Când toată lumea se află în panică și vinde, adevărații investitori abia acum intră pe piață.
Această frază, astăzi, s-a adeverit din nou pe piața criptomonedelor.
„Doamna Lemn” Cathie Wood, care conduce ARK Invest, cumpără în mod contrar tendinței acțiuni de criptomonede, dar în același timp își reduce prețul țintă pe termen lung pentru Bitcoin - pare contradictoriu, dar este de fapt o logică extrem de clară a „instituționalizării în a doua jumătate”.
Prețul monedei nu mai este crescut de fantezii.
Dar infrastructura financiară construită în jurul Bitcoin-ului, de fapt, a început să fie reevaluată.
1. De ce ARK continuă să cumpere când „sângele curge pe străzi”?
Pentru investitorii individuali, "piața" este prețul;
Pentru instituții, "piața" este structura și lichiditatea.
ARK își mărește investițiile în ciuda tendințelor, bazându-se pe trei judecăți:
Tehnologia și legalitatea nu au fost dezmințite.
Blockchain-ul și bitcoin-ul nu au fost negate de reglementările de mainstream, ci dimpotrivă, sunt accelerate în integrarea în sistemul financiar existent, rolul bitcoin-ului ca "activ de rezervă alternativ" devine din ce în ce mai clar.
Variabilele lente rămân sănătoase.
Puterea de calcul oscilează la un nivel înalt, iar ponderea portofelelor instituționale și naționale crește, bitcoin-ul evoluează de la "activ speculativ" la "activ de rezervă".
Emoțiile au fost exploatate.
Faliment colectiv, colaps emoțional, active de calitate ucise pe nedrept - este o catastrofă pentru termen scurt, dar un bazin de lichiditate la discount pentru termen lung.
ARK face mișcări tipice de instituție:
Cu o perspectivă pe termen lung, îmbrățișând lichiditățile de panică eronate,
să achiziționeze active care anterior necesitau evaluări ridicate, la "prețuri de panică".
Vă rugăm să faceți clic pentru a introduce descrierea imaginii (maxim 18 caractere)
2. De ce, pe de o parte, cumpără "acțiuni cripto", iar pe de alta, reduce prețul țintă pentru bitcoin?
Operațiunea aparent contradictorie are în spate trei straturi de logică:
1. Bitcoin-ul revine de la "prețuri de mit" la "prețuri de active".
După ETF-uri și institutionalizare, bitcoin-ul devine din ce în ce mai mult un activ financiar care poate fi cuantificat și supus constrângerilor:
Trebuie să discutăm despre raportul risc-recompensă,
Trebuie comparat cu acțiuni, obligațiuni și aur.
Trebuie să acceptăm constrângerile reglementărilor și ale regulilor de alocare a activelor.
Reducerea prețului țintă nu este un semn de pesimism față de bitcoin, ci o recunoaștere:
Nu mai este un activ care "crește datorită miturilor", ci trebuie să își găsească un loc în cadrul financiar real.
2. Ceea ce este cu adevărat reevaluat sunt "infrastructurile din jurul bitcoin-ului".
Atunci când bitcoin-ul este văzut ca "aur digital de lungă durată" și nu ca un activ care crește fără limite:
Platforme de tranzacționare, agenții de custodie, rețele de compensare, tehnologie de conformitate.
Aceste companii, care pot genera în mod constant fluxuri de numerar și taxe de servicii, sunt mai ușor de obținut evaluări ridicate.
Cu alte cuvinte:
Bitcoin-ul nu trebuie să crească la înălțimi absurde,
"Cumpărătorul de apă" poate câștiga de asemenea bani pe termen lung.
3. De la o alocare totală pe un singur punct, la o combinație de domenii.
Pariu direct pe BTC: volatilitate mare, greu de explicat, flux de numerar gol;
Pariu pe companiile de pe platformă: pot spune despre modelul de afaceri, au venituri, au un cadru de reglementare, mai ușor de integrat în portofoliul instituțional.
Publicarea "așteptărilor reduse" face ca povestea bitcoin-ului să devină mai sustenabilă:
Referitor la reglementare: suntem investitori raționali,
Pentru investitori: nu o considerați o credință, ci doar un tip de activ cu risc ridicat.
Referitor la piață: reduceți primă de vis, creșteți probabilitatea de realizare.
3. Ce sugerează această abordare de "așteptări pesimiste + poziționare optimistă"?
Pentru investitorii obișnuiți, există trei lecții practice:
1) În următoarea etapă, mai important decât "a paria pe o monedă" este "a alege domeniul corect".
Ceea ce îi interesează pe instituții nu mai este doar volatilitatea BTC/ETH, ci întreaga lanț de industrie:
Terminal de tranzacționare.
Custodie și compensare.
Stablecoins și plăți.
Conformitate și control al riscurilor.
Prețul monedei poate fluctua drastic, dar aceste infrastructuri, atâta timp cât sunt utilizate, plafonul devine mai clar și mai stabil.
2) Cu cât emoțiile sunt mai extreme, cu atât se apropie mai mult de "zona de cumpărare a instituțiilor".
Când:
Mass-media este plină de teorii despre colaps,
Prietenii din cercul meu se descurcă cu pierderi.
Activele de calitate scad mai rău decât gunoiul.
Adesea indică:
"Timpul investitorilor individuali" se încheie, "timpul instituțiilor" preia.
Nu înseamnă că se va atinge imediat fundul, dar indică faptul că lichidarea aici este adesea un exemplu aproape de manual.
3) Acceptarea realității: "era miturilor cripto" se apropie de sfârșit.
După ce reglementările, ETF-urile și fondurile suverane intră pe piață, acest market va:
Convergența volatilității,
Corelația macro este mai puternică,
Spațiul de narațiune se restrânge.
Dar aceasta nu este o veste proastă -
înseamnă că:
De la "povestea câtorva care au îmbogățit".
trecând la "majoritatea oamenilor câștigă randamente rezonabile prin alocări raționale".
4. Trei lucruri mici pe care investitorii obișnuiți le pot face.
Nu luați decizii în momente extreme de emoție.
Zilele de lăcomie extremă și frică extremă sunt potrivite pentru a lua o pauză și a observa, nu pentru a investi masiv.
De la "a paria pe un preț" la "a înțelege un lanț".
Problema se schimbă de la "cât poate să crească?"
la "cine pe acest lanț câștigă bani stabili?".
Reduceți așteptările de îmbogățire rapidă, creșteți răbdarea în cicluri.
Plafonul bitcoin-ului a fost redus.
Mai degrabă pare a fi o reamintire:
Reduceți așteptările de îmbogățire rapidă,
Creșteți cerințele pentru "a trăi mult, a deține și a distribui".
Acțiunile lui Cathie Wood în acest ciclu merită cu adevărat să fie observate, nu este vorba despre cât de mult a redus prețul țintă pentru bitcoin, ci despre:
În timp ce toată lumea critică "crypto-ul", ea ce a cumpărat concret,
Pe drumul de la euforie la maturitate, pe ce parte s-a aflat înainte.
Prețurile se vor schimba, prețurile țintă vor fi modificate,
dar a menține raționalitatea în panică și a avea răbdare în cicluri este ceea ce
va deveni din ce în ce mai rar, dar din ce în ce mai important pentru mai mulți participanți.
