru a acoperi pierderile), așa că a fost conceput un mecanism de forțare a închiderii pozițiilor.
Garanția: banii pentru a intra în joc (capitalul inițial).
Rata de garanție menținută: pierderea ta contabilă nu poate depăși o anumită proporție.
Prețul de forțare: când fluctuațiile prețului duc la o pierdere aproape de epuizarea garanției tale, sistemul va forța vânzarea poziției tale pentru a preveni o pierdere mai mare (înfrângere totală).
Aceasta este "excesul de pierdere" sau "forțarea închiderii".
În continuarea exemplului anterior, dacă ai deschis o poziție lungă de 20 de ori cu 1.000 de dolari, prețul poate inversa cu doar 4-5% și te afli deja în situația de liquidare.
Cu cât levierul este mai mare, cu atât prețul de forțare este mai aproape de prețul de intrare, iar spațiul de eroare este mai mic.
4. Echilibratorul jocului: rata de finanțare (Funding Rate)
Aceasta este cheia designului care permite contractelor perpetue să fie "perpetue", cu scopul de a menține prețul contractului ancorat la prețul spot.
Problema: dacă în piață există multe poziții lungi față de cele scurte, iar toată lumea este extrem de optimistă, prețul contractului poate fi mult mai mare decât prețul spot.
Soluție: mecanismul ratei de finanțare.
La intervale regulate (de obicei la fiecare 8 ore), pozițiile lungi plătesc o taxă pozițiilor scurte.
Aceasta va încuraja anumiți oameni să deschidă poziții scurte pentru a câștiga această taxă, astfel încât să reducă prețul contractului și să-l apropie de prețul spot.
Invers, dacă există prea multe poziții scurte, iar prețul contractului este mai mic decât prețul spot, atunci pozițiile scurte plătesc pozițiilor lungi.
Deci, dacă faci o poziție lungă, chiar dacă prețul nu se modifică, dar dacă sentimentul pieței este extrem de pozitiv, poți fi obligat să plătești altora la fiecare 8 ore, ceea ce va eroda câștigurile tale sau va crește pierderile.
5. Casa și organizatorul jocului: exchange-ul
Exchange-ul joacă un rol central în acest joc:
Furnizarea platformei și a lichidității: potrivirea cumpărătorilor și vânzătorilor.
Stabilirea și aplicarea regulilor: setarea nivelului de levier, regulile de garanție, calculul ratei de finanțare, aplicarea forțării închiderii.
Câștigarea comisioanelor: exchange-ul percepe o comision la fiecare deschidere și închidere a unei poziții, indiferent dacă jucătorul câștigă sau pierde. Exchange-ul câștigă mereu. Aceasta este cea mai clasică metodă de "taxă de cazinou".
Să rezumăm logica de bază:
Tranzacționarea pe contracte este un joc de tip zero-sum (cu un element negativ, deoarece se plătesc comisioane), bazat pe un levier ridicat ca motor, pe un sistem de garanție ca mijloc de control al riscului și pe mecanismul ratei de finanțare pentru echilibrarea prețului de piață.
Câștigurile tale sunt pierderile altui trader; pierderile tale ajung în buzunarul altui trader.
În final, logica de bază a tranzacționării pe contracte este o luptă între oameni.
Nu tranzacționează linii K reci, ci emoțiile pieței — frica, avaritia, speranța și judecata tuturor participanților asupra viitorului.
Majoritatea participanților vor deveni în cele din urmă pierzători din cauza efectului de levier ridicat, tranzacționării emoționale și instinctului de joc; capitalul lor este transferat în buzunarele unui număr mic de câștigători care își controlează instinctele și respectă riguros regulile de gestionare a riscurilor, precum și în buzunarele exchange-ului.
O singură propoziție: contractele sunt un instrument de acoperire a riscurilor pentru investitorii profesioniști, dar pentru majoritatea traderilor retail reprezintă un "măcinător rapid".
