Cotele Bitcoin scad cu 82%, fondurile de hedging își reduc expunerea: revenire sau mai multă prudență?
Fondurile de hedging cu efect de levier și-au redus expunerea scurtă la Bitcoin [BTC] în contractele futures CME de 444 milioane de dolari înregistrate în august la 78 milioane de dolari la mijlocul lunii ianuarie, o scădere de 82% care poate fi considerată optimistă sau pesimistă în funcție de alți factori.
Conform graficului anexat, o astfel de scădere a expunerii scurte din partea fondurilor cu efect de levier a coincis cu minimul prețului local și, până la un anumit punct, poate fi interpretată ca fiind optimistă pentru BTC.
Cu toate acestea, mișcările fondurilor cu efect de levier sunt întotdeauna de sumă zero pentru Bitcoin, deoarece cumpără ETF-uri spot din SUA și vând futures CME pentru a înregistra diferența de preț, cunoscută în mod obișnuit sub denumirea de operațiune de bază sau randament.
Acest randament profitabil a scăzut semnificativ de la aproape 10% la 5% în ultimele luni pe măsură ce prețul BTC a scăzut cu mai mult de 30%, făcându-l mai puțin atractiv.
Potrivit unor analiști, aceste fonduri nu doar că își vor reduce expunerea la poziții scurte atunci când randamentul devine mai puțin atractiv, dar vor abandona și ETF-urile BTC spot. Acest lucru ar putea impulsiona probabil ieșirea de capital din ETF-uri.
De fapt, pe parcursul acestei săptămâni, ETF-urile au înregistrat o ieșire acumulată de 1,33 miliarde de dolari. Acest lucru a inversat cererea puternică observată la începutul lunii ianuarie, care a ridicat prețul BTC la 98.000 de dolari.
Dar fluxul mediu de ETF-uri pe 30 de zile a revenit la negativ, subliniind și mai mult cererea slabă generală a instituțiilor pentru BTC.
Cu alte cuvinte, ca fondurile cu efect de levier să își reducă pozițiile scurte nu este suficient pentru a impulsiona BTC, cu excepția cazului în care intrările puternice de ETF-uri spot se reiau din nou.
Așadar, atitudinea de aversiune la risc din partea investitorilor în această săptămână a fost justificată din cauza escaladărilor geopolitice și a crizei obligațiunilor japoneze.
$BTC
