Recent, activitățile creatorilor au făcut ca tokenul nativ Plasma $XPL să devină din nou popular, dar în spatele agitației de pe piață, o problemă cheie este neclară pentru majoritatea: atunci când cumperi XPL, de fapt cumperi valoarea activului sau pur și simplu povestea ecologică? Multe comentarii sunt doar pentru a fi auzite, chiar și KOL-urile care analizează profund, adesea ignoră punctul central - legătura valorii XPL în sistemul Plasma este prea slabă.
Pentru a clarifica acest lucru, trebuie să înțelegem mai întâi: valoarea tokenului de platformă este, în esență, legătura strânsă dintre token și veniturile proiectului. De asemenea, fiind un token popular de platformă, HYPE (tokenul nativ Hyperliquid) are un punct de ancorare a valorii clar, esența fiind promisiunea echipei de a folosi 99% din profituri pentru a răscumpăra și distruge, profitul proiectului transformându-se direct în motivația de deflație a tokenului, iar prețul monedei este strâns legat de venituri. Pe de altă parte, PUMP (tokenul de platformă Pumpfun), deși sprijinit de un proiect profitabil, nu are niciun termen de răscumpărare sau distrugere a profitului, fiind în esență „o monedă de aer capabilă să spună povești”, susținută doar de emoția pieței.
Privind înapoi la XPL, slăbiciunea suportului său valoric este deosebit de evidentă. Până în prezent, singura mecanism de deflație clar eficientă a lui XPL este distrugerea directă a taxelor de tranzacție, iar această cantitate de distrugere are un impact neglijabil asupra cantității totale de token-uri. Anterior, echipa a menționat că va utiliza 10% din profituri pentru răscumpărarea și distrugerea token-urilor, dar aceasta nu a fost niciodată implementată și nu a intrat în procesul de votare al comunității DAO, fiind o „promisiune verbală” și nu o „mecanică rigidă”. Aceasta înseamnă că, chiar dacă platforma Plasma realizează profituri, veniturile sale nu vor fi neapărat reinvestite în deținătorii de XPL, iar investitorii vor avea dificultăți în a împărtăși dividendele creșterii ecosistemului prin token-uri.
Punctele de „valoare” pe care piața le atribuie în prezent lui XPL depind în mare măsură de așteptări și nu de realitate. Minarea prin staking poate permite utilizatorilor să devină validatori și să obțină recompense, dar dimensiunea recompenselor și sustenabilitatea acestora lipsesc de o garanție clară; potențialul de speculație al plăților în stablecoin trebuie să se bazeze pe succesul Plasma de a capta cota de piață, iar competiția în DeFi multian este extrem de intensă, astfel că atingerea acestui obiectiv nu este ușoară; așteptările utilizatorilor din primele etape de a participa prioritar la airdrop-uri ecologice și activități de colaborare sunt, de asemenea, „promisiuni goale” foarte incerte, care nu pot constitui un suport valoric de bază.
Este indiscutabil că, dacă Plasma poate deveni infrastructura de bază a domeniului DeFi multian, datorită rarității token-ului său nativ, XPL ar putea fi speculat și împins în sus de piață; dacă echipa va realiza profituri și va respecta promisiunea de răscumpărare, aceasta ar putea aduce o întărire temporară a prețului monedei. Dar toate acestea sunt „posibilități” și nu „inevitabilități”. Când îți dai seama de riscurile duale ale „Plasma nu va reuși, iar chiar dacă reușește, XPL nu va fi reinvestit”, acele puncte de valoare promovate oficial devin lipsite de culoare. În cele din urmă, cumpărarea XPL în prezent este mai mult o speculație pe realizarea narațiunii ecosistemului, și nu o investiție în active cu un suport valoric solid — acest lucru trebuie să fie clar pentru fiecare investitor.