Ciclul actual post-halving al Bitcoin începe să arate structural diferit față de fiecare ciclu major care a venit înainte. Istoric, BTC a avut tendința de a urma un ritm recognoscibil după fiecare halving: o creștere timpurie, o încetinire în mijlocul ciclului, o corecție bruscă și apoi o expansiune parabolică finală către un vârf. Această tipar a modelat așteptările timp de mai bine de un deceniu.
De data aceasta, curba prețului nu urmărește acele căi istorice. În loc de o ruptură timpurie precum în 2012 sau 2016, sau de un avans constant precum în 2020, Bitcoin a petrecut o perioadă extinsă mișcându-se lateral cu volatilitate comprimată. Piața menține o structură de interval în loc să împingă într-o fază de expansiune decisivă, iar această schimbare forțează comercianții să reevalueze cum arată un ciclu „normal” post-halving.
Mai multe variabile macro și structurale ajută la explicarea motivului pentru care acest halving poate să se comporte diferit. ETF-urile Bitcoin Spot au introdus fluxuri continue bidirecționale care nu existau în ciclurile anterioare, creând un strat de lichiditate continuu care poate absorbi volatilitatea. Participarea instituțională este acum dominantă comparativ cu epocile anterioare, ceea ce tinde să netezească oscilațiile de preț și să reducă tipul de vârfuri extreme generate de retail observate în ciclurile mai vechi. Piețele de derivate sunt mai adânci și mai stabile, ceea ce schimbă modul în care balenele acumulează și distribuie. În același timp, condițiile globale de lichiditate au fost mai strânse, întârziind excesul speculativ, în timp ce participarea retail nu a revenit la scala tipic observată aproape de accelerarea pieței bull.
Cu aceste forțe în joc, următoarea fază pentru BTC pare să fie un rezultat în două tronsoane, mai degrabă decât o foaie de parcurs predictibilă. Scenariul bullish este o expansiune întârziată. Dacă Bitcoin poate să rupă și să mențină deasupra zonelor de rezistență cheie pe intervale de timp mai mari, structura laterală actuală poate fi pur și simplu o acumulare întârziată mai degrabă decât un eșec. Istoric, fazele lungi de compresie au acționat adesea ca platforme de lansare pentru cele mai mari mișcări ascendente, unde prețul se mișcă lent timp de luni de zile și apoi accelerează vertical odată ce oferta se restrânge și cererea crește. Continuarea acumulării de către balene, fluxurile normalizate de ETF-uri și furnizarea lichidă în scădere ar întări acea interpretare a rupturii întârziate.
Scenariul bearish este un reset structural. Dacă BTC nu reușește să recâștige și să apere benzile critice de suport, ciclul poate devia și mai mult de la modelele anterioare post-halving și poate intra într-o gamă macro prelungită mai degrabă decât într-o rulare parabolică pe termen scurt. În acel setup, distribuția ar putea domina mai mult timp, producând tranzacționări laterale oscilante înainte ca orice expansiune semnificativă să aibă loc mai târziu în ciclu. Deoarece ETF-urile au modificat comportamentul lichidității și au redus volatilitatea reflexivă, acest rezultat „gama întâi, expansiune mai târziu” este mai plauzibil acum decât ar fi fost în epocile anterioare de halving.
Punctul cheie este că acest ciclu poate să nu fie rupt — poate fi doar diferit. Cu structura pieței evoluând, foaia de parcurs post-halving a Bitcoin nu mai este o copie carbon a rulajelor anterioare. Următoarea mișcare decisivă va veni probabil din faptul că prețul scapă de compresie în sus sau se stabilizează într-o gamă mai largă care reshapează așteptările pentru întregul acest ciclu.
