Crypto Twitter și-a pierdut mințile după 6 octombrie — declarând un vârf de ciclu, cerând scăderi de 84% și strigând „piața de căței confirmată.”
Cu toate acestea… matematica spune altfel. În mod catastrofal altfel.
Toate modelele care au anticipat vârfurile anterioare până în ziua respectivă? Complet tăcute.
Ciclu Pi, care s-a declanșat în câteva zile în cele trei rulări anterioare, nu s-a născut nici măcar — încă dormind la 114.000$, cu pragul său de semnal mult mai ridicat la 205.000$.
MVRV Z-Score? Doar 2,06 — mult sub nivelul de extaz 5,0 care a marcat fiecare vârf anterior.
Stocul în profit se situează la 83,6%.
Multiplele Puell? 0,95 — teritoriul clasic al subevaluării.
Acestea nu sunt indicatori stricați. Ele spun același lucru în același timp: consolidare în mijlocul ciclului, în timp ce influencerii sunt ocupați să anunțe vârfurile.
Ce a rupt modelul
Instituțiile au făcut-o.
Peste 64 de miliarde de dolari au intrat în ETF-uri în acest an — absorbiți de BlackRock, Fidelity și trezoreriile corporative. Fiecare vânătoare de balene a fost cumpărată în mod discreet. Când retail-ul a dominat ciclurile, emoția a condus prețul. Acum, fluxurile de finalizare sunt cele care contează.
Corelația Bitcoinului cu oferta monetară M2 — odată de 0,8 — s-a inversat în negativ (-0,18) în 2025.
În același timp, corelația sa cu aurul s-a înălțat la 0,85.
Bitcoinul nu mai este doar un activ speculative — este un hedge.
Ritmul de patru ani determinat de halving a pierdut sensul în momentul în care Wall Street a intrat cu miliarde de dolari în lichiditate zilnică.
Datele arată o corelație de 0,82 între fluxurile instituționale și stabilitatea prețului — dovada că absorția macroeconomică este cea care determină volatilitatea acum.
O prăbușire de 80% de tip 2017 ar necesita acum ca instituțiile precum BlackRock și Fidelity să vândă simultan garanțiile — o meltdowndă macroeconomică, nu un model grafic.
Noua fizică a pieței
7 noiembrie a transformat șase zile consecutive de ieșiri de 660 de milioane de dolari în intrări de 240 de milioane de dolari în doar 24 de ore.
Portofoliile instituționale rămân neclintite la 99,5%, rezistând volatilității care ar fi distrus retail-ul în ciclurile mai vechi.
Vechiul manual de reguli spunea că ciclurile se încheie când sentimentul ajunge la vârf.
Noua regulă: ciclurile se încheie când fluxurile de intrare se inversează — când ieșirile din ETF-uri depășesc 2 miliarde de dolari pe săptămână și o recesiune are loc.
Niciuna dintre aceste condiții nu există în prezent.
Perspectiva susținută de date
Fidelity estimează o probabilitate de 65% ca Bitcoinul să crească cu 50–100% până la sfârșitul anului 2026 — nu pe baza hype-ului, ci pe baza datelor de ofertă și flux care nu existau anterior.
Iată cum se descompune următoarea fază:
Bull evoluat (65%) – fluxurile de intrare rămân peste 5 miliarde de dolari săptămânal → BTC țintește 150.000–200.000 de dolari până la sfârșitul anului 2026
Reversiune bear (25%) – un șoc macro declanșează ieșiri săptămânale de peste 2 miliarde de dolari → BTC revine sub 80.000 de dolari
Consolidare în bandă (10%) – fluxuri plane, DXY > 110 → BTC se menține între 100.000 și 130.000 de dolari
Ce ar anula acest scenariu?
Ieșiri continue din ETF-uri > 2 miliarde de dolari pe săptămână timp de patru săptămâni consecutive, sau
Indicatoare tradiționale care se inversează bearish deși fluxurile sunt de peste 5 miliarde de dolari
Până atunci, verdictul este clar:
Ciclul de 4 ani al Bitcoinului nu s-a încheiat — s-a evoluat până la a nu mai fi recunoscut. Emoția retail-ului a pierdut controlul în favoarea mecanismelor instituționale.
Modelele bazate pe timp au căzut în momentul în care dinamica de absorbție a preluat controlul.
Pozitionează-te corespunzător — sau privește de pe margine.