Prosperitatea actuală a pistei ZK este, în esență, o "petrecere parazitară" - peste 90% din proiectele ZK se poziționează ca "un instrument de scalare pentru o anumită blockchain publică", ZK-EVM din ecosistemul Ethereum, ZK-Rollup din ecosistemul Solana, chiar și soluțiile de verificare ZK din Avalanche, toate făcând "adaptări personalizate" în jurul cerințelor unei singure blockchain publice. În acest model, tehnologia ZK este întotdeauna un "element anexă" al ecosistemului blockchain public, valoarea fiind ancorată la ciclul blockchain-ului, iar spațiul de comercializare este blocat de cerințele blockchain-ului public. Însă Boundless sfâșie această capcană: nu este un "plugin de scalare" pentru o anumită blockchain publică, ci construiește o infrastructură independentă pentru "rețeaua de valoare ZK cross-chain", folosind modelul "verificare ca serviciu" pentru a permite ZK să se transforme din "anexa blockchain-ului public" în "nucleul colaborativ al tuturor blockchain-urilor". ZKC a rebondat de la un minim de 0,11 dolari în octombrie la 0,2594 dolari, ceea ce aparent este o restaurare a emoției pieței, dar în realitate este prima evaluare a capitalului asupra "valorii independente" a ZK.
一、Cele trei puncte fatale ale supraviețuirii parazite: cătușele invizibile ale ecosistemului ZK
Modelul „subordonat blockchain-ului public” al proiectelor ZK actuale pare să fi prins vântul expansiunii blockchain-ului public, dar în realitate a pus bazele unui plafon de creștere imposibil de depășit. Această defectiune parazitară devine tot mai evidentă în perioada de accelerare a industrializării ZK din 2025, formând trei puncte fatale.
1. Ancorarea valorii la un singur blockchain public, fluctuații ciclice sub presiune pasivă
Valoarea majorității proiectelor ZK este profund legată de blockchain-ul public la care sunt atașate: prosperitatea ecosistemului blockchain public duce la prosperitatea proiectelor ZK; când blockchain-ul public intră într-o stare de stagnare, proiectele ZK sunt imediat uitate. În timpul scăderii de 20% a TVL-ului Ethereum din Q2 2025, prețul token-ului unui proiect ZK-EVM de vârf a scăzut simultan cu 35%, deși performanța sa tehnică a crescut cu 15% comparativ cu Q1 - acest lucru confirmă că, în „modul parazitar”, valoarea tehnologică nu poate fi independentă de ciclul blockchain-ului public. Mai important, blockchain-ul public își dezvoltă și capacitatea de expansiune nativă (cum ar fi fragmentarea Ethereum); când capacitatea ZK a blockchain-ului devine matură, aceste proiecte ZK „extern” se vor confrunta cu riscul de a fi înlocuite.
2. Adaptarea tehnologică fragmentată, costurile de expansiune a ecosistemului sunt ridicate
Pentru a se adapta la diferitele arhitecturi de bază ale blockchain-urilor publice, proiectele ZK trebuie să dezvolte soluții de validare diferențiate: pentru modelul de cont Ethereum, modelul UTXO din Solana, arhitectura modulară a Celestia, designul circuitelor și logica generării dovezilor trebuie să fie refăcute. Un proiect ZK cross-chain a estimat că costul de dezvoltare pentru a se adapta la 3 blockchain-uri publice principale este echivalent cu 2.8 ori costul dezvoltării unui singur proiect ZK. Această adaptare fragmentată a dus la incapacitatea proiectelor ZK de a genera efecte de scară, fiind blocate constant în ciclul de „personalizare pentru un singur blockchain public” de eficiență scăzută.
3. Spațiul comercial este limitat, modelul de profit este unic
În modul parazitar, sursa de profit a proiectelor ZK depinde în mare măsură de plățile dezvoltatorilor din ecosistemul blockchain public: fie prin taxe de servicii pe baza numărului de validări, fie prin subvenții din fondurile ecosistemului blockchain public. Datele din Q3 2025 arată că 80% din venitul comercializat al proiectelor ZK provine dintr-un singur ecosistem blockchain public, cu o proporție de peste 70%. Iar disponibilitatea de plată a ecosistemului blockchain public este strâns corelată cu propria sa prosperitate; atunci când activitatea dezvoltatorilor blockchain public scade, veniturile proiectelor ZK scad imediat, iar acest „mod de a trăi din cer” este greu de susținut pe termen lung.
