🚨 Fedul a publicat recent date macro noi - și este mult mai rău decât își dă seama majoritatea oamenilor.
Ne îndreptăm spre o prăbușire a pieței globale, iar majoritatea participanților nici măcar nu o observă încă.
Aceasta este extrem de negativă pentru piețe.
Dacă deții active chiar acum, există o șansă mare să nu-ți placă ceea ce urmează.
Ceea ce asistăm nu este normal.
O problemă sistemică de finanțare se dezvoltă în liniște sub suprafață, iar aproape nimeni nu este pregătit pentru aceasta.
⸻
⚠️ Fedul se agită deja.
• Bilanțul s-a extins cu aproximativ 105 miliarde de dolari
• Facilitatea de repo permanent a adăugat 74,6 miliarde de dolari
• Titlurile garantate cu ipoteci au crescut cu 43,1 miliarde de dolari
• Titluri de stat? Doar 31,5 miliarde de dolari
Aceasta nu este QE optimist sau tipărire de bani bazată pe creștere.
Aceasta este lichiditate de urgență.
Condițiile de finanțare s-au strâns, băncile aveau nevoie de lichiditate — repede.
Când Fed-ul absoarbe mai multe MBS decât titluri de stat, aceasta este un semnal major de alarmă.
Semnalează deteriorarea calității colateralului, ceva ce apare doar în perioadele de stres.
⸻
Acum mărește zoomul asupra problemei pe care majoritatea oamenilor o ignoră.
Datoria națională a SUA este la maxime istorice — nu doar nominal, ci și structural.
Peste 34 de trilioane de dolari, crescând mai repede decât PIB-ul.
Costurile dobânzilor explodează și devin una dintre cele mai mari componente ale bugetului federal.
SUA emite acum datorie nouă pentru a plăti dobânzi la datoria veche.
Aceasta este o spirală a datoriilor.
În această etapă, titlurile de stat nu mai sunt cu adevărat „fără risc.”
Sunt un pariu pe încredere — iar încrederea începe să se crape.
Cererea externă se slăbește.
Cumpărătorii interni devin din ce în ce mai sensibili la preț.
Ceea ce înseamnă că Fed-ul devine în tăcere cumpărătorul de ultimă instanță, fie că admit sau nu.
⸻
Aceasta este motivul pentru care stresul de finanțare contează atât de mult acum.
Nu poți susține datorii record când piețele de finanțare se strâng.
Nu poți rula deficite de trilioane de dolari în timp ce calitatea colateralului se deteriorează.
Și nu poți continua să pretinzi că aceasta este normalitatea.
Aceasta nu este doar o problemă a SUA.
China se confruntă cu aceeași problemă.
Banca Populară a Chinei a injectat peste 1,02 trilioane de yuani într-o singură săptămână prin repo-uri inverse.
Țară diferită.
Aceeași problemă.
Prea multă datorie.
Nu este suficientă încredere.
Un sistem global construit pe obligații în derulare pe care nimeni nu vrea să le dețină.
Când atât SUA, cât și China sunt obligate să injecteze lichiditate în același timp, aceasta nu este stimulare.
Aceasta este instalația financiară globală care începe să se blocheze.
⸻
Piețele întotdeauna interpretează greșit această fază.
Injecțiile de lichiditate sunt interpretate ca „optimiste.”
Se înșală.
Aceasta nu este despre creșterea prețurilor activelor.
Este vorba despre menținerea piețelor de finanțare în viață.
Și când finanțarea se rupturează, totul devine o capcană.
Secvența nu se schimbă niciodată:
• Obligațiunile se mișcă primele
• Piețele de finanțare arată stres
• Acțiunile o ignoră — până când nu o mai pot face
• Cripto suferă cel mai mult
⸻
Acum privește semnalul care contează cu adevărat.
Aur la maxime istorice.
Argint la maxime istorice.
Aceasta nu este creștere.
Aceasta nu este un ciclu de inflație sănătos.
Aceasta este capitalul care respinge datoria suverană.
Banii se mută din promisiuni de hârtie în colateral solid.
Aceasta nu se întâmplă în sisteme stabile.
Am mai văzut această configurație înainte:
→ 2000 înainte de criza dot-com
→ 2008 înainte de criza financiară globală
→ 2020 înainte de înghețarea pieței repo
De fiecare dată, o recesiune a urmat la scurt timp după.
⸻
Fed-ul este într-o situație fără ieșire.
Tipărește agresiv, iar metalele explodează — semnalizând pierderea controlului.
Nu tipări, iar piețele de finanțare se blochează în timp ce datoria devine imposibil de gestionat.
Activele riscante pot ignora realitatea pentru o vreme.
Dar niciodată pentru totdeauna.
Aceasta nu este un ciclu normal.
Aceasta este o criză de bilanț, colateral și datorie suverană care se formează în timp real.
Până când devine evident, majoritatea participanților vor fi deja poziționați greșit.
Poziționează-te corespunzător dacă vrei să supraviețuiești până în 2026.
Am făcut apel la vârfurile și fundurile majore ale pieței timp de peste un deceniu.
Când voi face următoarea mișcare, voi posta aici prima dată.
Dacă nu urmărești încă, ar trebui — înainte să fie prea târziu.
