Christopher Waller, unul dintre guvernatorii cei mai influenți ai Rezervei Federale (Fed), a reluat alarma pe piața financiară după ce și-a exprimat sprijinul clar pentru o reducere a ratelor în decembrie. Poziția sa, deși aliniată cu moderarea monetară pe care mulți investitori o anticipau, subliniază o schimbare semnificativă în centrul preocupărilor organismului: nu mai este inflația, ci piața muncii.
Waller a subliniat că ocuparea forțată arată semne evidente de încetinire, cu date recente care indică o pierdere de dinamism în angajare și o creștere treptată a indicatorilor de slăbiciune. Spre deosebire de lunile anterioare, funcționarul a afirmat că nu este îngrijorat de o accelerare inflaționistă sau de o revenire a așteptărilor privind prețurile, două factori care au frânat tradițional orice flexibilizare monetară.
De fapt, a fost concludent: raportul de ocupare a forței de muncă din septembrie sau orice date suplimentare în săptămânile următoare cu greu vor schimba perspectiva sa. Pentru Waller, tăierea ratelor este acum o chestiune de management al riscurilor.
O tăiere de 25 de puncte de bază: moderare, dar cu impact
Waller a lăsat clar că preferința sa este o tăiere de 25 de puncte de bază, un ajustare moderată dar simbolic relevantă. Motivele principale: postura monetară restrictivă actuală ar exercita presiune asupra economiei, afectând în mod special consumatorii cu venituri medii și mici.
Acest segment, care reprezintă o parte crucială a consumului intern american, este cel mai vulnerabil la rate ridicate, deoarece se confruntă cu costuri mai mari de finanțare, carduri de credit și credite personale la maxime istorice.
Guvernatorul a argumentat că o tăiere ar ajuta la mutarea politicii într-un teren mai neutru, evitând un daune mai mari în ocuparea forței de muncă. În plus, a subliniat că tarifile și costurile actuale nu arată semne de a provoca un efect inflaționist durabil, clarificând una dintre cele mai comune obiecții la flexibilizare.
O strategie de „management al riscurilor” în mijlocul unei piețe tensionate
Cel mai relevant din declarațiile lui Waller este tonul strategic: tăierea nu ar căuta doar să stimuleze economia, ci și să atenueze riscurile viitoare. Cu un piața muncii slăbindu-se și un consum care începe să arate semne de oboseală, menținerea ratelor ridicate ar fi — conform lui — mai riscant decât începutul tăierii acestora.
Poziția sa reflectă un nou cadru mental în cadrul Fed, unde îngrijorarea legată de ajustarea monetară excesivă începe să depășească îngrijorarea legată de inflație.
De ce este important pentru piețele financiare și cripto?
Piața a reacționat rapid la comentariile lui Waller, interpretându-le ca un semnal că Rezerva Federală ar putea fi mai aproape de a începe un ciclu de tăieri susținute. În special, piața cripto — extrem de sensibilă la lichiditatea globală — a primit vestea cu optimism.
1. O tăiere a ratelor tinde să crească lichiditatea
Când Fed reduce ratele, banii devin mai ieftini și crește disponibilitatea de capital pentru active mai riscante, inclusiv criptomonedele.
2. Dolarul tinde să se deprecieze
Un dolar mai slab tinde să favorizeze Bitcoin, care de multe ori acționează ca activ alternativ și refugiu față de deprecierea monedelor fiat.
3. Semnal de încredere că inflația este controlată
Pentru investitori, faptul că Fed nu vede riscuri inflaționiste înseamnă că mediu este mai previzibil, ceea ce îmbunătățește apetitul pentru active speculative.
4. Datele slabe ale pieței muncii întăresc narațiunea „Bitcoin ca acoperire”
O piață a muncii slăbite poate alimenta temerile de recesiune. În aceste contexte, Bitcoin și aurul primesc adesea fluxuri ca active de protecție.
Ce ar putea veni: primul pas al unui ciclu mai lung?
Deși Waller a vorbit doar de o tăiere de 25 de puncte de bază în decembrie, declarațiile sale deschid ușa pentru ceva mai profund: sfârșitul ciclului de rate ridicate post-pandemie.
Dacă ocuparea continuă să se deterioreze și inflația nu revine, Fed ar putea fi nevoită să efectueze tăieri succesive în 2025. Acest lucru ar avea un impact notabil asupra:
- Piețele bursiere, care ar putea relua tendința ascendentă;
- Obligațiunile de stat, care ar reacționa la scăderea randamentelor;
- și, desigur, pe piața cripto, care istoric a arătat raliuri puternice după cicluri de relaxare monetară.
Declarațiile lui Christopher Waller nu doar că anticipează o posibilă tăiere a ratelor în decembrie, ci reflectă și o schimbare în diagnosticarea Rezervelor Federale: piața muncii este acum cea mai mare preocupare.
O tăiere ar fi un semn de ușurare pentru gospodării, companii și piețe financiare. Dar ar putea fi, de asemenea, începutul unui nou ciclu care ar redefini dinamica economică în lunile următoare.
În lumea cripto, această veste este interpretată ca un potențial catalizator pentru următoarea fază de creștere, în special dacă este însoțită de lichiditate mai mare și un dolar mai slab.