Tether a anunțat astăzi lansarea monedei stabile reglementate federal de către Anchorage Digital Bank USA₮, așa că m-am gândit să discutăm puțin despre asta.

Dacă lansarea USA₮ este interpretată doar ca o „adaptare la reglementări”, atunci este o subestimare a ambiției strategice a Tether. Aceasta nu este doar o acțiune defensivă de conformitate, ci și o divizare agresivă a pieței.

De ce să nu transformăm direct USDT, ci să începem de la zero?
Aceasta este întrebarea cea mai importantă pentru piață: având în vedere că USDT este deja un gigant cu o capitalizare de piață de sute de miliarde, de ce să nu îl conformizăm direct? Răspunsul stă în „povara istorică” și „izolarea riscurilor”.

Păcatele „offshore” imposibil de spălat: USDT (Tether) a apărut într-un mediu financiar offshore, navigând pe termen lung în zona gri a reglementărilor. Componența rezervelor sale timpurii, lipsa de transparență a auditului și fluxurile de capital cu Bitfinex au fost întotdeauna „cuie” în ochii autorităților de reglementare din SUA. A integra complet USDT în cadrul de reglementare federal al SUA înseamnă a lichida fiecare tranzacție din ultimele zece ani, ceea ce este practic imposibil de realizat și poate provoca panică pe piață.

Stabilirea unui mecanism de „firewall”: lansarea USA₮ este, în esență, crearea unei „entități onshore”.

USDT: continuă să servească piețele offshore globale, plățile din țările în dezvoltare, lichiditatea DeFi și utilizatorii care nu au acces la sistemul bancar din SUA. Este piatra de temelie a sistemului de „bănci fantomă”.

USA₮ : conceput special pentru piața internă din SUA, instituțiile de pe Wall Street și bursele reglementate. Această strategie „dual-track” permite Tether să păstreze vaca sa de lapte (USDT) în timp ce deschide un nou canal de conformitate curat pentru a intra pe piața din SUA, cele două neinterferând și având un rol de hedging unul față de celălalt.

Forța motrică principală: este „adaptarea la reglementări” sau „capturarea terenului înalt”?

Adaptarea la reglementările stricte din SUA este cu siguranță forța motrică principală, dar scopul din spate este de a captura terenul înalt al „fondurilor de nivel instituțional”.

Valoarea actului GENIUS și a Anchorage: Tether subliniază că USA₮ se conformează cadrului actului GENIUS și este emis de Anchorage Digital Bank. Anchorage este prima bancă de criptomonede care a primit o licență federală de la Oficiul de Reglementare a Monedei din SUA.
Aceasta înseamnă că USA₮ nu mai este acel „token tipărit în aer”, ci are o susținere la nivel federal în SUA.
Aceasta contrazice direct principala apărare a Circle. În trecut, instituțiile de pe Wall Street (precum BlackRock, Fidelity) nu îndrăzneau să se atingă de USDT din cauza riscurilor de conformitate prea mari. Acum, USA₮ le oferă acestor instituții un bilet perfect de intrare.
Biletul de intrare RWA: în următorii 3-5 ani, cea mai mare narațiune a blockchain-ului va fi RWA (obligațiuni, acțiuni, imobiliare pe blockchain). Acest lucru necesită un strat de decontare în dolari care să fie absolut conform și recunoscut de sistemul legal.
Tether a realizat că nu poate obține această parte de tort bazându-se pe USDT offshore, trebuie să existe un USA₮ cu „identitate americană” pentru a prelua această val de on-chain a finanțelor tradiționale.

Lansarea USA₮ de către Tether este o tactică de „divizare și renaștere” de nivel de manual.

Pentru reglementatori: Tether a oferit o explicație satisfăcătoare reglementatorilor - „Uite, am emis un produs complet controlat și complet transparent în SUA.”

Pentru piață: Tether încearcă să acopere totul. În stânga folosește USDT pentru a controla retailul global și piața offshore, iar în dreapta folosește USA₮ pentru a deschide ușile de finanțare ale investitorilor instituționali din SUA.