🚨 Fed-ul tocmai a publicat noi date macro — și este mult mai rău decât își dau seama majoritatea oamenilor.
Ne îndreptăm spre o prăbușire a pieței globale, iar majoritatea participanților nici măcar nu o observă încă.
Aceasta este extrem de negativă pentru piețe.
Dacă deții active acum, există o șansă mare să nu îți placă ceea ce urmează.
Ceea ce asistăm nu este normal.
O problemă sistemică de finanțare se construiește în tăcere sub suprafață, iar aproape nimeni nu este poziționat pentru aceasta.
⚠️ Fed-ul este deja în criză.
• Bilanțul s-a extins cu aproximativ 105 miliarde de dolari
• Facilitatea de repo permanent a adăugat 74,6 miliarde de dolari
• Titlurile garantate cu ipoteci au crescut cu 43,1 miliarde de dolari
• Titluri de stat? Doar 31,5 miliarde de dolari
Aceasta nu este QE optimist sau tipărire de bani bazată pe creștere.
Aceasta este lichiditate de urgență.
Condițiile de finanțare s-au strâns, băncile aveau nevoie de lichiditate — repede.
Când Fed-ul absoarbe mai multe MBS decât titluri de stat, aceasta este un semnal major de alarmă.
Semnalează deteriorarea calității colateralului, ceva ce apare doar în perioadele de stres.
Acum mărește zoomul asupra problemei pe care majoritatea oamenilor o ignoră.
Datoria națională a SUA este la maxime istorice — nu doar nominal, ci și structural.
Peste 34 de trilioane de dolari, crescând mai repede decât PIB-ul.
Costurile dobânzilor explodează și devin una dintre cele mai mari componente ale bugetului federal.
SUA emite acum datorie nouă pentru a plăti dobânzi la datoria veche.
Aceasta este o spirală a datoriilor.
În această etapă, titlurile de stat nu mai sunt cu adevărat „fără risc.”
Sunt un pariu pe încredere — iar încrederea începe să se crape.
Cererea externă se slăbește.
Cumpărătorii interni devin din ce în ce mai sensibili la preț.
Ceea ce înseamnă că Fed-ul devine în tăcere cumpărătorul de ultimă instanță, fie că admit sau nu.
Aceasta este motivul pentru care stresul de finanțare contează atât de mult acum.
Nu poți susține datorii record când piețele de finanțare se strâng.
Nu poți rula deficite de trilioane de dolari în timp ce calitatea colateralului se deteriorează.
Și nu poți continua să pretinzi că aceasta este normalitatea.
Aceasta nu este doar o problemă a SUA.
China se confruntă cu aceeași problemă.
Banca Populară a Chinei a injectat peste 1,02 trilioane de yuani într-o singură săptămână prin repo-uri inverse.
Țară diferită.
Aceeași problemă.
Prea multă datorie.
Nu este suficientă încredere.
Un sistem global construit pe obligații în derulare pe care nimeni nu vrea să le dețină.
Când atât SUA, cât și China sunt obligate să injecteze lichiditate în același timp, aceasta nu este stimulare.
Aceasta este instalația financiară globală care începe să se blocheze.
Piețele întotdeauna interpretează greșit această fază.
Injecțiile de lichiditate sunt interpretate ca „optimiste.”
Se înșală.
Aceasta nu este despre creșterea prețurilor activelor.
Este vorba despre menținerea piețelor de finanțare în viață.
Și când finanțarea se rupturează, totul devine o capcană.
Secvența nu se schimbă niciodată:
• Obligațiunile se mișcă primele
• Piețele de finanțare arată stres
• Acțiunile o ignoră — până când nu o mai pot face
• Cripto suferă cel mai mult
Acum privește semnalul care contează cu adevărat.
Aur la maxime istorice.
Argint la maxime istorice.
Aceasta nu este creștere.
Aceasta nu este un ciclu de inflație sănătos.
Aceasta este capitalul care respinge datoria suverană.
Banii se mută din promisiuni de hârtie în colateral solid.
Aceasta nu se întâmplă în sisteme stabile.
Am mai văzut această configurație înainte:
→ 2000 înainte de criza dot-com
→ 2008 înainte de criza financiară globală
→ 2020 înainte de înghețarea pieței repo
De fiecare dată, o recesiune a urmat la scurt timp după.
Fed-ul este într-o situație fără ieșire.
Tipărește agresiv, iar metalele explodează — semnalizând pierderea controlului.
Nu tipări, iar piețele de finanțare se blochează în timp ce datoria devine imposibil de gestionat.
Activele riscante pot ignora realitatea pentru o vreme.
Dar niciodată pentru totdeauna.
Aceasta nu este un ciclu normal.
Aceasta este o criză de bilanț, colateral și datorie suverană care se formează în timp real.
Până când devine evident, majoritatea participanților vor fi deja poziționați greșit.
Poziționează-te corespunzător dacă vrei să supraviețuiești până în 2026.
Am făcut apel la vârfurile și fundurile majore ale pieței timp de peste un deceniu.
Când voi face următoarea mișcare, voi posta aici prima dată.
Dacă nu urmărești încă, ar trebui — înainte să fie prea târziu.