În această seară, este foarte probabil ca discursul lui Powell să fie „ultimul său dans” – cel puțin în calitate de președinte al Rezervei Federale care își poate menține o oarecare independență. Indiferent de ceea ce va spune în această seară, accentul pieței nu mai este pe „prețuirea politicii”, ci pe „poziționarea istorică”.
Ai dreptate, acum lumea este deja suficient de haotică: fiscalitate, taxe vamale, geopolitică, alegeri care se împletesc, iar rolul pe care îl poate juca Rezerva Federală devine din ce în ce mai limitat. Este foarte probabil ca Powell să nu ofere o soluție reală în această seară, mai degrabă se va concentra pe îndeplinirea a trei sarcini:
1️⃣ Stabilizarea așteptărilor pieței, evitând ca discursul de această seară să fie perceput ca „ultima autoritate de validare”;
2️⃣ Lăsarea unui spațiu flexibil pentru succesor, fără a închide calea politicii viitoare;
3️⃣ Evitarea stimulării emoțiilor taberei Trump, fără a adăuga noi variabile politice.
Cât despre a doua întrebare pe care ai menționat-o, judecata mea este că: noul președinte ales este puțin probabil să întârzie până luna viitoare fără o concluzie. Trump are nevoie de „certitudine” – nu doar pentru piață, ci și pentru alegerile de mijloc de mandat. Chiar dacă noul președinte ar fi mai înclinat spre o politică dovish și mai dispus să colaboreze, stabilirea anticipată a unui candidat a devenit în sine o monedă de schimb politică. Dacă totul rămâne nerezolvat, va determina piața să continue să prețuiască „cel mai rău scenariu”, ceea ce nu este în avantajul lui Trump.
Ritmul următor va fi probabil: Powell se va retrage cu demnitate în această seară → piața va avea nevoie de o sau două săptămâni pentru a digera → noul președinte ales va apărea imediat după.
Și mai departe, este posibil ca Rezerva Federală să nu mai poată fi numită „Rezerva Federală” din trecut, poate că trebuie să punem un semn de întrebare.