Cine va fi următorul președinte al Fed nu este doar o chestiune de scaune goale în Washington. Este vorba despre direcția vântului global, încotro se îndreaptă ratele dobânzii, cât de relaxată este lichiditatea, și cine va zâmbi în cele din urmă: piața sau inflația.
Jerome Powell va ajunge la sfârșitul mandatului său. Și piața, ca de obicei, începe să devină neliniștită înainte ca ușa să se deschidă cu adevărat. Deoarece președintele Fed nu este doar un tehnocrat. El este păzitorul ritmului economiei mondiale.
Există câteva lucruri pe care piața le citește:
1. Stilul de Leadership
Va fi următorul Fed hawkish, dur cu inflația, rece cu piața? Sau mai dovish, oferind spațiu pentru creștere, deși riscul este ca prețurile să crească din nou?
2. Narațiunea Politicii
După era ratelor dobânzii ridicate, lumea are nevoie de mai mult decât „a combate inflația”. Provocarea acum este stabilitatea sistemului financiar, datoria guvernamentală și o economie care a fost epuizată de o strângere prelungită.
3. Politica Tăcută
În teorie, Fed este independent. În practică, cine stă pe acel scaun reflectă aproape întotdeauna direcția politicii guvernului de atunci. Și piața știe, numele următorului președinte al Fed este un semnal politic ambalat în limbaj tehnic.
De ce este asta important pentru noi? Deoarece o singură frază de la președintele Fed poate:
• Mișca dolarul,
• Perturba acțiunile,
• Determina fluxurile de capital către piețele emergente,
• Și, bineînțeles, schimba sentimentul crypto în câteva ore.
Piața nu așteaptă o decizie oficială. Piața ghicește. Speculează. Reacționează mai întâi.
Deci întrebarea nu este doar cine va fi următorul președinte al Fed. Ci ce narațiune va aduce: o strângere continuă, o stabilizare precaută sau începutul unui nou capitol în politica monetară globală.
Și, ca de obicei în economia modernă, cei care câștigă mai întâi nu sunt cei mai corecți, ci cei mai pregătiți să citească direcția.