Sezonul de rotație a monedelor alternative (Altcoin Rotation Season) — de la A la Z
Sezonul de rotație a monedelor alternative este o etapă ciclică pe piața criptomonedelor în care lichiditatea se transferă în mod sistematic de la Bitcoin la monedele alternative. Această fenomen nu este aleatorie și nu rezultă dintr-un entuziasm temporar, ci este o consecință logică a schimbării structurii randamentului și riscurilor din cadrul pieței, și apare de obicei după valuri puternice de creștere pentru Bitcoin.
Povestea începe întotdeauna cu Bitcoin. În etapele inițiale ale oricărei cicluri ascendente, Bitcoin atrage cea mai mare parte a lichidității deoarece este cel mai sigur, cel mai lichid și cel mai clar în termeni de narațiune economică. Odată cu creșterea prețului și realizarea unor profituri mari pentru investitorii timpurii, randamentul așteptat din Bitcoin începe să scadă în comparație cu riscurile, aici începe etapa de căutare a unei „alfa” mai mari.
În acest moment, lichiditatea se deplasează treptat către monedele alternative majore precum Ethereum și Solana, unde aceste active sunt relativ mai puțin ridicate și mai sensibile la fluxurile noi. Din punct de vedere istoric, am observat acest lucru clar în 2017 și 2021, când dominația Bitcoin a scăzut de la niveluri de aproximativ 70% la sub 45% în câteva luni, concomitent cu o creștere semnificativă a valorii de piață a monedelor alternative.
Pe măsură ce rotația continuă, piața intră într-o etapă mai largă care include monede de dimensiuni medii și mici. Aici, volumele de tranzacționare cresc, corelațiile între monede se intensifică și apar mișcări de preț bruște. Această etapă este adesea cea mai profitabilă, dar și cea mai riscantă, deoarece lichiditatea devine mai puțin stabilă, iar orice inversare în Bitcoin se reflectă multiplicat asupra monedelor alternative.
Din punct de vedere economic, ceea ce se întâmplă este o recalibrare a riscurilor. După ce Bitcoin devine „prețuit complet” pe termen scurt, investitorii încep să parieze pe active cu volatilitate mai mare în schimbul unei randamente potențiale mai mari. Acest comportament reflectă mentalitatea piețelor tradiționale atunci când capitalurile se mută de la acțiuni defensive la acțiuni de creștere într-un mediu de lichiditate ridicată.
Unele dintre cele mai importante indicii care sunt utilizate pentru a monitoriza sezonul de rotație: scăderea treptată a dominației Bitcoin, creșterea valorii totale de piață a monedelor alternative cu o rată mai rapidă decât Bitcoin și creșterea volumelor de tranzacționare deschise pe perechile alternative. Dar trebuie să fim atenți, deoarece unele scăderi ale dominației pot fi rezultatul expansiunii ofertei de monede stabile și nu al unei rotații reale.
Informația pe care 99% dintre investitori o ignoră este că creșterea ofertei de monede stabile precede adesea sezonul real de rotație. Creșterea lichidității „așteptate” în piață este un semnal timpuriu al disponibilității capitalului de a trece de la Bitcoin la monedele alternative, înainte ca mișcarea să apară în prețuri.
Întrebarea este dacă sezonul de rotație a monedelor alternative este o fenomen natural repetitiv, sau este un reflex profund al unei disfuncții structurale în modul de prețuire a riscurilor într-un sistem financiar digital care nu s-a maturizat încă?