1) Rezumat executiv

Moonwell este un proiect de împrumut deschis și descentralizat conceput pentru a face împrumuturile și împrumuturile onchain accesibile. Proiectul subliniază simplitatea printr-o interfață de utilizare intuitivă care le permite utilizatorilor să împrumute, să împrumute și să revendice recompense în doar câteva clicuri, menținând în același timp controlul complet asupra activelor lor digitale. Toate modificările protocolului sunt guvernate prin propuneri de guvernare onchain, asigurând alinierea cu interesele comunității. Token Terminal urmărește în prezent Moonwell pe Base și OP Mainnet.

În T3 2025, Moonwell a văzut o creștere a TVL-ului și a taxelor, în timp ce venitul și MAU au rămas relativ stabile. Base rămâne lanțul dominant, reprezentând peste 85% din TVL, taxe și activitate utilizatorilor.

🔑 Metrice cheie (T3 2025)

  • Valoarea totală blocată: 393.34M $ (+21.09% QoQ)

  • Împrumuturi active: 202.66M $ (+10.20% QoQ)

  • Taxe: 3.04M $ (+29.29% QoQ)

  • Venituri: 527.02K $ (-1.58% QoQ)

  • Utilizatori activi lunar: 20.80K (-1.42% QoQ)

2) Valoarea totală blocată

Valoarea totală blocată (TVL) măsoară valoarea totală în USD a colateralului depozitat în Moonwell, precum și împrumuturile active. TVL-ul T3 a avut o medie de 393.34M $, în creștere față de 324.81M $ în T2, reprezentând o creștere de 21.09% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat majoritatea depozitelor, la 341.68M $ (86.87% din totalul T3), urmat de OP Mainnet cu 51.66M $ (13.13%).

👥 Comentarii echipa Moonwell

"TVL a continuat să crească pe măsură ce ecosistemul Base s-a extins, cu mai mulți utilizatori care s-au alăturat trimestru de trimestru și aducând lichiditate suplimentară. Aceste tendințe au ridicat activitatea în piețele Moonwell și au crescut depozitele de colateral în cadrul protocolului. Moonwell a beneficiat de oferirea piețelor de împrumut pentru mai multe active native de top pe Base, cum ar fi AERO, MORPHO și VIRTUAL. Aceste piețe au atras utilizatori care preferă să rămână on-chain și să dețină expunere la activele native Base în timp ce câștigă un randament pe depozite. Activitatea OP Mainnet a rămas constantă, în timp ce cea mai mare parte a noii creșteri s-a concentrat pe Base, susținută de lichiditate mai profundă, influxuri mai puternice de utilizatori și o participare mai mare on-chain."

3) Împrumuturi active

Împrumuturile active măsoară valoarea totală în USD a împrumuturilor restante în toate piețele de împrumut Moonwell. Împrumuturile active medii în T3 au fost de 202.66M $, în creștere față de 183.90M $ în T2, reprezentând o creștere de 10.20% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat majoritatea împrumuturilor, la 168.08M $ (82.94% din totalul T3), urmat de OP Mainnet cu 34.57M $ (17.06%).

👥 Comentarii echipa Moonwell

"Cererea de împrumuturi a crescut pe măsură ce piețele Base s-au aprofundat și mai mulți utilizatori s-au bazat pe rețea pentru tranzacționare, rotația lichidității și împrumuturi garantate. Împrumuturile au fost conduse în principal de utilizatori care caută lichiditate în stablecoin împotriva colateralului ETH sau cbBTC, susținuți de condițiile de piață care au oferit oportunități pentru poziționări pe termen scurt și hedging."

4) Taxe

Taxele măsoară valoarea totală în USD a taxelor plătite de utilizatori în toate piețele de împrumut ale Moonwell. Taxele din T3 au totalizat 3.04M $, în creștere față de 2.35M $ în T2, reprezentând o creștere de 29.29% de la un trimestru la altul. Base a generat 2.74M $ (90.00% din totalul T3), urmat de OP Mainnet cu 304.34K $ (10.00%).

👥 Comentarii echipa Moonwell

"Taxele au continuat să arate utilizare reală în piețele Moonwell. TVL de unul singur nu reflectă activitatea și poate fi pasiv, în timp ce cererea de împrumut, generarea de taxe și veniturile arată dacă capitalul lucrează. Taxele totale au atins 3.04M $ în T3, o creștere de 29% față de 2.35M $ generate în T2. Base a rămas centrul generării de taxe, deoarece lichiditatea mai profundă și cererea mai puternică de împrumut au ridicat activitatea, în timp ce OP Mainnet a rămas constant cu volume mai mici, dar constante. Taxele susțin creditorii și, de asemenea, conduc roata economică Moonwell, unde rezervele protocolului și taxele de performanță ale vault-urilor circulă prin licitații on-chain pentru a achiziționa WELL de pe piața deschisă, care apoi curg către stakerii stkWELL. Creșterea împrumuturilor duce la taxe mai mari, iar taxele mai mari conduc la mai mult WELL achiziționat pentru stakerii care ajută la securizarea protocolului."