二、Logica de spargere a Boundless: construirea „rețelei de valoare ZK cross-chain”
Inovația centrală a Boundless nu constă în a depăși parametrii de performanță ai competitorilor, ci în utilizarea unei „arhitecturi independente în trei straturi” pentru a scăpa complet de dependența de un singur blockchain public, realizând pentru prima dată „ciclul de valoare independent” al tehnologiei ZK. Această proiectare a arhitecturii redefinește rolul ZK în ecosistemul cripto - de la „un subordonat al blockchain-ului public” la „centrul de colaborare între toate blockchain-urile”.
1. Protocol de bază: RISC Zero ZKVM creează „fundament compatibil cross-chain”
Boundless a ales să construiască baza pe RISC Zero ZKVM, nu pentru a urmări limitele de performanță, ci pentru a valorifica caracteristica sa de „set de instrucțiuni generice” - compatibilă cu arhitectura de bază a blockchain-urilor publice principale, fără a necesita dezvoltare personalizată pentru un singur blockchain public. Principiul său este de a transforma cerințele de validare ale diferitelor blockchain-uri în „intenție de calcul” standardizată, generând dovezi prin RISC Zero ZKVM și adaptându-se la mecanismele de consens ale diferitelor blockchain-uri pentru a finaliza validarea pe blockchain.
Această proiectare rezolvă complet problema „fragmentării adaptării”: dezvoltatorii trebuie doar să se conecteze la interfața unificată a Boundless pentru a obține suport pentru validarea pe multiple blockchain-uri precum Ethereum, Base, Celestia, Stellar etc. Un proiect DeFi cross-chain a redus costurile de validare cu 65% după integrare, iar perioada de dezvoltare a fost comprimată de la 3 luni la 2 săptămâni. Până în octombrie 2025, peste 30 de proiecte cross-chain au adoptat acest model, acoperind mai multe domenii, inclusiv DeFi, RWA, NFT etc.
2. Rețeaua de valoare: mecanismul PoVW construiește „sistemul de circulație a valorii puterii de calcul”
Nodele de calcul ale proiectelor ZK tradiționale oferă servicii de validare doar pentru blockchain-ul public la care sunt atașate, iar valoarea de calcul nu poate circula între blockchain-uri; în schimb, mecanismul PoVW (proba de muncă verificabilă) al Boundless transformă contribuția de calcul a nodurilor în „certificat de putere de calcul” standardizat, care poate circula liber în ecosistem, fiind folosit pentru a schimba ZKC, a plăti taxe pentru servicii de validare cross-chain, sau chiar pentru a compensa taxele pentru gaz în ecosistemele blockchain-urilor partenere.
Această proiectare transformă puterea de calcul ZK din „resursă single-chain” în „activ cross-chain”: dezvoltatorii din ecosistemul Ethereum pot achiziționa puterea de calcul oferită de nodurile din ecosistemul Solana, minerii din ecosistemul Stellar pot monetiza certificatul de putere de calcul pe blockchain-ul Base. Datele de pe mainnet arată că volumul zilnic de tranzacții cross-chain în ecosistemul actual depășește 800.000 de „certificat de putere de calcul”, reprezentând 40% din volumul total de tranzacții, formând prima „rețea de circulație a puterii de calcul ZK cross-chain”.
3. Colaborare ecologică: „validarea ca serviciu” leagă cererea din toate blockchain-urile
Boundless renunță la „ruta de legare la un singur blockchain public” și optează pentru un model de „validare ca serviciu (VaaS)”, devenind „stratul intermediar” care leagă diverse ecosisteme blockchain publice. Colaborarea sa cu blockchain-urile publice nu este o „relație de dependență”, ci o „colaborare egală”: blockchain-urile publice își extind granițele ecosistemului prin capacitatea de validare cross-chain a Boundless, iar Boundless obține cereri diversificate de validare de la blockchain-urile publice, formând un ciclu independent de „cerere - putere de calcul - valoare”.
De exemplu, în colaborarea cu Celestia, Boundless a oferit servicii de validare cross-chain pentru stocarea modulară, asigurând autenticitatea datelor stocate; în schimb, Celestia a oferit suport pentru stocarea certificatelor de putere de calcul ale Boundless, reducând costurile operaționale ale ecosistemului. Acest model de cooperare „bidirecțional” se deosebește complet de „cooperarea dependentă” a proiectelor ZK tradiționale și a fost implementat în peste 10 ecosisteme blockchain publice.
三、Validarea implementării valorii independente: cine îmbrățișează „rețeaua ZK cross-chain”?
„Rețeaua de valoare independentă” a Boundless nu este doar un concept, ci calea sa de implementare s-a clarificat, iar cererea principală provine din trei tipuri de instituții, confirmând potențialul de piață al independenței ZK.
