Banii mari s-au mișcat în liniște. Dar nimic nu s-a rupt.

Băncile au împrumutat 74,6 miliarde de dolari de la Fed în ajunul Anului Nou. Pare înfricoșător la prima vedere. Nu este.

Iată ce s-a întâmplat de fapt.

• Aceasta a fost ajustarea bilanțului de sfârșit de an

• Băncile fac asta în fiecare trimestru

• Se numește îmbrăcare a feronierului

• Lichiditatea se restrânge întotdeauna la sfârșitul anului

Fed a luat: • 31,5 miliarde de dolari în titluri de stat

• 43,1 miliarde de dolari în valori mobiliare garantate cu ipoteci

• Rata a fost de 3,75%

Reversul repo a rămas încă peste 100 de miliarde de dolari. Asta înseamnă că lichiditatea a rămas disponibilă.

Nu s-au arătat stresuri în celelalte instrumente ale Fed. Nu au fost semnale de urgență. Nu a existat nicio criză ascunsă.

Aceasta a fost o curățare de rutină înainte ca cărțile să se închidă. Banii inteligenți înțeleg asta. Banii în panică nu înțeleg.

Observi structura. Nu zgomotul.