5) Venituri

Venitul măsoară valoarea totală în USD a taxelor păstrate de Moonwell. Venitul din T3 a totalizat 527.02K $, în scădere față de 535.48K $ în T2, reprezentând o scădere de 1.58% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat 494.18K $ (93.77% din totalul T3), urmat de OP Mainnet cu 32.84K $ (6.23%).

👥 Comentarii echipa Moonwell

"Venitul protocolului a urmat modele similare cu taxele și este direct legat de utilizare și eficiența capitalului. Moonwell a înregistrat 527K $ în venituri pentru T3, ușor sub 535K $ în T2, înainte de a crește la 854K $ în T4. Venitul reflectă partea de taxe păstrate de protocol după dobânda creditorilor, iar tendința de la începutul anului a rămas în creștere, în ciuda schimbărilor pe termen scurt în modelele de împrumut. Base a contribuit cu 494K $ în T3, egal cu 94% din total. Cererea de împrumuturi puternice pe Base, lichiditatea profundă în piețele de bază și creșterea vault-urilor Moonwell au susținut toate acestă performanță. Vault-urile au fost esențiale pentru generarea de venituri care au revenit la stakerii WELL, în timp ce ajutau la furnizarea de lichiditate împrumutabilă pentru produsul de împrumuturi garantate de Bitcoin și Ethereum disponibil în aplicația Coinbase. Luate împreună, aceste tendințe arată creșterea Moonwell generată de utilizarea reală on-chain, mai degrabă decât de TVL static."

6) Utilizatori activi lunar

Utilizatorii activi lunar (MAU) măsoară numărul de adrese unice de portofel care au interacționat cu Moonwell pe o perioadă de 30 de zile. MAU-ul T3 a avut o medie de 20.80K, în scădere față de 21.10K în T2, reprezentând o scădere de 1.42% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat majoritatea activității utilizatorilor cu 17.50K (84.13% din totalul T3), urmat de OP Mainnet cu 3.50K (16.83%).

👥 Comentarii echipa Moonwell

"Utilizatorii activi lunar au avut o medie de 20.8K în T3, o ușoară scădere față de 21.1K în T2. Activitatea generală a rămas stabilă și a urmat modelele mai largi ale rețelei Base, mai degrabă decât un singur eveniment. Base a reprezentat 17.5K de utilizatori activi lunar în T3, egal cu 84% din total. Aplicațiile noi lansate pe Base în timpul trimestrului au atras mai mulți utilizatori în rețea, creând o activitate suplimentară on-chain. Moonwell a beneficiat de această creștere, dar a experimentat și încetiniri sezoniere modeste în timpul perioadelor mai liniștite ale pieței. Retenția utilizatorilor a rămas puternică, deoarece utilizatorii existenți au continuat să împrumute, să împrumute și să gestioneze pozițiile la niveluri constante, ajutând astfel la menținerea unei baze solide de activitate lunară."

7) Perspective

👥 Comentarii echipa Moonwell

"T3 a oferit progrese constante în cadrul metrilor de bază Moonwell. TVL și împrumuturile active s-au extins, taxele au atins noi maxime, iar veniturile protocolului au rămas sănătoase. Protocolul a beneficiat de creșterea ecosistemului Base, cererea în creștere pentru împrumuturi și împrumuturi, performanța puternică a vault-urilor Moonwell și mecanismul de licitație a rezervelor, care convertește câștigurile protocolului în recompense pentru stakeri. Privind înainte, accentul rămâne pe aprofundarea eficienței capitalului și întărirea poziției Moonwell ca un strat principal de împrumut pe Base. Lucrările cheie pentru următorul trimestru includ integrarea suplimentară cu aplicațiile native Base care se bazează pe Moonwell pentru lichiditate împrumutabilă, adăugarea altor vault-uri pe bază de Morpho pe Base și îmbunătățiri continue în managementul riscurilor, monitorizare și transparență. Succesul va fi măsurat prin creșterea împrumuturilor active, generarea constantă de taxe și veniturile protocolului, rezervele acumulate și suma de WELL achiziționată prin licitațiile lunare de rezervă. Aceste indicatori vor arăta dacă Moonwell continuă să conducă în utilizarea reală, eficiența capitalului și fundamentele sustenabile on-chain."

8) Definiții

Metrice:

  • Valoarea totală blocată: măsoară valoarea totală în USD a colateralului depozitat în Moonwell, precum și împrumuturile active.

  • Împrumuturi active: măsoară valoarea totală în USD a împrumuturilor restante în toate piețele de împrumut Moonwell.

  • Taxe: măsoară valoarea totală în USD a taxelor plătite de utilizatori în toate piețele de împrumut ale Moonwell.

  • Venit: măsoară valoarea totală în USD a taxelor păstrate de Moonwell.

  • Utilizatori activi lunar: măsoară numărul de adrese unice de portofel care au interacționat cu Moonwell pe o perioadă de 30 de zile.

9) Despre acest raport

Acest raport este publicat trimestrial și produs prin utilizarea infrastructurii de date on-chain de la Token Terminal. Toate metricele sunt extrase direct din datele blockchain. Graficele și seturile de date menționate în acest raport pot fi vizualizate pe tabloul de bord corespunzător raportului Moonwell T3 2025 pe Token Terminal.