1) Rezumat executiv
Moonwell este un proiect de împrumut deschis și descentralizat, conceput pentru a face împrumuturile și împrumuturile pe lanț accesibile. Proiectul subliniază simplitatea printr-o interfață de utilizator intuitivă care permite utilizatorilor să împrumute, să împrumute și să revendice recompense în doar câteva clicuri, menținând în același timp controlul complet asupra activelor lor digitale. Toate modificările protocolului sunt guvernate prin propuneri de guvernare pe lanț, asigurând alinierea cu interesele comunității. Token Terminal urmărește în prezent Moonwell pe Base și OP Mainnet.
Q4 a văzut o divergență în metricile Moonwell. TVL și împrumuturile active au scăzut semnificativ, în timp ce comisioanele, veniturile și MAU au crescut. Base rămâne lanțul dominant, reprezentând peste 90% din TVL, împrumuturi active, comisioane, venituri și activitate de utilizator.
🔑 Metrici cheie (Q4 2025)
Valoarea totală blocată: $214.57m (-45.44% QoQ)
Împrumuturi active: $93.35m (-53.94% QoQ)
Comisioane: $3.37m (+10.95% QoQ)
Venit: $901.24k (+71.01% QoQ)
Utilizatori activi lunar: 28.60k (+37.50% QoQ)
👥 Comentariul echipei Moonwell
"Q4 2025 a marcat un punct de inflexiune clar pentru Moonwell. Deși valoarea totală blocată și împrumuturile active au scăzut, metricii cheie ai afacerii au crescut decisiv. Comisioanele, venitul și utilizatorii activi lunar au crescut de la un trimestru la altul, arătând o aliniere mai puternică între utilizare și economie. Base a rămas lanțul dominant, conducând majoritatea activității în împrumuturi, comisioane, venituri și utilizatori.
Trimestrul a reflectat o schimbare de la capitalul inactiv către utilizări mai productive. Cererea de împrumuturi s-a ajustat în funcție de condițiile mai largi ale pieței, dar activitatea care a rămas a generat mai multă valoare. Creșterea comisioanelor s-a tradus direct în venituri pentru protocol, întărind poziția Moonwell ca infrastructură de generare a veniturilor on-chain, mai degrabă decât un sistem condus de TVL.
Creșterea utilizatorilor a rămas puternică, condusă de distribuția nativă Base și de fluxurile integrate de aplicații. Activitatea crescută s-a corelat cu tendințele veniturilor, indicând angajament real în loc de creșteri pe termen scurt. Q4 s-a încheiat cu Moonwell operând mai eficient, transformând utilizarea în venituri durabile și construind o fundație centrată pe capital productiv, utilizatori activi și sănătatea pe termen lung a protocolului."
2) Valoarea totală blocată
Valoarea totală blocată (TVL) măsoară valoarea totală în USD a colateralului depus în Moonwell, precum și împrumuturile active. TVL Q4 a avut o medie de $214.57m, în scădere de la $393.34m în Q3, reprezentând o scădere de 45.44% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat $197.46m (92.03% din totalul Q4), urmat de OP Mainnet cu $17.11m (7.97%). Base a scăzut cu 42.20% QoQ, iar OP Mainnet a scăzut cu 66.87% QoQ.
👥 Comentariul echipei Moonwell
"TVL a scăzut în Q4, dar capitalul care a rămas a devenit mai productiv. Utilizatorii s-au mutat de la depozitele inactive către piețe unde activele susțin activitatea reală de împrumut. Base a continuat să reprezinte cea mai mare parte a TVL, întărind rolul Moonwell ca infrastructură de împrumut centrală în care capitalul rămâne utilizat. TVL singur nu mai definește sănătatea protocolului. Eficiența capitalului și cererea de împrumuturi oferă un semnal mai clar. Focalizarea viitoare rămâne pe integrarea mai profundă cu cazuri de utilizare active și creșterea TVL legată de împrumuturi și comisioane."
