Peste 19,5 miliarde de dolari în poziții șterse în 24 de ore.
Chiar și cele mai bune 10 monede au scăzut cu 30–40%.
Monede alternative? Cele mai multe au scăzut cu 70–90% în câteva minute.
Să analizăm ce s-a întâmplat de fapt în spatele acestei prăbușiri, cum a început și cum a escaladat 👇
Primele semne au venit de la CEX-uri mari care auto-lichidau colateralul legat de poziții cu marjă încrucișată.
Asta înseamnă că traderii care au folosit altele ca și colateral pentru levier în mai multe tranzacții au fost șterși automat odată ce prețurile au început să scadă.
Aceasta a fost prima piesă de domino.
Totul a început după anunțul tarifelor lui Trump.
Piețele erau deja nervoase după postarea sa pe Truth Social despre „tarife masive pe China.”
Dar când a venit declarația oficială care a fost de 100% tarife pe toate importurile chinezești începând cu 1 noiembrie, lucrurile au escaladat rapid.
Acțiunile au scăzut, dolarul a crescut, iar lichiditatea a evaporat în toate activele de risc.
Apoi a venit reacția în lanț.
Pe măsură ce valoarea colateralului a scăzut, mai multe poziții au lovit apelurile de marjă.
Schimburile le-au lichidat pentru a proteja solvabilitatea.
Fiecare vânzare forțată a dus la scăderea prețurilor, cauzând și mai multe lichidări.
Altcoins au fost lovite cel mai tare pentru că aveau cărți de ordine mai subțiri și lichiditate mai scăzută pentru a absorbi vânzările.
Într-o oră, BTC a scăzut cu 13%, iar alts au colapsat cu 50–90%.
Monedele precum ATOM și AVAX au ajuns aproape de zero pentru câteva minute.
Chiar și stablecoin-ul USDE s-a depegat cu 35–40% pe măsură ce pozițiile de cross-margin legate de acesta au explodat.
Aceasta nu a fost o vânzare organică, a fost o cascada la nivel de sistem.
Așa cum a spus Jonathan
Când lichiditatea dispare, schimburile nu pot lichida pozițiile în mod normal.
În loc să închidă tranzacțiile prin oferte, sunt forțați să folosească Auto-Deleveraging, ștergând ambele părți pentru a menține sistemul solvent.
Și acolo s-a transformat în urât.
În timpul ADL, chiar și traderii câștigători (shorts) și-au închis pozițiile pentru că sistemul nu putea să le plătească.
Piețele Perp sunt zero-sum.
Dacă pierzătorii nu pot plăti, câștigătorii nu primesc nici ei.
Așa că schimbul resetează pe toată lumea pentru a se menține solvent.
Daunele totale:
• $19.5B în lichidări crypto (24h)
• $65B în interes deschis șters
• Aproape $1T șters din capitalizarea totală a pieței
• Miliarde în vânzări forțate CEX
• Altcoins au atins minime de mai mulți ani în câteva minute
Aceasta a fost cea mai mare eveniment de lichidare vreodată,
17× mai mare decât COVID, 13× mai mare decât FTX.
Ce face această prăbușire diferită este cât de repede s-a desfășurat.
Miliarde în interes deschis au dispărut în ore, nu în zile.
Nu a fost panică, a fost automatizare.
Sistemele de risc au fost activate, codul a fost executat, levierul a dispărut.
Acum piața se stabilizează.
BTC se menține între $111K și $112K.
ETH a crescut cu peste 12% de la minime.
DeFi rămâne intact.
CEX-urile restabilesc lichiditatea.
Dar traderii supraîndatorați au dispărut, pentru totdeauna.
Fiecare ciclu de bull are un flush care resetează sistemul.
Martie 2020 a avut-o.
Mai 2021 a avut-o.
Aceasta a fost flush-ul din octombrie 2025.
O resetare dureroasă, dar necesară înainte de următoarea expansiune.
Așa că da, a fost brutal.
Dar a fost și o curățare.
Levierul a dispărut.
Riscul prost este șters.
Și mâinile mai puternice sunt acum la control.
Aceasta nu a fost sfârșitul,
a fost resetarea care curăță calea pentru ceea ce urmează.