很多人第一次打开 Plasma 的 Dashboard，会被两个入口吸引：Savings（储蓄/收益）、Lending（借贷/信贷），甚至还会看到一些“即将上线”的策略型模块。对普通用户来说，最容易踩坑的不是“不会操作”，而是没搞清楚收益来源与风险来源。这篇我用最直白的方式，帮你把它们拆成一套“参与前必看清单”：你看完就能判断自己适不适合、该怎么配仓、以及风险边界在哪里。
1）Savings（储蓄）到底是什么？你赚的通常来自三种来源
你把稳定币放进 Savings，本质上是在做“资金托管 + 利息/奖励结算”。收益来源大概率来自：
① 借贷利息（最健康的收益）
如果你的资金被用作借贷池的供给端，别人借走资金并支付利息，你获得一部分利息分成。
这类收益的关键判断点是：有没有真实借款需求（参考我们 C3：利用率与利率曲线）。
② 协议激励/生态补贴（短期更高，但不稳定）
很多新链在早期会用激励拉动资金：你存进去除了利息，还会拿到额外奖励（可能是积分、可能是代币激励）。
这类收益要特别注意：激励退潮后，收益可能快速下降，资金也可能大量撤出。
③ 策略收益（更复杂，风险更高）
如果 Savings 里有“策略型 Vault”（比如做市、利差、基差、套利），收益可能更高，但风险也更复杂：不仅有合约风险，还有策略失效风险、流动性风险、甚至极端行情风险。
一句话：Savings 不是“固定收益”，而是“收益结构”。你需要知道收益从哪里来，才能判断它能持续多久。
2）Lending（借贷）你要看什么？核心是“你的资产会不会被清算”
如果你参与 Lending，通常有两种身份：
出借人（供给端）：赚利息/激励，但承担协议与市场流动性风险
借款人（借贷端）：用抵押品借稳定币（或其它资产），承担清算风险
对普通用户来说，最关键是清算机制相关的 4 个点：
① 抵押率与清算线
你抵押什么资产？给多少借款额度？价格跌到什么程度会触发清算？
抵押率越高越安全，但资金效率越低。
② 利率是否可预期
借款利率如果波动很大，你的“借出来做事”的成本就不可控。
稳定币借贷的优势在于可预期，但你仍要关注利率结构是否稳定。
③ 预言机与喂价延迟
清算依赖价格源。价格源如果被操纵或延迟，容易出现误清算或异常波动。
④ 流动性与清算深度
极端行情时，清算是否有足够买盘承接？这决定了“跌一点被清算”和“跌很多才清算”的差别。
一句话：借贷不是“借到就赚”，而是“管理清算边界”。
3）普通用户参与的“最稳健顺序”（从低风险到高风险）
如果你是新手，我建议按这条顺序走：
1）先从 Savings 小仓位开始：体验存取流程、观察收益波动
2）学会看利用率/利率曲线：判断收益是否更多来自真实需求还是激励
3）再尝试 Lending 的供给端（出借）：比借款端更简单
4）最后才考虑借款端：并且一定要留足安全垫（比如远离清算线）
收益可能来自利息 + 激励，激励退潮后收益会变化
所有链上产品都有智能合约与系统性风险，请分散与小仓位试水
借贷涉及清算风险，请远离清算线并预留应急资金
4）别先问“能赚多少”，先问“为什么能赚”
Plasma 的 Savings / Lending Vault 是把“稳定币资金管理”产品化的一步，但你要参与得舒服，核心不是追高 APY，而是搞清楚：收益来源、风险边界、以及激励周期。真正成熟的参与者，永远先做结构判断，再做仓位决策。