在 Plasma 生态里，Vault 往往被包装得很轻松：点一下就能赚，收益还写得很漂亮。但你越是想把它当“稳定币储蓄”，越需要在参与前做一点像样的尽调。原因很简单：链上收益一定有成本，区别只在于成本藏在利率、激励、策略、费用，还是赎回与风险链条里。下面这 10 个问题，你不用每次都把答案写成论文，只要能把它们问清楚，你就能把绝大多数“看起来很香但其实很危险”的池子筛掉。对稳定币仓位来说，这种克制会比追高年化更重要。
1）这份收益到底来自哪里？是谁在付钱？
先把收益拆成利息、激励、策略三类。利息来自借款人，激励来自项目方预算，策略来自市场结构。你要能说清楚“主要来源是哪一类”，否则 APY 只是数字。
2）收益是如何结算的？多久发一次？有没有上限或动态调整规则？
结算周期、发放方式、是否随时间衰减、是否存在上限，都会决定你的实际年化。规则越清晰，越像长期产品；越模糊，越像活动。
3）费用有哪些？什么时候扣？按什么基数扣？
管理费、绩效费、退出费、再平衡成本、隐性滑点，这些都会吃掉收益。你至少要看清“有哪些费”和“扣费时点”，否则你以为的年化可能只是毛利。
4）赎回机制是什么？最快多久到账？最慢多久？极端行情会不会延迟？
稳定币 Vault 的第一底线是“可预期退出”。一旦出现锁定期、赎回队列、窗口期，就要问清楚最坏情况。退出不确定，收益再高也不该当主力仓。
5）底层资金被投向了哪里？依赖了哪些协议与组件？
这决定风险链条长度：借贷协议、做市池、跨链桥、预言机、清算系统等。依赖越多，你越要谨慎仓位，因为任何一环出问题都可能连锁反应。
6）有没有审计？有没有公开的风险披露与应急机制？
审计不等于安全，但没有审计与风险披露，基本就是“盲开”。你要至少看见：审计/安全团队信息、已知风险说明、紧急暂停/回滚机制、事件响应方式。
7）收益在什么条件下会下降？最典型的“变脸触发器”是什么？
利息型收益会随利用率变化；激励型收益会随活动结束下降；策略型收益会随市场结构变化。你要知道“它最可能因为什么原因变差”，否则你无法制定退出纪律。
8）历史表现是什么样？曲线是平滑增长还是过山车？资金是否“进得快走得也快”？
别只看当日 APY，看资金行为：是否集中在某段活动期冲入，结束就撤；收益是否大幅跳变；这类特征往往意味着激励驱动或策略波动更大。
9）有没有单点风险？比如单一托管、多签集中、关键权限过大、可随意改参数
权限结构决定“你到底信任谁”。如果关键合约可被随意改参数、或权限高度集中，你就要把它当作更高的治理/操作风险，仓位必须降级。
10）最坏情况你能承受吗？如果出现暂停、赎回延迟、收益归零，你的资金计划会不会崩？
这不是情绪题，是仓位题。把“最坏情况”想清楚，你才能决定这笔资金该放主力仓、机会仓还是试验仓。稳定币仓位最怕的是把“不可承受的风险”当成“低风险收益”。