Știai că există o piață în valoare de peste 1 trilion de dolari care îți afectează ipoteca, locul de muncă, investițiile și chiar prețul criptomonedelor? Mulți oameni nu știu cum funcționează această piață sau chiar ce este această piață. Și nu, nu este piața de acțiuni. Nu este Bitcoin. Este piața obligațiunilor. Și este cea mai importantă piesă a sistemului financiar global.
Ce este un bond?
Imaginează-ți asta: Îți începi o afacere. Ai o idee de afacere grozavă, un plan de afaceri de neclintit, ai energie și pasiune, dar nu ai banii necesari pentru a începe. Ce faci? Împrumuți de la cineva care are banii și le faci o promisiune că nu doar că le vei returna banii, dar le vei returna cu un mic extra pe deasupra. Acea extra se numește dobândă. Oamenii și afacerile împrumută adesea bani, dar știai că și guvernele împrumută bani? Când o companie sau un guvern trebuie să împrumute bani, o fac prin emiterea de obligațiuni. Asta îi face pe ei împrumutătorul sau emitentul obligațiunii, iar investitorul este creditorul obligațiunii.
Împrumutul Guvernului:
Guvernele cheltuie întotdeauna bani pentru tot felul de lucruri, de la infrastructură la militar și sănătate. Cheltuielile guvernamentale au un beneficiu secundar: stimulează economia prin crearea de locuri de muncă și fac cetățenii și afacerile mai productive. Cetățenii și afacerile productive generează venituri fiscale, iar majoritatea veniturilor guvernului provin din taxe.
Majoritatea veniturilor guvernului britanic provin din taxe; doar 11% nu provin din taxe.
Guvernele tind să cheltuie mult mai mult decât colectează în venituri. Diferența dintre ceea ce cheltuie și ceea ce colectează se numește deficit bugetar.
În fiecare an, guvernele cheltuie mai mult decât colectează, adăugând la datoria națională totală, care este suma totală datorată de un guvern din toate împrumuturile sale anterioare.
Începând cu 2025, datoria națională totală a Regatului Unit este de 2,7 trilioane.
Datoria națională totală a SUA este de 36,7 trilioane de dolari.
Guvernul împrumută acești bani suplimentari de la public prin emiterea de obligațiuni.
Trezoreria organizează licitații, vânzând obligațiuni investitorilor din întreaga lume.
Aceste obligațiuni sunt de obicei cumpărate de bănci, companii de asigurări, fonduri de pensii, chiar și guverne străine, și, de asemenea, de oameni obișnuiți.
Investitorii cumpără obligațiuni deoarece obligațiunile guvernamentale ale SUA sunt considerate unele dintre cele mai sigure investiții din lume. Dacă Marea Britanie sau SUA ar intra în incapacitate de plată, ar putea fi "sfârșitul civilizației așa cum o știm".
Terminologia Obligațiunilor:
Videoclipul detaliază câteva termeni comuni asociați cu obligațiunile:
Principiu: Suma investită sau suma împrumutată.
Cupon: Plata dobânzii sau procentul pe care îl vei primi anual pentru acea obligațiune.
Maturitate: Se referă la momentul în care împrumutul este scadent sau cât timp durează până când investitorul își va primi banii înapoi.
Randament: Returnarea pe care investitorul o obține din obligațiune [03:35]. Randamentul este diferit de cupon deoarece prețul obligațiunii se poate schimba, afectând returnarea efectivă.
Prețul obligațiunii se poate schimba, dar cuponul rămâne întotdeauna același, astfel că randamentul fluctuează în funcție de prețul obligațiunii.
Dacă prețul obligațiunii scade, atunci randamentul crește, iar dacă prețul obligațiunii crește, atunci randamentul scade.
Cum sunt decise prețurile obligațiunilor:
Guvernul vinde obligațiuni în licitațiile de Trezorerie conform unui program stabilit (săptămânal sau lunar). Randamentul la licitație depinde de cererea pentru obligațiuni. Acesta se numește piața primară.
Randamentul la care sunt vândute noile obligațiuni de Trezorerie devine o referință.
Investitorii de pe piața secundară folosesc această referință pentru a reevaluare valoarea obligațiunilor similare deja în circulație.
Investitorii cumpără și vând constant obligațiuni pe piața secundară pe baza a ceea ce cred că se va întâmpla cu ratele, economia și inflația.
Ratele dobânzilor de piață sunt de fapt randamentul pe care investitorii globali de obligațiuni îl cer în acel moment, pe baza așteptărilor viitoare.
Impactul ratelor de piață asupra datoriei guvernamentale
Dacă ratele de piață cresc, costul pentru guvern de a împrumuta crește de asemenea. Aceasta înseamnă, de asemenea, că dobânda pe care guvernul trebuie să o plătească pentru datoria sa crește.
Datoria guvernamentală a SUA este de aproximativ 36,7 trilioane de dolari, iar plățile dobânzilor sunt în prezent de aproximativ 3 miliarde de dolari pe zi.
O mare parte din datoria guvernamentală este în titluri de trezorerie pe termen scurt, care se maturizează constant și se resetează în intervale de timp de 6, 12 sau 18 luni [05:52]. Guvernul folosește constant aceste titluri de trezorerie pe termen scurt pentru a finanța împrumuturile, un proces numit renuirea datoriei.
Povara totală a datoriei continuă să crească, ceea ce înseamnă că din ce în ce mai mult din PIB-ul țării trebuie să fie cheltuit pentru achitarea datoriei și dobânzilor [06:16]. Acest lucru lasă mai puțini bani pentru lucruri precum sănătatea, infrastructura și serviciile sociale.
Pentru a plăti serviciile publice și a-și servi datoria, guvernele iau adesea mai multe împrumuturi, complicând problema pentru viitor.
Piața Obligațiunilor și Piața Acțiunilor
Obligațiunile sunt considerate o investiție foarte sigură deoarece guvernul SUA este foarte puțin probabil să intre în incapacitate de plată. Acțiunile sunt mai riscante, deoarece valoarea lor este legată de performanța unei companii.
Dacă un investitor are de ales între o obligațiune garantată de 5% sau o acțiune mult mai riscantă, va alege obligațiunea mai sigură.
Această rată a dobânzii pentru obligațiunile guvernamentale se numește rata fără risc.
Diferența dintre randamentul așteptat de la piața de acțiuni și rata dobânzii de la obligațiunile guvernamentale se numește primă de risc de capital (ERP).
Când randamentele obligațiunilor cresc, ERP se micșorează, iar investitorii încep să vândă acțiuni pentru că acum sunt mai puțin atractive decât obligațiunile.
Obligațiuni Guvernamentale vs. Obligațiuni Corporative
Obligațiunile guvernamentale sunt emise de un guvern.
Obligațiile corporative sunt emise de o companie.
Obligațiunile guvernamentale sunt mult mai sigure deoarece este foarte puțin probabil ca guvernul să intre în incapacitate de plată. Companiile, în schimb, sunt mai predispuse la incapacitate de plată deoarece pot intra în faliment.
Când există mai multă frică pe piață, investitorii doresc rate mai mari de dobândă de la obligațiunile corporative deoarece investiția pare mai riscantă.
Diferența dintre obligațiunile guvernamentale sigure și obligațiunile corporative riscante se numește spread de randament ridicat [08:24]. Când acel spread se lărgește, de obicei este un semn de probleme pe piețe.
Piața obligațiunilor nu este doar o oglindă a economiei; ea o modelează, deoarece, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, se încetinește întreaga economie.