3) Împrumuturi active
Împrumuturile active măsoară valoarea totală în USD a împrumuturilor restante în toate piețele de împrumut Moonwell. Împrumuturile active Q4 au avut o medie de $93.35m, în scădere de la $202.66m în Q3, reprezentând o scădere de 53.94% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat $82.84m (88.74% din totalul Q4), urmat de OP Mainnet cu $10.52m (11.27%). Base a scăzut cu 50.72% QoQ, iar OP Mainnet a scăzut cu 69.58% QoQ.
4) Comisioane
Comisioanele măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor plătite de utilizatori în toate piețele de împrumut ale Moonwell. Comisioanele Q4 au totalizat $3.37m, în creștere de la $3.04m în Q3, reprezentând o creștere de 10.95% de la un trimestru la altul. Base a generat $3.26m (96.74% din totalul Q4), urmat de OP Mainnet cu $110.84k (3.29%). Base a crescut cu 19.26% QoQ, iar OP Mainnet a scăzut cu 63.57% QoQ. Comisioanele pentru întreg anul 2025 au atins $12.73m.
👥 Comentariul echipei Moonwell
"Comisioanele au crescut de la un trimestru la altul, Q4 având cea mai puternică performanță de la Q1. Base a generat majoritatea veniturilor din comisioane, pe măsură ce utilizarea a crescut în piețele de bază. Comisioanele au urmărit cererea reală de împrumuturi, mai degrabă decât stimulentele, întărind puterea designului economic al protocolului. Pe măsură ce utilizatorii au împrumutat, valoarea a fost direcționată către protocol într-un mod clar și repetabil. Focalizarea viitoare rămâne pe extinderea suprafețelor de generare a comisioanelor și sprijinirea partenerilor care aduc o cerere constantă și organică de împrumuturi."
5) Venit
Venitul măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor reținute de Moonwell. Venitul Q4 a totalizat $901.24k, în creștere de la $527.02k în Q3, reprezentând o creștere de 71.01% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat $878.12k (97.43% din totalul Q4), urmat de OP Mainnet cu $23.12k (2.57%). Base a crescut cu 77.69% QoQ, iar OP Mainnet a scăzut cu 29.59% QoQ. Venitul pentru întreg anul 2025 a atins $2.80m.
👥 Comentariul echipei Moonwell
"Venitul a crescut alături de comisioane, atingând un nou maxim trimestrial și accelerând spre sfârșitul anului. Base a reprezentat cea mai mare parte a veniturilor. Creșterea comisioanelor s-a tradus direct în veniturile protocolului, arătând o aliniere puternică între utilizare și economie. Venitul a fost generat de activitatea susținută, mai degrabă decât de creșteri izolate. Focalizarea viitoare rămâne pe menținerea acestui moment, în timp ce se returnează valoare ecosistemului prin staking și rezerve."
6) Utilizatori activi lunar
Utilizatorii activi lunar (MAU) măsoară numărul de adrese unice de portofel care au interacționat cu Moonwell pe o perioadă de 30 de zile. MAU Q4 a avut o medie de 28.60k, în creștere de la 20.80k în Q3, reprezentând o creștere de 37.50% de la un trimestru la altul. Base a reprezentat 26.80k utilizatori (93.38% din totalul Q4), urmat de OP Mainnet cu 1.90k (6.62%). Base a crescut cu 53.14% QoQ, iar OP Mainnet a scăzut cu 45.71% QoQ.
7) Definiții
Metrici:
Valoarea totală blocată: măsoară valoarea totală în USD a colateralului depus în Moonwell, precum și împrumuturile active.
Împrumuturi active: măsoară valoarea totală în USD a împrumuturilor restante în toate piețele de împrumut Moonwell.
Comisioane: măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor plătite de utilizatori în toate piețele de împrumut ale Moonwell.
Venit: măsoară valoarea totală în USD a comisioanelor reținute de Moonwell.
Utilizatori activi lunar: măsoară numărul de adrese unice de portofel care au interacționat cu Moonwell pe o perioadă de 30 de zile.
8) Despre acest raport
Acest raport este publicat trimestrial și este realizat folosind infrastructura de date on-chain de la Token Terminal. Toți metricii sunt obținuți direct din datele blockchain. Graficele și seturile de date menționate în acest raport pot fi vizualizate pe tabloul de bord corespunzător raportului Moonwell Q4 2025 pe Token Terminal.