De ce poziția "neutră" a lui Powell este o capcană pentru cei nepregătiți
Jerome Powell tocmai a oferit pieței o pauză "așteptă și vezi" la 3.50%–3.75%, și dacă credeți că volatilitatea s-a încheiat, vă lipsesc imaginea de ansamblu.
Fed-ul este oficial prins într-o situație, deoarece, deși inflația s-a răcit, aceasta rămâne "blocat" la 3.0%, bine peste ținta de 2%, ceea ce înseamnă că "mai mult timp la un nivel ridicat" este singura opțiune pe care o au.
Cu creșterea PIB-ului SUA atingând un robust 5.4% chiar și în timp ce piața muncii se răcește, Powell are bufferul economic pentru a rămâne restrictiv și a ignora presiunea politică intensificată pentru relaxare agresivă.
Această schimbare către o poziție de politică neutră mută piața într-un mod de "monitorizare a datelor" cu mize mari pentru ciclul Q3, unde orice alunecare în datele macro va declanșa lichidări masive.
Refuzul lui Powell de a tăia mai departe este un semn de încredere supremă în economie, sau Fed-ul este doar îngrozit de un al doilea val de inflație?