Analiștii de la Pantera Capital, cel mai vechi fond crypto, notează că 2025 a fost un an dezastruos pentru cea mai mare parte a criptomonedelor, cu excepția Bitcoin, al cărui creștere a fost susținută de cererea instituțională.
În revizuirea sa din ianuarie, Pantera Capital observă că 2025 a fost un an nereușit pentru majoritatea pieței crypto, cu excepția Bitcoin. Potrivit evaluării companiei, mișcările de preț din anul trecut au fost determinate în principal de macroeconomie, fluxurile de capital și comportamentul jucătorilor majori, mai degrabă decât de dezvoltarea proiectelor în sine.
Pantera estimează că piața bear pentru altcoin-uri durează din decembrie 2024. Compania numește acest lucru “poate cel mai subestimat fapt din 2025.” Capitalizarea totală a activelor cripto, excluzând Bitcoin, Ethereum și stablecoin-uri, a scăzut cu aproximativ 44% în această perioadă. Cele mai multe tokenuri au scăzut semnificativ în preț, iar declinul a fost răspândit.
Pantera notează de asemenea că declinul actual al altcoin-urilor este în conformitate cu ciclurile anterioare în ceea ce privește durata acestora.
*Pantera Capital este una dintre primele și cele mai mari companii de investiții în criptomonede, fondată în 2013 de fostul manager de top al Tiger Management, Dan Morehead. Se specializează în investiții de capital de risc în proiecte blockchain și gestionează miliarde în active prin fonduri axate pe DeFi, infrastructură și investiții directe în tokenuri de proiecte cripto.
Compania subliniază separat divergența accentuată între Bitcoin și restul pieței. Bitcoin a beneficiat de statutul său de "aur digital" și de cererea constantă din partea ETF-urilor, corporațiilor și agențiilor guvernamentale. Alte tokenuri nu au avut un astfel de suport, ceea ce a agravat ieșirile de capital și presiunea asupra prețurilor.
Factori suplimentari care contribuie la declin au fost problemele nerezolvate privind valoarea tokenurilor pentru investitori, o încetinire a activității blockchain și plecarea speculatorilor retail. În același timp, utilizarea stablecoin-urilor a continuat să crească, dar principalele beneficii economice din aceasta au mers către companii și servicii, mai degrabă decât către deținătorii de tokenuri.
Evaluând perspectiva pentru 2026, Pantera notează că piața a devenit semnificativ mai puțin supraîncălzită. Participanții și-au redus utilizarea fondurilor împrumutate, prețurile au suferit deja o corecție profundă, iar activitatea speculativă a scăzut.
Conform companiei, acest lucru face ca începutul anului 2026 să fie mai stabil în comparație cu începutul anului trecut, cu condiția ca indicatorii fundamentali ai pieței să nu se deterioreze. “Perioadele de dezechilibru pe piață au devenit istoric baza pentru următoarea fază de creștere,” scriu autorii.