1. Protocol cross-chain: scăpând de „capcana adaptării blockchain-ului public”
Podurile cross-chain, DeFi cross-chain și alte protocoale sunt cele mai mari victime ale „adaptării fragmentate”. Un proiect de poduri cross-chain de vârf a întreținut anterior 5 echipe de validare ZK pentru a se adapta la 5 blockchain-uri publice, cu un cost anual de peste 20 milioane de dolari. După integrarea Boundless, prin intermediul interfeței de validare unificate, dimensiunea echipei a fost redusă la un sfert din cea originală, costurile fiind reduse cu 70%, iar perioada de adaptare pentru noi blockchain-uri a fost scurtată de la 1 lună la 3 zile. În prezent, protocoalele cross-chain contribuie cu 35% din cererea de validare a Boundless, fiind una dintre sursele sale principale de cerere.
2. Fonduri suverane și instituții financiare tradiționale: necesitatea stringentă a circulației RWA cross-chain
Circulația cross-chain a activelor RWA necesită standarde de validare unificate. Un fond suveran european, în timp ce avansează tokenizarea datoriilor corporative, intenționează să circule activele între Ethereum (stratul de conformitate), Stellar (stratul de plată) și Celestia (stratul de stocare); soluțiile ZK tradiționale necesită logica de validare personalizată pentru fiecare blockchain, având un risc de conformitate ridicat și o eficiență scăzută. Prin rețeaua de validare cross-chain a Boundless, dovezile de proprietate ale activelor pot circula fără probleme între blockchain-uri, timpul de validare fiind redus de la 4 ore la 10 minute, iar costurile de conformitate fiind reduse cu 50%. În prezent, 3 fonduri suverane au inclus Boundless în opțiunile de validare cross-chain RWA.
3. Ecosistemul blockchain public: completând „golul capacității de validare native”
Majoritatea blockchain-urilor publice au capacități ZK native limitate, în special blockchain-urile publice mici și mijlocii, care nu dispun de resurse pentru a dezvolta soluții ZK independente. Un nou blockchain public Layer1 a dobândit rapid capacitatea de validare cross-chain prin integrarea Boundless, atrăgând un număr mare de dezvoltatori care au nevoie de funcții cross-chain, iar TVL-ul ecosistemului a crescut cu 120% în 3 luni. Pentru aceste blockchain-uri publice, Boundless nu este un „competitor”, ci un „complement de capacitate”; în prezent, 15 blockchain-uri publice mici și mijlocii au stabilit colaborări pe termen lung cu Boundless.
四、ZKC preț estimat: bazat pe logica de creștere a „rețelei de valoare independente”
Ancorarea valorii ZKC s-a mutat de la „popularitatea ecosistemului blockchain public” la „dimensiunea rețelei de validare cross-chain”. Bazându-se pe prețul de închidere de 0.2594 dolari din 19 octombrie 2025 (capitalizare de piață circulantă de 46.89 milioane dolari, volum de tranzacții de 44.72 milioane dolari în ultimele 24 de ore), corelând cu progresul expansiunii rețelei, estimarea prețului pentru următoarele 12 luni este următoarea:
În termen de 1 lună (noi 2025): 0.23-0.32 dolari fluctuații de consolidare pe termen scurt influențate de lichiditatea generală a pieței cripto, prețul este puțin probabil să aibă o tendință de rupere, dar cererea de validare cross-chain crește cu 15% pe zi (în prezent 1.2 milioane pe zi), iar colaborarea iminentă cu un fond suveran european va oferi suport de bază. Trebuie să fim atenți la faptul că, în prezent, proporția cererii ecosistemului blockchain public este încă relativ scăzută; dacă nu există colaborări de succes cu blockchain-uri publice de vârf, ciclul de fluctuație ar putea fi prelungit.
În termen de 3 luni (ian 2026): 0.55-0.68 dolari eliberarea valorii principalele motoare provin din două puncte: primul este publicarea oficială a „protocolului de standardizare a validării cross-chain”, numărul de blockchain-uri compatibile crescând de la 15 la 30, extinzându-se cererea; al doilea este volumul de comenzi de validare cross-chain RWA estimat să depășească 500.000 de tranzacții pe zi, proporția crescând la 40%, generând un sprijin substanțial pentru veniturile comerciale. Adăugându-se la numărul de noduri PoVW care depășește 1000 (în prezent 576), capacitatea de furnizare de putere de calcul se va dubla, ZKC va finaliza prima rundă de reevaluare a valorii, cu o creștere estimată de 112%-162% față de nivelul actual.
