Trump a scos din nou arma mortală a stării de urgență națională. De data aceasta, el a ocolit Congresul și a folosit direct Legea privind Puterile Economice de Urgență Internaționale pentru a introduce tarife generale, vizând acele țări care furnizează petrol Cubei. Aceasta reprezintă cu adevărat o lovitură dură pentru piețele financiare.

1、Normalizarea armelor politice, creșterea imprevizibilității pieței

Starea de urgență națională a devenit un instrument obișnuit al acestui guvern (în această lună, a fost folosită deja împotriva Groenlandei și Venezuelei).

Acum, criptomonedele se comportă mai mult ca active riscante decât ca aur digital în fața unei asemenea stări geopolitice de urgență. Acest instrument extrem de administrativ de deglobalizare forțează întreaga piață de criptomonede să finalizeze o recalibrare dureroasă a prețurilor.

2、Jocul politic al Federal Reserve

Mandatul președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, va expira în mai anul acesta, iar Trump a exprimat recent nemulțumiri în public față de Federal Reserve, acuzându-i că nu colaborează cu agenda sa de reducere a dobânzilor. Piața se teme că următorul președinte al Federal Reserve va deveni complet un instrument administrativ. Această incertitudine a dus la fluctuații anormale ale randamentelor obligațiunilor americane, deja afectând creditul pe termen lung al acestora.

Presiunea inflaționistă generată de tarife cere Federal Reserve să mențină ratele dobânzilor neschimbate pentru a preveni o creștere a inflației, dar prăbușirea pieței și încetinirea economică cer reducerea dobânzilor, politica monetară intrând într-o dilemă.

Logica actuală de stabilire a prețurilor pe piață s-a îndepărtat de fundamentele economice tradiționale și se concentrează acum pe semnalele de nebunie ale lui Trump sau pe ordinele executive în timp real ale Casei Albe. Pe termen scurt, piețele financiare se așteaptă să continue să digere această primă de risc generată de incertitudinea politică.

Punctele cheie de observație următoare:

- Curtea Supremă: Va interveni pentru a limita abuzul de putere al președintelui în aplicarea tarifului IEEPA? (Punctul cheie de inversare a pieței)

- Datele economice din februarie: Dacă datele non-agricole devin și mai slabe, iar IPC-ul crește din cauza tarifelor, atunci stagnarea va trece de la îngrijorare la realitate.