La ultima întâlnire a FOMC, Powell a dat cel mai direct semnal din ultimele luni că ciclul de strângere cantitativă se apropie de sfârșit. La scurt timp după aceasta, mai mulți reprezentanți ai Fed-ului au confirmat că regulatorul se pregătește pentru o tranziție către condiții mai blânde.
1 decembrie programul de reducere a bilanțului (QT) se încheie efectiv, iar aceasta este întotdeauna considerată ca o etapă preliminară pentru o posibilă lansare a QE – programul de creștere a bilanțului Fed prin achiziția de active.
Ce este important să înțeleagă începătorii
QT este un proces prin care Fed își reduce bilanțul.
Aceasta creează condiții financiare mai stricte: mai puțină lichiditate, credite mai scumpe, mai multă presiune asupra activelor riscante.
QE este regimul opus.
Când Fed începe să cumpere obligațiuni, lichiditatea crește, piețele primesc suport, iar investitorii au mai multă încredere. Acesta este unul dintre principalii factori ai creșterii indicilor bursieri și a pieței cripto în anii anteriori.
De ce piețele încep să integreze o creștere în 2026
În modelele analitice și comentariile participanților mari, apar din ce în ce mai des trei afirmații cheie:
1. Finalizarea QT reduce presiunea asupra lichidității
Fed încetează să mai retragă activ bani din sistem. Aceasta nu înseamnă o inversare bruscă, dar este primul pas necesar înainte de a trece la o politică neutră sau stimulativă.
2. Așteptările continuă că în 2026 ar putea începe un nou ciclu QE
Motivele pentru inversarea așteptată:
– încetinirea creșterii economiei SUA
– creșterea poverii datoriilor
– presiune pe piața trezoreriei din cauza creșterii deficitului bugetar
– necesitatea stabilității sistemului financiar
Astfel de condiții în trecut au forțat deja Fed să intervină pe piața lichidității.
3. Factorul politic
Pe piețe se discută activ despre probabilitatea unei schimbări de conducere la Fed în cazul victoriei lui Trump.
Noua conducere a regulatorului ar putea adopta o linie mai puțin strictă:
– accelerarea ciclului de reducere a ratei
– a da prioritate creșterii economice
– a fi mai loial programelor de suport pentru piețe
Acesta nu este un scenariu garantat, dar exact acesta este integrat în așteptările multor participanți mari.
Cum poate afecta aceasta piața de capital
1. Susținerea potențială a acțiunilor de creștere și a sectorului tehnologic
Aceste companii reacționează cel mai puternic la scăderea ratelor și la creșterea lichidității.
2. Pot să se revitalizeze segmentele care au fost sub presiune pe toată durata ratei ridicate
Imobiliare, mică afacere, companii cu o povară de datorii mare.
3. Probabilitatea extinderii pieței
Dacă QE va fi într-adevăr lansat, creșterea ar putea să se extindă nu doar la indicii mari, ci și la categorii de acțiuni mai riscante.
Cum afectează aceasta piața criptomonedelor
1. Pentru cripto, QE este în mod tradițional unul dintre cei mai puternici drivere de creștere
Bitcoin și altcoins au demonstrat istoric rally-uri pe fondul extinderii lichidității.
2. Fluxurile instituționale pot să se intensifice
În special dacă scăderea ratelor și politica moale coincid cu dezvoltarea infrastructurii în jurul ETF-urilor spot și tokenizării.
3. Altcoins pot reacționa cu întârziere
Deocamdată, cererea de la retail rămâne moderată, impulsul principal va fi probabil generat de BTC și mari proiecte infrastructurale.
Rezultatul
1 decembrie finalizarea QT – un moment de cotitură important. Aceasta nu este încă o lansare a QE, dar este primul pas către o politică mai moale.
Mulți analiști și fonduri încep deja să integreze în modelele lor o posibilă inversare în 2026.
Pentru piețe, aceasta înseamnă:
– creșterea așteptărilor de suport pentru activele riscante
– posibilitatea stimulării pieței de capital
– intensificarea interesului pentru criptomonede ca active cu randament ridicat
Scenariul rămâne probabilistic, dar exact acesta formează așteptările actuale pe orizontul de doi ani.