@Falcon Finance Falcon Finance construiește un sistem care permite oamenilor să transforme valoarea pe care deja o dețin în dolari digitali utilizabili fără a-și vinde activele. Protocolul se concentrează pe colateralizarea universală, ceea ce înseamnă că este proiectat să accepte multe tipuri de active lichide. Activele lichide sunt tokenuri care există deja pe o blockchain și pot fi mutate sau evaluate rapid. Acestea pot fi tokenuri digitale de criptomonedă precum BTC sau ETH, sau active din lumea reală tokenizate (RWA) precum aurul, titlurile de trezorerie, obligațiunile sau alte produse financiare reglementate care au fost convertite în tokenuri blockchain. Prin acceptarea mai multor tipuri de active de susținere, Falcon își propune să standardizeze modul în care se creează lichiditatea, cum este măsurat riscul și cum este generat randamentul on-chain.
Dolarul sintetic emis de Falcon se numește USDf. Sintetic înseamnă că nu este un dolar tipărit, ci un token blockchain al cărui valoare este susținută de colateral depus în contracte inteligente. USDf este întotdeauna supracolateralizat. Supracolateralizarea înseamnă că utilizatorii depun mai multă valoare decât USDf pe care îl mint, astfel încât sistemul are un buffer de siguranță dacă piețele scad rapid sau dacă vânzarea colateralului în timpul stresului cauzează pierderi mici. Protocolul folosește un Raport de Supracolateralizare (OCR). Dacă colateralul este un activ stabil, cum ar fi un stablecoin aprobat, mintingul poate avea loc aproape 1:1 în valoare USD. Dar dacă colateralul este volatil (prețul se mișcă rapid), protocolul mintuie mai puțin USDf decât valoarea USD depusă, pe baza OCR. De exemplu, cu un OCR de 1.5, depunerea a 150 de dolari pentru un activ volatil ar putea permite mintingul a 100 USDf. Cei 50 de dolari neutilizați rămân blocați ca o marjă de protecție. Falcon nu folosește un raport fix pentru toate activele. Folosește un model dinamic de OCR care recalculază raporturi mai sigure pe baza a trei riscuri cheie: volatilitate (cât de repede se mișcă prețul), adâncimea lichidității (cât de ușor este să vinzi fără a provoca panică) și riscul de slippage (cât de multă valoare ar putea fi pierdută atunci când se vinde colateral rapid). Acest lucru face ca sistemul să fie mai flexibil și mai sigur în condiții de piață diferite.
Pentru a menține USDf ancorat aproape de 1 dolar, protocolul se bazează pe cicluri de minting și răscumpărare. Răscumpărarea înseamnă că deținătorii de USDf sau participanții la arbitraj pot schimba USDf înapoi pentru colateral în valoare de 1 dolar (minus taxele de siguranță, dacă sunt aplicate). Acest ciclu se comportă ca o presiune de respirație: dacă USDf se tranzacționează peste 1 dolar, participanții mintuie noi USDf folosind colateral în valoare de 1 dolar, apoi vând pe piață la prețul mai mare, crescând oferta și împingând prețul în jos. Dacă USDf se tranzacționează sub 1 dolar, participanții cumpără USDf cu discount de pe piață, îl răscumpără din protocol pentru colateral în valoare de 1 dolar, crescând cererea și împingând prețul înapoi în sus. Aceasta este una dintre principalele forțe care apără legătura fără a lichida utilizatorii inutil.
Falcon separă stabilitatea și randamentul în două tokenuri diferite. USDf este proiectat să acționeze ca bani: stabil, cheltuibil și nu forțat să crească sau să scadă agresiv. Randamentul este generat printr-un token de acțiune a seifului numit sUSDf. Utilizatorii stake-uiesc USDf în seifuri standardizate ERC-4626 și primesc sUSDf, care reprezintă acțiunea lor din seif. ERC-4626 este un standard universal al interfeței seifurilor care definește comportamentele previzibile de depozitare, retragere, crearea de acțiuni și contabilizarea randamentului, reducând erorile de cod personalizat și îmbunătățind compatibilitatea cu alte protocoale pe lanț. Randamentul se acumulează în interiorul seifului, crescând lent valoarea fiecărei acțiuni sUSDf. Așadar, în loc de plăți zgomotoase, valoarea acțiunii din seiful tău crește liniștit în timp, iar mai târziu poți răscumpăra sUSDf pentru mai mult USDf decât ai stake-uit inițial, deoarece contabilitatea seifului crește pe măsură ce strategiile câștigă taxe sau recompense.
