Rezerva Federală se confruntă cu situația pe care spera să o evite. Creșterea locurilor de muncă se înrăutățește, inflația continuă să fie ridicată, iar cele mai recente remarci ale lui Powell sugerează că economia își pierde din avânt. Această combinație indică stagflație, ceea ce pune Fed-ul într-un colț fără o cale ușoară înainte.
Dacă vor crește ratele, riscă să afecteze o piață a muncii deja fragilă. Dacă taie prea repede, inflația ar putea să crească din nou. Menținerea stabilității nu este mult mai bună pentru că economia are nevoie de randamente mai mici și mai multă lichiditate pentru a evita o avalanșă de defaulturi.
De aici, piața ar putea să se rupă în două moduri foarte diferite.
Prima cale aduce o corecție bruscă înainte ca lucrurile să se îmbunătățească. O scădere ar răci cheltuielile și ar ajuta inflația să scadă, oferind Fed-ului spațiu pentru a relua relaxarea mai târziu. Ar declanșa probabil o vânzare dură în Bitcoin și altcoins, urmată de o revenire puternică odată ce lichiditatea revine.
A doua cale oferă pieței un impuls rapid, dar creează probleme mai mari pe termen lung. Dacă Fed-ul relaxează în fața inflației în creștere, activele se vor pompa la început, dar prăbușirea finală va fi mai profundă și mai greu de recuperat.
Crypto reacționează mai repede decât orice altă piață în ambele rezultate. Tonul lui Powell sugerează că Fed-ul se înclină spre primul scenariu, având în vedere să readucă inflația spre ținta sa, chiar dacă provoacă volatilitate pe termen scurt. Asta ar putea însemna o resetare similară cu ceea ce am văzut în martie 2020 sau aprilie 2025 înainte ca condițiile să se îmbunătățească.
Când începe următoarea rundă de relaxare, mutarea către activele riscante ar putea fi explozivă, cu crypto conducând atacul.