Când vicepreședintele Fed spune că piața muncii se temperează în contextul unei incertitudini crescânde, acesta este un schimb semnificativ de accent.
Fed-ul urmărește acum riscurile de ocupare la fel de atent ca inflația
Condițiile stricte de muncă se relaxează natural
Politica nu se mai concentrează exclusiv pe „răcirea cererii”
În comunicarea Fed, aceasta marchează o tranziție de la controlul inflației → echilibrarea riscurilor.
*Traducerea limbajului Fed
„Economia răspunde la politica noastră și trebuie să evităm supraîntărirea.”
O piață a muncii în încetinire:
Reduce presiunea inflaționistă generată de salarii
Crește costul menținerii ratelor prea mari pentru prea mult timp
Oferă Fed-ului acoperire pentru a reduce când datele inflației sunt favorabile
Aceasta este exact configurația pe care Fed-ul o dorește înainte de a relaxa politica.
* Ce înseamnă asta pentru rate
Această declarație întărește cazul că:
Creșterile sunt definitiv terminate
Reducerea ratelor devine un instrument de gestionare a riscurilor, nu un răspuns de stimulare
Prima reducere este mai mult despre prevenirea deteriorării forței de muncă decât despre stimularea creșterii
Istoric, Fed-ul începe să reducă la scurt timp după ce recunoaște deschis slăbirea forței de muncă.
*Implicatii pentru piață & Crypto
Impact macro:
Piața muncii mai lentă → inflație salarială mai mică
Inflația salariilor mai mică → așteptări mai mici ale inflației pe termen lung
Aceasta se traduce în randamente reale mai mici în timp
Pentru crypto & activele cu risc:
Îmbunătățește așteptările de lichiditate
Reducerea incertitudinii politice
Sprijină un mediu optimist pe termen mediu, chiar dacă volatilitatea pe termen scurt persistă
Crypto tinde să performeze cel mai bine după ce Fed-ul începe să prioritizeze riscurile legate de ocuparea forței de muncă.
*Avertisment important
Aceasta este încă o încetinire controlată, nu o criză:
Fără discuții despre accelerarea pierderilor de locuri de muncă
Fără limbaj de urgență
Fără relaxare panicată sugerată
Fed-ul vrea o aterizare ușoară, iar tonul lui Jefferson sugerează că ei cred că este realizabil.
Până acum, Jefferson a spus:
Inflația revine spre 2%
Poziția politică este bine poziționată.