În termen de 12 luni (oct 2026): 2.1-2.6 dolari explozie de scară dacă „rețeaua de valoare ZK cross-chain” se extinde conform vitezei actuale de creștere (rata compusă anuală estimată de 250%), iar Boundless deține peste 40% din piața globală de validare cross-chain, volumul anual de tranzacții de validare va depăși 800 milioane de dolari, iar capitalizarea de piață circulantă ZKC ar putea ajunge la 5.5 miliarde de dolari, realizând o creștere de 710%-903% față de nivelul actual. Logica de bază a acestei estimări este că independența ecosistemului ZK este o tendință inevitabilă, iar Boundless a construit o barieră de prim-mover în „validarea cross-chain”.
La nivel de risc, trebuie să ne concentrăm pe trei aspecte: primul este riscul de competiție al blockchain-urilor publice de vârf; dacă Ethereum sau Solana lansează soluții ZK native cross-chain, ar putea devia o parte din cereri; al doilea este riscul de securitate al protocolului, validarea cross-chain implică consens pe mai multe blockchain-uri, iar dacă apare o vulnerabilitate de securitate, va afecta grav încrederea în ecosistem; al treilea este riscul de reglementare, circulația datelor cross-chain ar putea fi supusă revizuirilor reglementărilor din diferite jurisdicții, afectând ritmul de expansiune a ecosistemului.
五、Strategia de participare: capturarea dividendelor independenței ZK
1. Investitori: ancorându-se la „indicatorul de independență a rețelei”
Indicatori de urmărire de bază: numărul de blockchain-uri compatibile (reflectând lățimea acoperirii rețelei), proporția tranzacțiilor de validare cross-chain (reflectând intensitatea valorii independente), numărul de colaborări cu instituții non-crypto (reflectând extinderea graniței comerciale), datele putând fi obținute prin intermediul exploratorului de blocuri al proiectului și al rapoartelor săptămânale oficiale.
Strategia de alocare: adoptarea unei combinații de „alocare pe termen lung + urmărire a tendințelor”, 40% din alocare fiind menținută pe termen lung (legată de procesul de independență al rețelei), 10% din alocare fiind operată pe baza creșterii cererii cross-chain, cu un prag de pierdere setat la 0.16 dolari (comparativ cu o scădere actuală de 38%).
Hedging-ul riscurilor: atunci când prețul depășește 0.7 dolari, se poate construi un portofoliu de hedging „long ZKC short ETH” prin instrumente futures de pe burse principale, pentru a evita impactul fluctuațiilor ciclice ale blockchain-ului public asupra ZKC pe termen scurt.
2. Dezvoltatori: profitând de „dividendele de validare cross-chain”
Alegerea scenariului: prioritizarea alocării în DeFi cross-chain, circulația RWA cross-chain, asigurarea NFT cross-chain și alte scenarii de „necesitate de validare cross-chain”, pentru a beneficia de dividendele de validare cu costuri reduse în etapele incipiente.
Adaptarea tehnologică: prin intermediul SDK-ului de validare cross-chain al Boundless pentru integrarea rapidă a mai multor blockchain-uri, fără a necesita dezvoltarea logicii de adaptare, reducând astfel costurile de dezvoltare și timpul de dezvoltare.
Colaborare ecologică: aplicarea pentru „fondul de inovație cross-chain”, dezvoltarea de soluții pentru scenarii specifice de validare cross-chain, proiectele care îndeplinesc condițiile pot obține finanțare de până la 500.000 de dolari.
3. Participanți noduri: concentrându-se pe „oferirea de putere de calcul cross-chain”
Optimizarea nodurilor: accent pe îmbunătățirea vitezei de răspuns pentru validarea cross-chain, ecosistemul oferind nodurilor de putere de calcul cross-chain recompense suplimentare de 15%-20%, prioritizând preluarea comenzilor cross-chain de mare valoare.
Alianță de colaborare: unirea cu alte noduri pentru a forma o „alianță de putere de calcul cross-chain”, asumând împreună comenzi mari din fonduri suverane și protocoale cross-chain, pentru a îmbunătăți capacitatea de negociere și stabilitatea veniturilor.
Planificarea echipamentelor: atenția asupra „hardware-ului ASIC optimizat cross-chain” care va îmbunătăți eficiența validării cross-chain de 3-4 ori; o pregătire timpurie poate asigura un avantaj în furnizarea de putere de calcul.
Următorul ciclu al ecosistemului ZK va fi, fără îndoială, o tranziție de la „dependență la independență”. Valoarea Boundless nu constă în cât de mult a îmbunătățit performanța unei anumite blockchain publice, ci în faptul că a dovedit pentru prima dată că tehnologia ZK poate deveni o rețea de valoare independentă. Când piața își va da seama că „ZK nu este un accessory al blockchain-ului public, ci centrul care leagă toate blockchain-urile”, prețul actual al ZKC ar putea fi doar începutul exploziei sale de valoare independentă.
