BNB

În contextul datelor contradictorii privind ocuparea forței de muncă, politica Fed din 2026 se află într-o balanță complexă de jocuri strategice $BNB

🚀🚀🚀În prima jumătate a anului 2226, piața forței de muncă din Statele Unite a prezentat un tablou rar: rata șomajului din decembrie a scăzut neașteptat la 4,4%, întrerupând tendința ascendentă, în timp ce numărul nouilor locuri de muncă din sectorul non-agricol a fost de doar 50.000, cel mai slab rezultat după pandemie, iar datele din primele două luni au fost ajustate în jos cu 76.000. Această divergență între o rată a șomajului scăzută și o creștere slabă a locurilor de muncă a pus Fed-ul într-o situație dificilă, între temerile privind inflația și îngrijorările legate de creșterea economică, făcând traseul politicilor din 2026 mai complex.

Cauza principală a acestui paradox este scăderea ratei participării la forța de muncă la 62,4%, cu o parte din cei fără loc de muncă care au părăsit piața muncii, în loc să fie creșterea reală a oportunităților de angajare. Pentru Fed, scăderea ratei șomajului în mod temporar a redus îngrijorările urgente legate de deteriorarea pieței muncii, oferind o justificare esențială pentru menținerea ratei de dobândă neschimbată la întâlnirea din ianuarie, iar probabilitatea de scădere a dobânzii în acea lună a scăzut brusc la 5%. Totuși, slăbiciunea continuă a creșterii locurilor de muncă, combinată cu faptul că ocuparea forței de muncă a crescut doar cu 584.000 în ansamblul anului 2025 – cel mai scăzut nivel după pandemie – evidențiază o forță limitată a creșterii economice, întărirea cererii de politici monetare flexibile pe termen lung.

Pe cealaltă parte a balanței politice, inflația rămâne rezistentă. Rata inflației nucleare PCE depășește încă obiectivul de 2%, iar o scădere prea rapidă a dobânzilor ar putea declanșa o recrudescență a inflației, anulând eforturile anterioare de control. În interiorul Fed-ului s-au manifestat deja divergențe clare: 7 oficiali susțin menținerea ratei de dobândă neschimbată în 2026, în timp ce 8 sunt pentru cel puțin două scăderi ale dobânzii, intensificând disputa între „vulturii” și „dovezi”.

În concluzie, politica Fed din 2026 va prezenta caracteristici de „vigilență prudentă și ajustare dinamică”. Pe termen scurt, este foarte probabil ca rata dobânzii să rămână stabilă, cu prima scădere amânată până în iunie, iar scăderea totală în anul 2026 ar putea fi de 50 de puncte bază. Decizia va depinde în mod esențial de datele concrete, urmărind ritmul scăderii inflației, dar și pericolul ca scăderea ocupării forței de muncă să se răspândească în consum și investiții. Într-o balanță fragilă între „angajări reduse, concedieri reduse”, Fed trebuie să găsească un echilibru precis între stabilitatea ocupării forței de muncă și controlul inflației, iar ajustările sale politice vor avea un impact profund asupra piețelor financiare globale.
#货币政策紧缩 #美国非农数据低于预期 #bnb