1. Scara specifică a ieșirii ETF-ului Bitcoin în această rundă
Conform platformei de analiză a datelor de pe piața criptomonedelor SoSoValue și datelor sincronizate de la Gate.com, pe 15 decembrie, ETF-ul Bitcoin listat în SUA a avut o ieșire netă totală de 60,48 milioane de dolari, dintre care 44,03 milioane de dolari au ieșit din GrayScale GBTC, iar 39,44 milioane de dolari din Fidelity FBTC, fiind una dintre cele mai mari ieșiri pe o singură zi recent; dacă ne raportăm la datele lunare din aceeași perioadă, în noiembrie 2025, ETF-ul Bitcoin a avut o ieșire cumulată pe o lună de 3,5 miliarde de dolari, dintre care ieșirea de 2,34 miliarde de dolari de la BlackRock IBIT a fost cea mai mare ieșire lunară din ultimele 9 luni.
2. Impactul pieței generat de această ieșire
- Presiune pe prețurile pe termen scurt: ieșirile mari de fonduri din ETF-uri înseamnă că fondurile trebuie să vândă activele corespunzătoare în bitcoin pentru a-și realiza profiturile, iar prețul bitcoinului a scăzut temporar la aproximativ 86.000 de dolari, cu 1,2% mai puțin față de prețul de închidere de la ziua anterioară, presiunea de vânzare crescând în mod semnificativ după deschiderea pieței acțiunilor americane
- Emoția instituțională devine mai prudentă: această ieșire este în principal rezultatul realizării profiturilor de către fondurile instituționale, combinat cu incertitudinea legată de decizia Fed-ului din decembrie, iar indicele de frică și avaricie al pieței bitcoinului a scăzut la 27, intrând în zona de panică, iar emoția pasivă a investitorilor mici a crescut în mod semnificativ
- Semne de transfer de fonduri: fondurile ieșite nu au părăsit piața criptomonedei, peste 40% din ele fiind direcționate către ETF-uri pentru alte criptomonede precum Solana, precum și către produse criptomonede din domeniul RWA (active din lumea reală)
3. Relația de legătură dintre evoluția viitoare a pieței acțiunilor americane și a bitcoinului
Din punctul de vedere al logicii pieței actuale, evoluțiile celor două vor rămâne legate într-un mod slab, dar pe termen lung vor începe să se despartă:
- Pe termen scurt, legătura dintre ele rămâne clară: repartizarea fondurilor în timpul orei de deschidere a pieței acțiunilor americane și schimbările în așteptările privind politica monetară a Fed-ului afectează simultan piețele acțiunilor americane și bitcoinul, de exemplu, în decembrie, când Fed a transmis un semnal de tip 'hawkish' referitor la oprirea creșterii dobânzilor, indicele dollarului a crescut cu 0,8% după deschiderea pieței acțiunilor americane, iar bitcoinul a scăzut cu 2,5% într-o oră, această legătură provenind din gestionarea centralizată a fondurilor instituționale și din strategiile de arbitraj cantitativ pe piețe multiple
- Pe termen lung, legătura va slăbi: pe măsură ce piața criptomonedei va fi mai bine reglementată, ponderea detinută de ETF-uri în bitcoin în cadrul valorii totale a bitcoinului va depăși 6%, iar bitcoinul va începe să dezvolte o logică proprie de ofertă și cerere, astfel încât, de exemplu, ciclul de reducere a recompensei pentru minerit și costurile de minerit vor avea un impact mai mare decât influența pieței acțiunilor americane; de exemplu, în ziua în care ETF-urile pentru bitcoin în tranzacții spot au fost aprobate în 2024, piața acțiunilor americane a crescut doar cu 0,3%, dar bitcoinul a crescut cu 15% într-o singură zi
