Executiv #summary

Ca cineva care a purtat diferite pălării de-a lungul anilor — director de investiții, manager de portofoliu și șef de due diligence pentru strategii de terță parte, uneori toate în același timp — am văzut o gamă largă de abordări în utilizarea criptomonedelor, în special bitcoin, în portofoliile de investiții. Cu creșterea rapidă a acestei clase de active și adoptarea din ce în ce mai mare de către instituții, fiecare manager de active și portofoliu trebuie acum să răspundă la aceeași întrebare: Cum ar trebui să se integreze activele digitale într-o alocare multi-active?

  • Claritatea mandatului și disciplina riscului sunt esențiale — volatilitatea, corelațiile și riscurile de eroare de urmărire trebuie să se alinieze cu ceea ce un portofoliu promite să livreze.

  • Expunerea directă sau indirectă poate fi validă, în funcție de expertiza și filosofia unui manager, dar argumentul pe termen lung pentru alocări strategice și modeste devine mai puternic.

Un nou instrument în #asset - Kitul allocatorului

Din perspectiva unui allocator, a avea o nouă clasă de active este incitant. Dar mai întâi lucrurile esențiale: Poate adăugarea activelor digitale să îmbunătățească randamentele pe termen lung ajustate la risc? Istoric, da. Răspunsul orientat spre viitor depinde de dezvoltarea continuă a pieței.

Abordarea corectă depinde întotdeauna de mandatul unui portofoliu. Ce a promis portofoliul investitorilor săi? Ce rezultate și comportamente ar trebui să livreze? Orice activ nou — inclusiv bitcoin — trebuie evaluat în raport cu acele angajamente.

Corelații, risc și portofoliu #Roles

Pentru mine, cea mai importantă caracteristică a oricărei clase de active este profilul său de risc — nu doar în izolare, ci în raport cu celelalte active din portofoliu. Corelațiile scăzute sau în scădere cu acțiunile și obligațiunile tradiționale sunt deosebit de valoroase. Bitcoin a arătat momente de comportament „cu risc” și momente în care acționează ca o acoperire, dar tendința sa de corelație pe termen lung se mișcă mai jos. Asta este atrăgătoare.

Având în vedere vulnerabilitățile de astăzi în acțiuni (evaluări ridicate) și venituri fixe (inflație, datorii și îngrijorări legate de credit), orice activ cu un flux de returnare diferențiat merită o considerare fiduciară serioasă.

Totuși, mandatele contează — și la fel și volatilitatea. Deși volatilitatea activelor digitale s-a moderat pe măsură ce piața a crescut și implicarea instituțională s-a adâncit, aceasta rămâne ridicată. Aceasta poate restricționa bugetele de risc sau limita dimensiunile posibile ale pozițiilor.

O altă considerație este riscul de eroare de urmărire — gradul în care un activ se comportă diferit de „Benchmark-urile TV” precum Dow, S&P 500 și Nasdaq. Atunci când un activ diverge semnificativ de la aceste benchmark-uri, mai ales în perioade de slăbiciune relativă, mulți investitori găsesc psihologic dificil să dețină. Această provocare se aplică tuturor alternativelor, inclusiv criptomonedelor.

Când fundamentul pentru mandate, așteptări și comunicare este bine stabilit, activele digitale pot câștiga un loc în portofolii diversificate. Ele au îmbunătățit istoric rezultatele, iar eu cred că vor continua să facă acest lucru pe măsură ce piața se maturizează.

În ceea ce privește dimensiunea alocării, părerea mea este că o greutate strategică pe termen lung în cifre mici este adecvată pentru cele mai multe portofolii diversificate — cel puțin până când volatilitatea clasei de active se va reduce material, ceea ce mă aștept să se întâmple în timp.

Expunere indirectă încă #Matters

Unii manageri de portofoliu de înaltă calitate care cred în povestea activelor digitale aleg să nu investească direct. În schimb, ei obțin expunere prin companii și furnizori de infrastructură poziționați să beneficieze de adoptarea activelor digitale. Aceasta este o abordare perfect validă — mai ales când punctele forte ale unui manager se află în cercetarea acțiunilor și construcția portofoliului.

Închidere

Activele digitale nu mai sunt teoretice — ele sunt investibile, din ce în ce mai instituționale și aici pentru a rămâne. Fie că sunt accesate direct sau indirect, ele merită o considerație atentă în cadrul mai larg al alocării activelor.

Sursa: Binance News / Bitdegree / #CoinDesk / Coinmarketcap / Cointelegraph / Decrypt

"Fă o tranzacție cu noi prin acest post menționat al monedei și susține pentru a ajunge la un public maxim prin a urmări, a aprecia, a comenta, a distribui, a reposta, mai mult astfel de conținut informativ înainte"