Ceea ce s-a întâmplat astăzi nu este doar o vânzare masivă de aur și argint.
Este un avertisment care merge mai adânc decât 2008.
Aurul a scăzut cu aproximativ 20%.
Argintul a colapsat aproape 30%.
Totul într-o singură sesiune.
Un astfel de pas nu se întâmplă în piețele stabile.
Și nu se întâmplă în active pe care oamenii se bazează pentru siguranță.
Când instrumentele menite să ancoreze sistemul se comportă astfel,
problema nu este sentimentul — este structurală.
În timp, aurul și argintul s-au transformat în tranzacții puternic levierate.
Instituții mari, fonduri speculative, birouri de mărfuri,
chiar și jucătorii suverani s-au implicat în ele.
Credința a fost simplă:
„Aceste piețe nu se prăbușesc.”
Această credință a invitat levierul.
Neobosit.
Răspândit.
Subestimat.
Astăzi, acel levier s-a rupt.
Apelurile de marjă au lovit.
Lichidările forțate au urmat.
Lichiditatea subțire a agravat daunele.
A părut a fi o prăbușire a cripto —
cu toate acestea, de data aceasta, activele implicate se află în inima colateralului global.
Orice se presupune că este „indestructibil” devine, în cele din urmă, cel mai fragil.
Aceasta nu a fost vânzare în panică.
A fost o deleverajare la nivelul sistemului.
Trilioane au fost șterse pe hârtie astăzi.
Dar adevăratele consecințe nu s-au arătat încă.
Ele vor ieși la suprafață prin: • bilanțuri stresate
• lipsa colateralelor
• restricționarea creditului
• vânzări forțate în diverse clase de active
Modelul este familiar.
Mai întâi metale prețioase.
Apoi acțiuni.
Apoi proprietăți.
Așa se răspândește contagia.
Astăzi nu va fi amintită ca prăbușirea.
Va fi amintit ca momentul în care fundația s-a crăpat —
și odată ce încrederea eșuează la bază,
tot ceea ce este construit pe aceasta începe să se clatine.