Indicatori cheie (5 ianuarie ora Hong Kong 16:00 -> 12 ianuarie ora Hong Kong 16:00)

  • BTC/USD -1.0% (de la $92,600 la $91,700)

  • ETH/USD -0.5% (de la $3,165 la $3,150)

  • Piața spot BTC a continuat să se miște în consolidare de la sfârșitul lunii noiembrie, volatilitatea reală în scădere a frustrat ambele părți. Evoluția prețului poate fi văzută ca fiind în cadrul unei forme de cuib, care, din punct de vedere probabilistic, tinde ușor spre o mișcare descendentă (urmând să formeze o inversare finală), dar având în vedere nivelurile de suport observate în ultimele două luni, este foarte posibil să facă parte dintr-un proces de ajustare pe termen mai lung și mai complex în sus. Nu există încă un consens, dar considerăm în general că spațiul de mișcare în jos (fie că este vorba de amplitudine sau volatilitate) va fi limitat, în timp ce în sus există un potențial mai mare de mișcare finală, deși nu ne așteptăm la o mișcare explozivă a prețului sau volatilitate. Sub $89,000 sau peste $95,000 ar putea cataliza prețul să părăsească perioada actuală de consolidare/formă de cuib, recomandăm să ne menținem răbdarea în timp ce piața încearcă să stabilească următoarea direcție.

Tema pieței

  • Prima săptămână completă de tranzacționare din 2026 s-a încheiat în general cu o evoluție plată a prețurilor diverselor active, pe măsură ce "toată lichiditatea" s-a întors pe piață, iar unele oscilații extreme intra-zilnice apărute în perioada de lichiditate scăzută din vacanță (precum metalele prețioase) au început să revină la normal. Contextul macroeconomic continuă să susțină apetit pentru risc, indicele S&P 500 atingând un maxim istoric, ușor sub pragul psihologic de $7,000, închizând la aproximativ $6966. Deși zgomotul geopolitic (Venezuela, Iran, Groenlanda) continuă, aceste narațiuni sunt greu de reflectat în tranzacțiile zilnice, toată lumea se concentrează pe pregătirea unor aranjamente mai structurale pentru anul următor, ignorând zgomotul pe termen scurt.

  • Activele criptografice au întârziat din nou în raport cu evoluția activelor de risc în ansamblu, pierzând momentul înainte de zona de rezistență critică BTC de $94,000-$94,500, după un început pozitiv la începutul anului. În mare parte a săptămânii trecute, fluxurile de fonduri ETF s-au transformat în ieșiri nete, ceea ce a făcut ca după primele două zile de la începutul anului, când s-au înregistrat $1 miliard net intrat, intrările nete de la începutul anului să fie de fapt plate. Din perspectiva alocării activelor, chiar și la nivelul actual al prețului, piața pare să fie încă mai predispusă să aloce aur, ca instrument de hedging împotriva deprecierii dolarului, în timp ce pentru acțiuni/apetit pentru risc, piața este încă mai dispusă să aloce direct acțiuni. Înainte de a apărea dovezi clare de tendință ascendentă/volatilitate sau schimbări structurale în catalizatori (precum achiziția BTC de către SUA ca activ de rezervă), activele criptografice ar putea continua să fie ignorate, cedând loc altor active.

Volatilitatea implicată ATM BTC/USD

  • Volatilitatea implicată a scăzut în general săptămâna trecută, deoarece volatilitatea reală s-a menținut în intervalul de 30–35%, iar entuziasmul de cumpărare în creștere început de an s-a estompat (de fapt, după eșecul de a depăși $94,000, fluxurile de capital s-au îndreptat spre vânzare/dezactivarea pozițiilor de volatilitate în creștere).

  • Structura pe termen a volatilitatea implicată a început să devină abruptă, volatilitatea zilnică pe termen scurt fiind prețuită la aproximativ 35% în medie, aliniindu-se cu performanța recentă a volatilității reale. Acest lucru afectează inevitabil toate datele de expirare până la sfârșitul lunii ianuarie, în timp ce prețul de volatilitate zilnică din ianuarie rămâne în jurul unui nivel mediu de 48%, ducând la un efect de abruptitate. Atâta timp cât prețul se menține în intervalul de $88,000-$94,000, volatilitatea pe termen scurt a pieței ar putea scădea rapid, astfel încât este posibil să continuăm să vedem presiune pe partea din față, în timp ce pe curba mai îndepărtată, după ce a experimentat o volatilitate ridicată în al patrulea trimestru al anului trecut, piața are o atitudine mai prudentă față de vânzarea structurată a volatilității la nivelurile actuale.

Asimetria/Kurtosis BTC

  • Pe măsură ce impulsul ascendent de la începutul anului s-a estompat și oferta de volatilitate ascendentă pe piață a crescut, asimetria a devenit și mai orientată în jos în ultima săptămână. Când prețul monedei crește, volatilitatea reală rămâne plată, iar când prețul spot se corectează, începe să accelereze, ceea ce sugerează că există o corelație destul de evidentă între prețul spot și volatilitatea reală. Totuși, având în vedere că pozițiile pe piață sunt mai curate și contextul macroeconomic continuă să susțină apetit pentru risc, piața pare să nu fie îngrijorată de o scădere continuă a volatilitații la acest nivel, ceea ce limitează amploarea asimetriei.

  • Kurtosis este în general plat, iar prețul monedei găsește un punct de sprijin într-un interval larg de $88,000-$94,000. Operațiunile direcționale de pe cele două laturi ale acestui interval apar adesea sub formă de spread-uri call sau put, oferind constant presiune de vânzare asupra kurtosis-ului, iar piața are așteptări limitate pentru o rupere semnificativă a acestui interval pe termen scurt.

Îți doresc o săptămână de tranzacționare de succes!