Raport Raydium T3 2025

Rezumat executiv

Fondat în 2021, Raydium $RAY launched pe Solana cu un model AMM hibrid, combinând inițial piscinele de lichiditate on-chain cu un Central Limit Order Book (CLOB). Deși această arhitectură moștenită (OpenBook) funcționează acum exclusiv ca un AMM tradițional, rămâne stratul fundamental al proiectului, păstrând aproximativ 76% din TVL-ul Raydium. Pe măsură ce ecosistemul comercial Solana a evoluat, Raydium și-a extins gama de produse, introducând Stable Swap pentru active corelate și implementând ulterior piscinele de lichiditate îmbunătățite (CLMM și CPMM). În aprilie 2025, Raydium a introdus LaunchLab (platforma sa de lansare nativă), trecând dincolo de tranzacționare la emiterea de active în sine. În consecință, piscinele moștenite ale Raydium mențin adâncimea TVL, în timp ce produsele mai noi generează majoritatea volumului de swap și a venitului din comisioane.

🔑 Metrici cheie (T3 2025)

• Valoarea totală blocată: $1.49B (+18.25% QoQ)

• Volumul de tranzacționare: $112.92B (+8.33% QoQ)

• Comisioane: $158.89M (+48.50% QoQ)

• Venituri: $25.06M (+101.93% QoQ)

• Utilizatori activi lunar: 16.2M (-40.22% QoQ)

Valoare totală blocată

Valoarea totală blocată (TVL) măsoară valoarea totală în USD a token-urilor depuse în piscinele de lichiditate ale Raydium pe Solana. TVL din T3 a fost în medie de $1.49B, în creștere de la $1.26B în T2. OpenBook a deținut cea mai mare parte cu $1.14B (+19.02% QoQ), reflectând lichiditatea concentrată în AMM-ul moștenit al Raydium. Piscinele CLMM au contabilizat $206.38M (–14.46% QoQ) iar piscinele CPMM au crescut la $126.77M (+110.53% QoQ). LaunchLab a avut o medie de $14.73M (+391.65% QoQ) după lansarea sa din aprilie, în timp ce piscinele Stable Swap au crescut la $4.32M (+363.80% QoQ).

👥 Comentariul echipei Raydium

"Raydium a închis T3 2025 cu $2.5B în Valoare Totală Blocată (TVL), o creștere de 35% față de $1.8B înregistrat la începutul lunii iulie. Deși TVL medie s-a stabilit la $1.5B din cauza sezonalității prețurilor, TVL în termeni SOL a rămas constant peste 11M SOL. Aceasta marchează al doilea trimestru consecutiv de creștere secvențială de >30%, consolidând poziția Raydium ca cel mai mare hub de lichiditate al Solana și validând continuarea încrederii utilizatorilor în arhitectura piscinelor sale."

Volumul de tranzacționare

Volumul de tranzacționare măsoară valoarea în USD a token-urilor tranzacționate pe Raydium în cadrul diverselor sale produse. Volumul de tranzacționare din T3 a totalizat $112.92B, crescând de la $104.24B în T2. Piscinele CLMM au capturat majoritatea volumului cu $81.91B (+4.75% QoQ), urmate de piscinele CPMM cu $15.17B (+205.39% QoQ) și OpenBook cu $10.59B (–46.39% QoQ). LaunchLab a contribuit cu $4.7B (+316.77% QoQ) după lansarea sa din aprilie 2025, în timp ce piscinele Stable Swap au generat $546.99M (+189.64% QoQ).

👥 Comentariul echipei Raydium

"Raydium a procesat $112.92B în volum total de tranzacționare pentru T3 2025, o creștere de 8.3% față de T2. Deși activitatea pe bază de meme condusă de retail rămâne dominantă, baza de lichiditate arată semne clare de maturizare. Creșterea participării în perechile SOL-Stablecoin și token-urile de proiect indică o diversificare timpurie instituțională și o bază de venituri mai puternică, independentă de ciclurile speculative. În mod notabil, Raydium a capturat 76.5% ($200.5M) din volumul activelor tokenizate ale ecosistemului, demonstrând eficiența cadrelor sale de listare CLMM în ancorarea lichidității conforme."

Comisioane

Comisioanele măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor plătite de utilizatori pentru produsele de tranzacționare Raydium. Comisioanele din T3 au totalizat $158.89M, în creștere de la $107M în T2. LaunchLab a reprezentat cea mai mare parte a comisioanelor din T3, contabilizând peste o treime din totalul generării de comisioane.

Venituri

Veniturile măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor de tranzacționare păstrate de Raydium după compensarea furnizorilor de lichiditate. Venitul din T3 a totalizat $25.06M, în creștere de la $12.41M în T2. LaunchLab a fost de asemenea cel mai mare contributor la venituri în T3, reprezentând aproape jumătate din venitul total.

👥 Comentariul echipei Raydium

"Raydium a generat $25.06M în venituri în T3 2025, o creștere de ~102% față de $12.41M în T2. Această creștere a fost determinată în principal de LaunchLab, care a generat $11.93M și a crescut pentru a reprezenta ~48% din venitul total (în creștere de la 23%). Această schimbare confirmă LaunchLab ca noul motor principal de creștere al companiei.

