TGE ESTE FOLOSIT ÎN MOD INCORRECT – PIAȚA NU ESTE PROBLEMA PRINCIPALĂ, ESENȚA SE AFLĂ ÎN GÂNDIREA APLICATIVĂ
Trebuie doar să te uiți direct în realitate, majoritatea proiectelor crypto de astăzi – în special cele cu grupuri de VC "URIAȘE" în spate – implementează TGE într-un mod extrem de deformat față de valoarea reală. Token-urile sunt lansate la evaluări exorbitante, în timp ce produsul este încă în stadiu incipient, PMF-ul nu este încă stabilit. Creșterea utilizatorilor se datorează în principal stimulentelor și airdrop-urilor, datele sunt frumoase dar goale.
Consecințele sunt prea cunoscute: imediat după listare, token-urile se vând fără oprire, prețul scade rapid, iar holderii rămân blocați, oferind lichiditate celor care au intrat mai devreme. Aceasta nu este o „piață proastă”, ci un model TGE folosit în mod greșit.
În opinia mea, TGE rațional ar trebui să existe doar în două extreme clare:
În primul rând, emiterea extrem de timpurie – aproape de la formarea ideii. Token-ul în acest moment poate fi văzut ca un tip de ICM: evaluare foarte scăzută, risc extrem de mare. Aceasta este o arenă pentru degen, builderi să experimenteze rapid, să trăiască din taxe sau narațiuni, iar participanții să accepte probabilitatea „0 sau 100”. Totul este transparent: nu există nimic în afară de idee, cine participă își asumă riscurile.
În al doilea rând, TGE se află într-o etapă deja matură. Proiectul are un produs funcțional, are utilizatori reali, are flux de numerar sau cel puțin un model operațional clar. Atunci, TGE devine cu adevărat similar cu un IPO: creează lichiditate, atrage capital suplimentar pentru a se extinde și recompensează persoanele care au fost alături de la început.
Problema se află în zona de mijloc – unde foarte multe proiecte se plasează singure în poziția de „unicorni ai viitorului” deși în realitate încă se chinuie să găsească PMF. TGE-urile timpurii, fără forță internă, fac ca token-ul să nu aibă cerere naturală. Scăderea stimulentelor duce la dispariția utilizatorilor, scăderea prețului duce la pierderea încrederii, iar în cele din urmă comunitatea devine singura sursă de venit rămasă.
Piața trebuie să fie reorganizată corect pentru a-și asuma rolul. Ideile să fie lăsate în colțul experimentării, degen să joace cu degen. În schimb, proiectele cu suport VC ar trebui să învețe să facă lucrurile într-un mod structurat, ca în Web2: construiește mai întâi produsul, demonstrează valoarea înainte, apoi gândește-te la emiterea token-ului. VC-urile ar putea să nu-i placă pentru că capitalul este blocat mai mult timp, dar în prezent, nu lipsesc instrumentele pentru a scăpa rapid de poziție, cum ar fi piața secundară sau tokenizarea capitalului propriu.
Privind înapoi la o serie de TGE-uri eșuate în ultima vreme este suficient să vedem: continuarea pomparii acestor token-uri cu evaluări false, fără substanță într-o piață deja supraîncărcată nu va rezolva nimic, în afară de a eroda și mai mult încrederea.
Din perspectiva investitorului, sfatul rămâne vechi, dar întotdeauna adevărat: nu te lăsa dus de logo-ul VC mare. Uită-te să vezi dacă proiectul vinde „povestea viitorului” sau are deja valoare reală în mâini. Dacă ai „carne”, atunci mănâncă, altfel e foarte ușor să devii persoana care plătește pentru visul altcuiva.