Generarea de randament a Falcon este diversificată și neutră pe piață. Nu se bazează pe un singur tip de condiție de piață. Rulează un amestec de strategii de randament neutre care pot performa atât în medii de taxe pozitive, cât și negative, inclusiv arbitrajul ratei de finanțare (capturarea taxelor plătite între comercianți în piețele de futures perpetue), arbitrajul de bază (capturarea diferențelor de preț între piețele spot și cele de futures), arbitrajul între venue-uri (nepotriviri temporare de preț între venue-uri), recompensele de staking din rețelele sigure de proof-of-stake și colectarea de dobânzi RWA de tip instituțional. Ideea este că piețele își schimbă anotimpurile. Unele strategii funcționează mai bine când piețele sunt calme. Unele funcționează când taxele își schimbă direcția. Prin plantarea multor semințe de strategie, Falcon încearcă să uniformizeze performanța randamentului astfel încât seiful să continue să câștige în mai multe medii decât sistemele sintetice cu o singură strategie mai vechi.
Protocolul include, de asemenea, un Fond de Asigurare. Acest fond colectează o mică parte din profitul lunar generat de strategiile de randament. Fondul de Asigurare este destinat să acționeze ca un buffer în lunile rare cu randament negativ, pentru a apăra legătura prin cumpărarea de USDf de pe piețele deschise dacă prețul scade sub 1 dolar și pentru a servi ca ofertant de ultimă instanță dacă lichidările de colateral nu acoperă vreodată obligațiile create. Fondul de Asigurare este controlat de un portofel multisignatură (multisig), ceea ce înseamnă că mai mulți participanți de încredere interni și externi trebuie să aprobe mișcările fondului, reducând riscul controlului cu o singură cheie. Adaugă o plasă de siguranță care este finanțată de performanța reală, nu de promisiuni.
Falcon folosește mai multe straturi de verificare și securitate. Contractele inteligente sunt auditate de firme de securitate blockchain independente. Rezervele de colateral sunt validate zilnic prin procese de supraveghere structurate. Atestările financiare formale urmează standarde de asigurare cunoscute în finanțele instituționale (cum ar fi auditurile de tip ISAE-3000), iar rapoartele de susținere a colateralului sunt publicate public, astfel încât utilizatorii să poată verifica sănătatea sistemului. Aceste straturi nu elimină tot riscul, dar transformă încrederea invizibilă în verificare observabilă, ceea ce contează cel mai mult în timpul piețelor stresate.
Falcon introduce, de asemenea, un token de guvernanță (FF) astfel încât părțile interesate să poată vota asupra actualizărilor protocolului, tipurile de colateral acceptate și ajustările viitoare ale parametrilor de risc, cum ar fi OCR. Tokenurile de guvernanță sunt distribuite cu programe de vesting astfel încât participanții timpurii și constructorii pe termen lung să rămână aliniați. Stratului de guvernanță îi permite sistemului să evolueze fără a deveni o cutie neagră închisă controlată de câțiva oameni, ceea ce este esențial atunci când butoanele de risc trebuie să se miște în timp.
Pe scurt, întregul sistem Falcon funcționează astfel: utilizatorii depun colateral, protocolul calculează dinamic cel mai sigur OCR, utilizatorii creează USDf fără a-și vinde activele, USDf devine bani lichizi cheltuibili pe lanț, utilizatorii pot opta să stake-uiască USDf în seifuri standardizate pentru a primi acțiuni sUSDf, strategiile de randament umple discret contabilitatea seifurilor în modul neutru în toate vremurile, un Fond de Asigurare colectează o parte din profituri ca o rețea de siguranță, contractele și rezervele sunt auditate și atestate, iar guvernanța evoluează sistemul în timp.
Misiunea mai profundă a Falcon este emoțională și structurală. Încearcă să facă crearea de lichiditate mai sigură, prietenoasă cu mai multe active, ancorată în răscumpărare și rezistentă la randament astfel încât utilizatorii să nu fie nevoiți să aleagă între a-și păstra activele pe termen lung și a accesa dolari contemporani pe lanț. Construiește infrastructură, nu zgomot. Vrea ca sistemul să rămână stabil în furtuni, flexibil în anotimpuri, răscumpărabil în frică și să crească liniștit când vrei randament.