Eșecul prețului Bitcoin (#BTC ) sub pragul critic de 102.000 $ în mijlocul lunii noiembrie 2025 nu a fost atribuit unei singure șoc de piață, ci mai degrabă realizării simultane a unor riscuri sistemice duale: un eșec definitiv al cererii instituționale de micro-piață și o criză profundă în claritatea politicii macro, care își are originea în Rezerva Federală a Statelor Unite. Această convergență de factori a creat o vulnerabilitate acută, demonstrând că, în ciuda acceptării tot mai mari a reglementărilor, Bitcoin rămâne extrem de sensibil la riscul politic suveran.
#Declinul a fost imediat precedat de un eșec verificabil al cererii, evidențiat de fluxurile de capital care au depășit 500 de milioane de dolari pe săptămână, semnalând o retragere rapidă a apetitului instituțional pentru activ. Această retragere a fost însoțită de o deleveraging structural semnificativ în complexul derivatelor, unde Interesul Deschis (OI) a scăzut la aproximativ 32,4 miliarde de dolari, un nivel observat ultima dată în mai 2025. Această de-risking rapidă a confirmat o pierdere generalizată a încrederii speculative pe termen scurt.
În același timp, mediul politic s-a deteriorat brusc. Incapacitatea internă a Rezervei Federale de a ajunge la un consens privind o reducere a ratei în decembrie a fost amplificată sever de închiderea guvernului SUA timp de 38 de zile. Această impas politic prelungit a impus un "blackout de date," împiedicând factorii de decizie să acceseze indicatori economici cruciali, cum ar fi raportul oficial privind locurile de muncă. Președintele Jerome Powell a avertizat public că o reducere a ratei în decembrie nu era "o concluzie inevitabilă," întărind anxietatea pieței și consolidând percepția de indecizie instituțională.
Încălcarea din noiembrie sub 102000 a împins piața într-un regim ușor bearish, cu prețuri tranzacționând temporar sub 100K înainte de a găsi suport tehnic temporar. Acest episod reprezintă un eșec definit, deși potențial temporar, al narațiunii de decuplare a Bitcoin-ului care a câștigat tracțiune mai devreme în 2025. Deși analizele anterioare sugerează că BTC se maturizează într-un activ distinct, rezistent la macro, fluxul instituțional imediat și sever declanșat de riscul politic dovedește că capitalul de mari dimensiuni alocă în continuare BTC ca un vehicul de risc ridicat, beta mare. Prin urmare, traiectoria pe termen scurt a Bitcoin-ului rămâne fundamental contingentă de restabilirea stabilității și clarității în așteptările politicii monetare din SUA.