Venitul provine din trei surse principale:

• Venituri din swap: Comisioane obținute din piscinele AMM, CPMM și CLMM.

• Venituri din lansarea piscinei: O taxă de 0.15 SOL per nouă piscină AMM/CPMM, destinată costurilor de infrastructură.

• Venituri LaunchLab: O taxă de 0.25% pe tranzacțiile alimentate de LaunchLab (de exemplu, prin letsbonk.fun), cu o taxă suplimentară de 0.75% pentru tranzacțiile direct pe Raydium.

Venitul acumulat susține răscumpărări de RAY și acumularea fondului de trezorerie (rezervele USDC). Alocarea fluxului de numerar variază în funcție de tipul de piscină: comisioanele AMM (0.03%) merg în întregime către răscumpărări, în timp ce protocoalele CPMM și CLMM alocă 12% din comisioane pentru răscumpărări și 4% pentru trezorerie."

Utilizatori activi lunar & cotă de piață

Utilizatorii activi lunar (MAU) măsoară numărul de utilizatori unici care au efectuat cel puțin o tranzacție pe Raydium într-o perioadă de 30 de zile în mișcare. MAU din T3 a fost în medie de 16.2M, în scădere cu 40.22% față de T2. În ciuda scăderii numărului de utilizatori, Raydium și-a menținut poziția dominantă în ecosistemul DEX Solana, capturând 48.73% din cota de piață a volumului de tranzacționare în T3, în creștere cu 0.55% față de T2.

👥 Comentariul echipei Raydium

"Utilizatorii activi lunar au scăzut în T3 în conformitate cu sezonalitatea Solana și prețurile suprimante, dar Raydium și-a menținut poziția de lider DEX pe Solana, reprezentând 48.73% din volumul total."

Previziune

👥 Comentariul echipei Raydium

"Raydium rămâne motorul principal de lichiditate al Solana, închizând T3 cu $25.06M în venituri (+101.93% QoQ) și o cotă de piață de 48.7%. Cu toate acestea, trimestrul a evidențiat natura tranzitorie a loialității speculative a utilizatorilor, demonstrată de migrarea rapidă a volumului către noi intrări precum BonkFun și apariția AMM-urilor proprietare (pAMMs) în perechile cu comisioane mici precum SOL-USDC.

Pentru a contracara acest lucru, Raydium a prioritizat upgrade-uri la nivel de program pentru activele permise, poziționându-se la intersecția dintre TradFi și DeFi. Această strategie este deja dovedită: Raydium a facilitat majoritatea volumului de capitaluri proprii tokenizate ale Solana în T3 ca partener de lansare pentru xStocks (conform Blockworks Research). Dincolo de RWAs, volumul a crescut pe piețele non-memecoin pe măsură ce proiectele au utilizat din ce în ce mai mult Raydium pentru lichiditate principală în timpul TGEs. Această infrastructură pentru active instituționale și bazate pe proiecte creează o fundație de lichiditate rezistentă și de mare valoare, rezistentă la ciclurile speculative."

Definiții

Produse:

• OpenBook (AMM moștenit): AMM-ul moștenit al Raydium care inițial a legat piscinele de lichiditate on-chain cu un Central Limit Order Book (CLOB). Acum funcționează exclusiv ca un AMM tradițional, dar rămâne stratul fundamental al proiectului.

• Stable Swap: piscinele de AMM optimizate ale Raydium, concepute pentru swapuri cu slippage scăzut între active cu prețuri strâns corelate, cum ar fi stablecoins.

• CLMM: AMM-ul de lichiditate concentrată al Raydium, care permite furnizorilor de lichiditate să aloce lichiditate în cadrul unor intervale de preț specifice pentru a îmbunătăți eficiența capitalului.

• CPMM: Ultima iterație a piscinei de produs constant Raydium. Piscinele CPMM sunt compatibile cu ancorele, susțin Token-2022 și oferă mai multe configurații de comision.

• LaunchLab: platforma de lansare a token-urilor Raydium, introdusă în aprilie 2025, care permite crearea de token-uri fără permisiune și susține bootstrapping-ul lichidității pentru activele proaspăt lansate.

Metrici:

• Valoarea totală blocată: măsoară valoarea totală în USD a activelor depuse în piscinele de lichiditate ale Raydium pe Solana.

• Volumul de tranzacționare: măsoară valoarea totală în USD a swapurilor de token-uri executate în cadrul produselor CLMM, CPMM, OpenBook, LaunchLab și Stable Swap ale Raydium.

• Comisioane: măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor de tranzacționare plătite de utilizatori pentru produsele Raydium, calculată prin aplicarea ratelor de comision specifice piscinei la volumul de tranzacționare.

• Venituri: măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor de tranzacționare păstrate de Raydium după compensarea furnizorilor de lichiditate.

• Utilizatori activi lunar: măsoară adresele unice care au efectuat tranzacții pe Raydium într-un interval de 30 de zile în mișcare.

Despre acest raport

Acest raport este publicat trimestrial și produs folosind infrastructura de date on-chain de la Token Terminal. Toți metricii sunt obținuți direct din datele blockchain. Graficele și seturile de date la care se face referire în acest raport pot fi vizualizate pe tabloul de bord Raydium corespunzător pe Token Terminal.